別受短期波動的影響

股價波動狀況與當時交易雙方的意願強弱有關，大幅下跌是賣方集中於某個時間內大量的出脫股票；多半有點經驗的投資人都瞭解，不論買或賣股，採用分批執行可以平均價格，避免極端高(低)價的風險，為什麼偶而還是會出現大幅下跌，短時間內賣壓集中的現象？有一種推測是程式交易與ETF盛行所致，它們有一個特色是，當一個初始的賣壓，導致價格波動越過某個臨界值之後，自動引起另一波賣壓，有助漲助跌的效果，將卸任的央行總裁就曾對ETF等被動式投資示警，提醒可能的系統風險；確實這是一個可能導致大幅波動的原因，但還有些其他的因素必須考慮。

最初始的漲跌不是衍生性金融工具推動的，它只是助漲助跌的推手，投資(或投機)除了關心波動幅度之外，也應考慮初始漲跌原因，是否具有特別的意義，是因為有景氣衰退疑慮？或是因為資金緊縮太快？還是累積漲幅過大？市場太過於輕忽風險？如果是累積漲幅過大，市場太輕忽風險的情況，經過波段修正就可以復原，一般說多頭是緩漲急跌，其中急跌起因於累積過大漲幅加上輕忽風險所致。

若是資金緊縮與衰退疑慮，就需要較長期的調整，但是否就步入空頭趨勢？還不一定，景氣尚未見到衰退的數據，是公債殖利率上升，讓市場預期資金緊縮會加速，股市的修正來自於預期與想像，還不是來自於實質衰退，實質衰退才會確認股市的空頭趨勢，在股市長線由多轉空的現象，常看到是M型或頭肩型的技術線型，都是在第一波下跌之後還有反彈，經過一段時間的觀察與等待才確認轉空

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股市的大幅波動如同新聞(2018.2.11蘋果日報)提到：「回檔是投資市場正常現象，不是拋售高品質資產的原因，最好的建議是關掉電視，出門遛狗。」剛好股市將開始一段較長假期，可以好好休息，關掉電視出去走走，把時間留給冷靜的頭腦，建立中長期概略的邏輯觀點之後，就別受短期的市場情緒與波動的影響。這是農曆年前的最後一篇文章，祝大家新年快樂！