Lesson 8：兩種投資心態與策略原則（重要問題補充）

要擺脫受壓榨的人生，最好的方法就是擁有專精的技術。—《做工的人》

第一次看到同學在作業中提到「每漲1.5塊加碼一張」這樣的話時，心裡有點驚訝，不過我也只在回覆中說「建議不要以點位或價差加碼」。結果同一位同學的第二份作業，還是一樣寫了「漲x塊加碼一張」。於是我特別回訊問對方，是不是以前有讀過什麼書，或上過什麼課，有教這種加碼策略，方便的話可不可以告訴我其中的理論依據（我在想或許有我過去所不懂的智慧在裡面），結果同學回說其實也沒有，只是感覺可以這樣用。後來我更發現，不只一位同學在作業中用這樣的加碼方式，因此我深以為這是一個有必要詳細說明的問題。

上次在板上提問「為何不可依點位向上加碼？」，有幾位同學做了相當不錯的回答，我這裡先擷取下來跟大家分享一下同學們的智慧：

「長期投資主要以價格為考量，操作週期較久，故依點位向下攤平是可以的；反過來說，加碼情況通常在趨勢明顯時，操作週期也較短，應該要趁勝（趨勢）追擊，而不是依照價格點位。」（小衛）

小衛的回答有把長期投資跟價差交易的基本精神點出來，並且指出價差交易加碼方法的積極（或說攻擊）面向，也就是應該要依盤勢加碼，不過沒有說明消極面，即為什麼「不能」點位加碼。

「向上加碼，應該考慮價格走勢，儘量站在短線有具有優勢處進行加碼，如果只依點位加碼，萬一走勢有很高機會失敗，反而會變成累贅。長期投資具有水平區間特性便宜的個股，不但有股息額外補貼，如果慣性持續，撐個三五年又是條好漢。向上加碼感覺上是要挑選成功機率大的地方，付出風險獲取超額利潤；長投感覺是儘量降低平均持有成本。」（AJ）

AJ的回答，在積極面理由的說明跟小衛相近，不過他那句「在短線具有優勢處加碼」說得非常漂亮，已經直接指出我們將來技術分析課程中「加碼法」的技術核心，屆時我就會告訴大家「什麼時候」、「什麼位置」算是短線上具「優勢」的加碼點。此外，他點出了為何「不能」依點位加碼的理由，就是當走勢失敗或趨勢終止時，我們後面依「點位」加碼的部位根本毫無意義，反而成為「累贅」。簡言之，「依點位加碼」這種策略本身就沒有任何技術或理論上的根據，只是單純的追漲（除非你把這也當技術）。

「我們長期投資看的是月線抓四檔，已確認合理價及便宜價，因此確認完後就是以『價格』定的策略，因此以點位向下攤平成本，當然以趨勢來訂長期策略也是可以。而做順勢交易賺價差，就是依交易模式判斷走勢是向上（假設也向上），是以『走勢』來訂的策略，但這個『勢』會走短多？長多？走到哪裡？都是無法準確預測的，因此以點位來加碼會發生走勢進入轉折，而到點位卻應加碼的矛盾，容易在走勢型態不明需要觀察或是已轉空時卻加碼，『長期投資』可以，但『順勢交易』真的依點位加碼下去就自相矛盾，違反我們在這邊學的的交易模式了。」（洪sir）

洪sir的答案跟AJ差不多，AJ是言簡意賅，洪sir則是論述詳盡。幾位同學的回答都可以得到90分95分，那剩下一點點的部分是差在哪呢？（還好我還講得出來不然好像也沒有立場在這上課了XD）

我們先來談另一面的問題，也就是為什麼向下攤平可以依點位攤平呢？這一點同學們都講得很好，我就不再重複上面提過的重點，我們先來看下面幾個圖：

對技術分析有概念的同學，看到這幾個圖應該會知道，這叫做「V型反轉」，簡稱V轉。等我們上技術分析課程時就會說明這種型態的定義，現在大家就暫且先看圖有個概念就好，總之長這樣的東西就叫做V轉，很好認。

這種型態在指數偶爾可見，在個股則頗為常見，尤其是當價格來到低檔區的時候。我們對於操作中的長投標的，無法每次都等它「打底」、「整理均線」，等最優的價格或最安全的走勢再買，因為一旦他出現這種反轉型態，我們必然會措手不及，錯過很多買到低價品的機會。所以我們可以設定價格間距依點位攤平買進，反正本來就是要長期投資拉低平均成本，如果買完剛好遇到V轉，那就冒洗啊。上週的課程有提到為什麼我們可以在空頭趨勢中買進股票，因為我們有所本（忘記的同學要回頭複習喔），而為了不錯過V轉的機會也是我們逆勢買進的理由之一。

有多頭V轉，當然就有空頭V轉，我們不是兩週前才看過例子嗎，再看一遍：

再多看幾個：

V型反轉是交易者心中最大的夢魘，它不只無法預測，無法事先規劃應變措施，也無法在走勢進行中確認行情會出現V轉。比如說一檔在多頭趨勢中的股票，突然從高檔殺到月線，一般我們會認為他是多頭回檔（如上圖中橙色橢圓的位置），我們無法在盤中就確認他是否會收破月線，就算破了，也不能肯定他明天不會反彈（事實上反彈機率很高），結果當他連續黑棒直直落直到我們確認行情反轉時，價格已經跌了一大段了。

成熟的交易者會有些應變方法盡量減少遭遇V轉時的損失，但那不是我們現在要談的重點，我們這裡要說的，是「不可依點位向上加碼」最重要的理由，那就是為了避免遭受行情的V轉突襲。

我們一直說無時無刻都要有風險意識，而V型反轉就是操作的最大風險。上面洪sir有提到「走勢不明確需要觀察或轉空時卻加碼」，其實如果行情真的還處於「走勢不明確」，或還有機會判斷他是否「轉空」，那不管我們前面加碼了多少部位，都還有機會即時脫手避險。怕就怕遇到V轉，一下給你連續跳水根本沒有明不明確的問題。

以上面威強電17年3月的多頭走勢為例，假設我們在3月初均線剛形成多頭排列時在47塊進場，並且每漲2塊加碼一次，最後買到53塊，3/21價格拉回到藍線下方隨即又上去，我們心想趨勢又要繼續進行，開始盤算這一波可以賺多少了，結果他從3/24開始四天崩到接近47塊，殺得你目瞪口呆，如果這時你不甘認賠，還在怨恨市場怎麼這樣對待你，然後他反彈兩天讓你心裡又升起一絲希望，想說等它彈到我的「均價」（差不多50.5）打平時在出掉，結果他不但不來還再殺一波，最後你可能就要去批踢踢PO畢業文了（結果PO完文他又漲上去）。

這就是為何我們不能依點位或價差加碼的最終的解答，希望各位滿意。

我們可以依價位向下攤平，但不可依價位向上加碼，而應以系統加碼（以後會教）。順著這個結論，附帶一提，就是我們可以依價位「停利」，理由是什麼，我想聰明的你應該都已經知道了。總之，停利不會讓你破產。

接著我們要談談也是不少伙伴「以虧損金額或點位（差）停損」的問題，我們以一位伙伴的作業為例來討論。標的是聯發科，他在策略裡面提到「停損200則是因為虧損10萬為我所能接受最大範圍。另外日k收盤低於200時跌破我畫的四價區間，資金有限故作價差交易盡量維持有資金可運用，看錯就要停損」。

我們先看看伙伴提的「看錯就要停損」這一點，我要說，如果你在交易上有這個觀念，而且是真的有執行的氣魄，那你已經成功一半了。問題在於，剩下那一半是什麼？而我們又何時才能補足那一半？

記得幾年前在批踢踢我有回過一篇板友的文章，他說自己不怕停損，也不斷停損，書上都說停損是成功的第一步，但他為何始終在停損，從來不曾嚐到成功的滋味？我猜這是不少人曾經遭遇或正在面對的情況，追根究底，就是你並不知道怎樣算「看錯」，如果你不知道怎樣算看錯，那表示你應該也不知道怎樣是「看對」，簡單來說，就是你不曉得正確的進出方法，也就是你沒有一個好的交易系統，而這就是你此刻在這裡學習的目的。

對大多數人來說，獲利就是「看對」，虧損（到某個程度）就是「看錯」，所以看錯就要「停損」。

這是錯的。

大家要知道，虧損只是你看錯或做錯的一種結果，並不是你做錯的原因，如果你覺得因為我賠了，所以我錯了，所以我要停損，那就是本末倒置，倒果為因。甚至事實上你做錯也有可能會獲利，所以如果你繼續把獲利當成做對，虧損當成做錯，那你就永遠陷在賺賺賠賠（或是一直賠）不曉得自己問題出在哪的迷霧裡面。但我們還是先言歸正傳，具體的停損法和停利法以後都會教，今天只是要先談為什麼「不應依金額或點差停損」。

「金額或點位（差）停損」不像上面「以價位（差）加碼」那樣沒根據，其實有不少交易書籍講停損法時會教這種方法，例如虧損佔資金幾％就停損，或是賠了多少錢就停損，或是賠了幾點就出場，我也知道書裡面常說「你只要每次做錯都把虧損限縮在3％，那等你做對賺30％就回來了」，諸如此類。我在這裡要告訴大家，我們的系統不用這種停損法，我也不建議大家「私下」使用這種停損法，事實上等你學完我的交易系統你也不太會用到這種方法了。

為什麼不能用賠多少錢或多少點停損呢？感覺那是很有道理的方法，及時「止血」才有下一次交易的機會啊，不然那些名家作者怎麼都這樣教？稍後我會告訴你這種停損法真正的「道理」在哪裡，現在我先說我們原則上不用這種方法的理由，那就是：它沒有任何技術上意義。

這一點就跟前面的「點差加碼」一樣。這位要知道，市場是沒有感情的，行情就是照它該走的方式那樣走，不會管你或任何人賺多少賠多少，你今天說「賠10萬我就停損」，理由是什麼？就因為你賠了10萬？就因為10萬是你最大的忍受程度？所以？那又如何？那只是你的心情，你的情緒面的問題，跟理論跟技術無關，我們作為一個成熟的交易者，動作的依據都是「技術」，是策略，是理性。我不斷強調我們的所作所為都要有「策略性」，而且我們的策略需考量避免可能的情緒問題，當然更不能「用情緒來定策略」。

我們學習交易技術，目的就是要能掌控自己的行為，而不讓自己被市場掌控，當行情出現怎樣的變化，我們就進場或出場，這就是我們依據策略（系統）而掌控自己的行為。如果我們是「當價格跌幾點」或「等我賠多少錢」我就停損，那就是被市場掌控，只要你的行為一直都是被市場控制，那你是當不了長期贏家的。各位要記得，依金額或點差停損＝單純的賭博。就好像你在賭輪盤，只是看你壓多少錢，球沒滾到就賠掉那些錢，如此而已。這不叫交易，這叫賭博。我們要做的是，在球滾動的過程中發現他落到我壓的號碼的機率變低時，我們還可以抽回（至少部分）壓注的錢。

或許你會說那那些寫書的高手怎麼會那樣講？一郎你憑什麼認為你就是對的別人就是錯的？而且我猜有些對我的文章很熟的朋友可能也會說，一郎你不是也說過你「把每次做錯的虧損限制在少額，賺的放大，就可以達到大賺小賠」類似的話，那現在是不是自相矛盾？

當然不是。我告訴大家，其實很多人在書上看到「每賠3％就出場」這樣的話時，經常忽略了一個前提，那就是依照該作者的交易系統他每次做錯的虧損大約是3％左右，只是作者並沒有特別強調這一點，或者甚至他也沒有詳細說明他的系統，導致許多人產生「停損就是賠幾％出場」這樣的錯覺。還有一種情況就是作者其實指的是我們下面要講的，這種停損法的真正功能，但讀者也沒有意識到，以為是每次賠3％就要停損。至於說那種不分青紅皂白單純叫你每次賠多少錢就出場，告訴你這樣就是停損的東西，我勸你還是丟了吧。

「金額停損」這種方法，還是有它的意義在。各位有沒有發現我在談這一點時用詞沒有像上一段那麼強烈，我前面說「不能」依點位加碼，但這裡說「不應」依金額停損，差別是在哪裡呢？金額或比例停損最重要的功能，就是作為交易者的「保險絲」，一種熔斷機制，是最後的底線。有時候交易者並不總是能依照系統操作，成熟交易者尚且如此，更不用說資格尚淺的。

當你訊號出現了還不停損，心存僥倖，或是認為這次不一樣，或是覺得自己的地位高於系統，或是因為任何亂七八糟的理由（總歸都是傲慢自大），該出場時不出場，直至虧損幅度漸漸擴大，這時你就該有一個底線，就是「賠到多少我就出場」。這就是這種停損法的意義。當然，如果你連這種底線都無法遵守的話，那又夫復何言呢？

最後則是不少人也有的「重壓」的問題，這比較屬於純觀念，所以我們簡要說明就好。他分為兩種，一種是無意識的重壓，一種是有意識的重壓。無意識的重壓就是例如有伙伴策略標的是聚鼎，一張50幾塊，設定長期投資向下攤平滿倉3張，結果操作資金是18萬。我回說你這樣如果滿倉達成就等於重壓了耶，現在大盤在這位階，個股短線空頭，一旦崩崩你該如何自處呢？對方說他沒注意到。各位千萬不要覺得這樣的錯誤好像有點滑稽，其實不只一位同學出現這種情況。有意識的重壓則是他知道自己重壓，但還是想重壓，就像有位同學回我的一句話「重壓理由主要是怕時機一去不回」。

同學會犯這種錯誤其實意味著一種心理，就是很多人並沒有很看重「資金配置」這回事，大部分人想的只是「我現在有多少錢，我想利用這些賺多少錢回來」，這就是單純的賭博心態，歸根究底，還是那句話：缺乏風險意識。各位要知道，戶頭裡的現金就是你的定心丸，你帳戶餘額越高，你的心情就會越安穩，心情安穩你就越能依靠理性做事，越依靠理性你就越接近成功。

我之前已經說過了，這裡再說一次，在交易的過程中，該照顧的不是你的部位，而是你的心（情緒），永遠不要讓你的心浮動不安，而讓自己心安最根本的方法，就是盡可能在帳戶裡多留（累積）點錢。