心態是根本，也是一切。 — 一郎 如果要我為交易做一個註解，或者以一句話定義交易（生涯）會成會敗的關鍵，你猜我會說什麼？「順勢交易！」恩，非常好，會講這個表示你已經很瞭解我，也很清楚自己現在在這裡做什麼。但是，坦白說，這個答案其實只能排第二，我認為真正最優先最重要最大於一切的，是「正確的心態」。 事實上心態決定的不止是交易，至於人生亦是如此，就像我第一篇文章中說的，錢財不能決定你這個人的價值，把錢財、得失、盈虧置之度外，你才能賺到錢。我們從開課到現在，表面上我是在教你某種方法或技術，找水平區間啦，定價畫線啦什麼的，但不知道各位有沒有發覺一點，就是到目前為止，我要大家看的都是月線圖，你可能會說有啊，那又如何？那不知道你有沒有切實地領會月線圖的意義是什麼呢？月線圖表示一根K棒就是一個月的時間，一年就是（只有）12根K棒，一個月是很漫長的。 我們看一張線圖，或許幾分鐘十幾分鐘，區間研究一下，價格定一定線畫一畫，就解決幾年十幾年的事情了。但是當我們真的抱一檔股票，你要等價格做一根K棒出來，需要一個月喔，有經驗的人，你會不會覺得度日如年，尤其是在帳面虧損的時候？所以我才不斷強調，我們到目前為止都還在談長期投資。 長期投資是以月為單位計的，我一直在說要提高勝率提高勝率，而用時間來「稀釋」掉短期失敗或不利的過程，就是我們提高勝率的最基本方法，但這個方法，或說「技術」，也是必須建立在一個正確的心態上，就是你必須能夠接受、坦然面對眼前的帳面虧損，對帳單的綠字、負號，不會擾亂你的心，甚至紅字也是一樣，即使帳面賺錢了，你也不該三天兩頭就想賣股票。 所以我才說作為一個交易者需要修身養性。理論很清楚，技術很好學，但如果你的「心」沒有修到能實行技術的程度，那也是紙上談兵而已，所以武道講心、技、體，心永遠在前面。就連最簡單的長期投資，被動躺著存退休金，一講道理每個人都懂都贊同，計算機拿來噠噠噠不用幾秒複利就滾了幾百萬上千萬，看得眼睛都發出光了，結果股票一買下去，靠下次領股利還要一年後喔，別支股票都漲翻天了我還是換買別的好了。 所以說，任何技術任何方法，都要建立在正確的，應有的心態上。反過來說，我們的學習，也是從「心」開始學起。 上面這一小節，其實跟本篇的主題關連性不大，只是作為一個引子，算是提醒大家（印象中我之前好像有提過），就是你在這裡看每一篇文章學每一個課程，都要去思考「這裡教的方法，背後的精神是什麼？」或是「這種技術需要具備什麼樣的心態才能夠實行？」。如果你能在閱讀過程中領會這些，那就表示你真的懂了，離成功的目標也不遠了。 我今天要談的是兩種投資心態與策略擬定的基本原則。在檢閱同學們的練習品的過程中，我發現了一些十分關鍵的問題，或者說錯誤，或不當不清楚的觀念，而這些問題在交作業的朋友們間佔的比例很高，我認為這樣的樣本數已經足以讓我推論，在所有人中也會有相當比率有著這些問題，也就是那是普遍性的，因此我決定以正式的課程做一個整體的說明。 說個題外話，在這過程中，我也有種「驚覺」，發現「原來別人是這樣失敗的啊」，這也是為什麼市場上常流傳「賺錢的只有20％，其他8成都是賠錢的」這樣的話。大部分的人會賠錢，就是因為他們都有著相同的錯誤觀念，並且不自覺，也沒有人告訴他們正確的事。但這不表示這些人全都不努力，其中不少人是很用功的，但是就連我也是到現在努力回想，才發現即使我讀過這麼多的書，有不少東西書上還是沒有寫，所以那些努力的人們才學不到。而我現在就是要寫這些東西，說出這些事，這樣在我這裡的人們就能夠脫離那「眾人」的集合。 純就股票交易而言，就是兩種投資方法，一是價值投資，一是價差投機。這裡我要先針對一點做個釐清，就是我們常聽到「價值投資」，究竟這個詞的意義是什麼，其實近年來在各種傳播及渲染下，他的定義已經模糊掉了。其實他「狹義的」意思，是指像巴菲特或類似流派，極其深入地研究一家公司，財務面產業面領導面各方面，決定其「價值」與「價格」的落差後，大量買進並超長期持有，坐等其價格未來的大幅成長，另方面還有股利的附加價值。這種方法其實本質上還是在做「價差」，包括巴菲特本人極為推崇的ETF，主要也是著眼於指數長期是向上，所以還是在做價差，只是人們把這種方式稱為「價值投資」。 後來慢慢的有些人把「不在意股價變動，僅藉由超長期的領取股息再投入的複利效果，獲取超高額報酬」的這種所謂的「存股投資法」，也稱為價值投資，因為使用這種方法也是需要對公司基本面「價值」做研究，只是它的方向與「巴菲特流」的價值投資不盡相同，研究深度及廣度也有所不及（因為巴菲特流的方法一般人是做不到的，只有極端少數的具備相當豐厚的主客觀條件的單位才有辦法做到，大眾只能看書看爽的而已）。 我們這裡談的「價值投資」，是指後者而言。所以我們給他換個說法讓我們的概念更清楚，就是股票投資有兩種方法，一種是長期賺股利，一種是短期賺價差。那麼我們的主題就要從此開始了。 就像我前面說的，「方法」要有相應的「心態」做搭配，想長投賺股利，需要一種心態，想短線賺價差，要的又是另一種心態。在這兩天改的作業裡面，我發現許多人都有些共同的問題，其中最主要的一個，就是「對於自己想採用的投資方法沒有正確的心態」，或者說，「不知道該有怎樣的心態」。 怎麼說我會知道人們欠缺正確的心態呢？那就是從其採取的「策略」看出來的，亦即心態是方法的前提，而策略又是針對方法擬定的。如果心態不正確，就會造成策略上的不當。具體而言，就是我們的目標是在市場上賺錢，我們採取的方法是存股投資（或價差投機），實際操作上我們就要為這個存股投資（或價差投機）訂定細部策略，但是因為我們對於存股投資（或價差投機）缺少正確的心態，就會使我們的策略發生錯誤。下面以1532勤美為例。 上圖是勤美月線圖，以我們目前所學過的，應該可以很清楚這檔股票目前正處於歷史位階的合理價區域。這支股票，年均殖利率約4～5％，而且是家老牌的優質穩定的公司（看線圖就知道他有多「穩定」了吧）。我現在可以投資嗎？當然可以，明天開盤市價買進都可。那問題來了，我打算作怎樣的投資？是要長投領股利？還是要短線賺價差？我們要決定主要方向，才能夠擬定實行的策略。 現在假設我可以買滿倉五張，打算長投領股利。第一個問題，我要怎麼加碼攤平？ 在大家的作業裡面，有不少朋友的標的目前就是在合理價附近，打算作長投，而他們最大的問題就是「攤平間距不足」。現在請各位邊讀文章邊對照上面的線圖，假設我今天第一張買在28，我設定每跌0.2加碼一張，那麼假若走勢按照我的預期，我最後一張單會買在哪？假設買到27吧。各位看一下，27在線圖的什麼位置？還是在合理區！以月線圖來看價格根本沒走多少啊，離便宜價25還有一大段距離，更不用說底部價。雖然我們不能確定他們會不會來，但來的機率不小，為什麼？請看下圖 周線圖已經呈明確的空頭排列了。你說我們還沒教周線圖啊，沒關係那我們看最基本的日線圖。 也是空頭趨勢持續中。 也就是說，如果我照上面定的那樣買，可能很快就買完不說，等價格來到低檔區，我根本沒彈藥可用，那不是很令人火大嘛。對啦根據我們的研究我就算在28買五張，他兩三年內還是會回來的沒差啦，就放著領股利就好。如果你真的這麼瀟灑，那我無話可說，但我們作為一個交易者，追求的當然是風險的極小化與報酬的極大化，如果只是要用這種業餘式買股，那你也不用在這兒學了不是？還有一點，事實上我們也不能說他三年內一定會回到28甚至30以上，根據經驗是這樣沒錯，但是你要記得，市場上沒有百分之百的事，我們無時無刻都要有風險意識。 為什麼很多人會把攤平間距設得很短呢？我想主要的心理應該有二，一是怕買不到要的數量，二是想盡快把要的數量買滿。除此之外，這背後同時意味著，許多人對於價格的運動缺乏「時間概念」，並且沒有「趨勢意識」。 什麼是對價格運動的時間概念？以勤美來說，我們僅看空頭走勢，從他的日線圖來看，平均一個月的下跌幅度大約是2、3塊左右，也就是說，如果我們定0.2的間距進場攤平，可能不到兩個禮拜就買滿了……。問題是我本來是設定「長期投資」，至少要領過一次股利（間隔一年）才叫做長期投資，而我應該要用至少一年的時間佈局的倉位，竟然不到半個月就買滿了，那我後面要幹嘛？就只能每天看著行情想著要不要賣了。 趨勢意識指的是，當你心裡打算，或是行情走勢看起來可以讓你「加碼攤平做長期投資」時，你就應該同時意識到「現在是空頭趨勢」，既然是空頭趨勢，你就不應該密集買進，因為「價格會再更便宜的機率很高」。所以我們想在空頭趨勢下加碼攤平，就應該把間距拉大，才能確實地收到「降低部位平均成本」的效果。 這樣各位清楚了嗎？我這裡針對這個段落做一個簡單的總結，請各位務必記得： 當股價位於合理價以上，並處於空頭趨勢中時，加碼攤平的長期投資，應該將價格間距放大，單次買進的量減少，預期滿倉的時間拉長。 以勤美為例，如果我買到一張40塊的勤美，沒問題，一點都不怕，我可以在30再買一張，這樣我就有兩張成本35塊的1532，還是很貴沒錯，但是只有兩張而已，我可以在25塊再買1張，那我就有三張成本31塊左右的勤美，已經趨近於合理價了。等它到了20塊我再買兩張，五張總成本大約是27塊，這樣子舒適多了。 此原則所隱含的意義就是，我們絕不讓自己大量部位的均價處於合理價以上。不要跟我說你沒差啦閒錢而已，或是你心臟很大顆啦泰山崩於前不改其色。我跟你說，你沒那麼瀟灑真的，為什麼我會知道，因為我就是這樣，我是個平凡人，你也是，我假設我們都是平凡人，所以我會有的狀況我假設你也會有，所以我想的辦法就是盡量避免這些狀況。我如果有5張滿倉30塊的勤美，一旦它跌到27塊，我絕對坐立難安，想賣也不是，又怕他續跌，而且又沒錢攤平。 各位要記住，在交易的過程，我們要照顧的，不是部位，不是損益，而是我們的心，或者說，我們的情緒。我們要避免制定會影響將來情緒，或是可能造成負面或傷害性情緒的策略。 這裡再舉一個例子，是之前有位股板板友寫信問過我的問題，說他幾年前買了不知道幾張35、6塊的惠光，現在該不該出場…… 那時候惠光大約27塊吧，我正準備下去要再加碼的，結果竟然有人在考慮「停損」問題。同樣標的，同樣價位，截然不同的交易者的心境，你希望自己是哪一種？這個例子印證我前面說的，市場上大部分的都有這種共同的毛病，我還沒開板就有人有這種問題了，開了板改了作業發現有相同問題的人比例真不小，可想而知在沒有交作業的人當中必定也有相同問題，再放大到整個市場，也是一樣。 題外話，所以你說買股票容易嗎，真的不容易，不是說你有錢就好，光一個最基本的長投領股利，你就必須具備「歷史位階概念 + 價格運動的時間觀念 + 趨勢意識」，我們都還沒教什麼深入的操盤技術喔。但是你說買股票賺錢很難嗎？其實也很簡單，因為你只要具備基本的，必要的正確觀念，你就可以利用閒暇與閒資輕鬆投資獲利，專注在自己的本業與生活，也不一定要當什麼專職操盤手。 好，那麼從上面這個問題衍生出來的，就是許多朋友「在低檔區設定停損」的問題。為什麼很多人會把停損設在低檔區呢？就是因為他們在上面已經把倉位買滿了（間距太小），等價格繼續跌下來，超過心理所能負荷的壓力，就不得不停損，但是價格卻已經在低檔區了。這樣我們就產生兩個重大矛盾，第一，我本來預計是要長期投資的，怎麼到頭來還要停損呢？第二，低檔區不正是該買股票的時候，怎麼我變成要賣股了呢？（就是跟上面買35塊惠光的朋友一樣）。 所以我在課程留言中有說，如果你打定主意以領股利做長期投資，就要盡量避免在低檔區停損（除非真的發生系統性重大事件），否則很可能會砍在阿呆股，而且這樣我們定價格位階就失去意義了。 這篇的最後我們再來個「回馬槍」。我猜一定有人心裡會產生個問題，就是「如果我在合理價區買那麼少，又要等那麼久才能再買（因為間距大），那我剩下的錢怎麼辦？」我要說的是，你一開始計畫多少錢買一檔股票，也不一定就真的要買足啊，資金留著不會怎麼樣，難道你的錢會燙手？（不然我幫你保管……）。或者說，你一開始的策略就應該將時間因素納入，你的計畫應該是「我想在多久時間內用多少錢買這檔股票」，而不只是「這支我要買幾張」。此外如果你策略定好，但是價格沒來真的手很癢，那你可以暫時先把資金挪到走勢較優的標的，或是不定期買進你的定存股。必要的操作原則一定遵守，但在某些方面可以有彈性的，不用這麼一板一眼。 今天就先到此為止，下一篇我們就要談價差交易及其他重要問題。 本週作業，請各位繼續掃圖畫線。馬步是要一直蹲的，跟大家說，即使是我，現在都還會三不五時掃掃圖，調整一下位階，看看有沒有看錯看漏的地方。也可以繼續找標的並按照本文的原則，調整好你的心態，擬定策略再給我改。當然價差交易的部分還沒講，你可以先針對長投方面做，這種標的一定會是你配置中的一部份。
