一個危險時期的重要指標

過去2~3年內台股大致仍維持緩步上漲的趨勢，即使拉回修正，回跌幅度不大而都仍有個股表現的空間，似乎都可以不理會指數修正，選股不選市，不過這現象在近幾個月內改變了，即使基本面優異的企業都難逃修正命運，幾乎是所有股票都一起跌，如果要把投資風險分高低等級，這種相對高檔區而所有股票一起跌的情境，大概就是投資股市風險最高的時候，即使是買台積電、台塑等長期相對安全標的，都可能虧損。

風險除了因外在情勢而改變之外，投資標的也扮演重要因素，投資重要的指標權值股當然是比較安全，長期而言有穩定配息，即使套牢也不太擔心企業會倒閉消失，解套機率很高，差別是要花多少時間等待，才能看到股價再創高峰，如果年年穩定配息，但要等3~5年或更久股價才解套，這樣是否是好的投資？

例如台塑在2011年的4~7月的股價停留於100~120元，隔月跌破100元，之後約有4年時間股價停留於65~80之間，直到今年再突破100元，今年的9~10月才看到2011年的高點，這段過程就屬於是年年配息，但要等一段時間才解套的情境；台塑當然是好公司，值得長期投資的企業，問題是投資人願不願意用100~120元的價位長期投資？

......，當景氣由循環高峰開始下滑，股價位置還處相對高點區，是投資風險最高的時候，即使是最安全最穩定的企業，都應該避免在景氣由高峰剛開始下滑時進行投資。

甚麼現象代表是風險最高，景氣由高峰剛開始下滑的危險時刻？