【20190126投資週記】
閱讀時間約 16 分鐘
《0120-0126市場回顧》
☆FED相關
📜1 月 19 日結束的當週，美國初次申請失業金人數減少 1.3 萬人至 19.9 萬人。該數據創下自 1969 年 11 月 15 日以來低點，穾顯出美國勞工市場的強勢，美國經濟也因而成長了近十年之久。https://news.cnyes.com/news/id/4273472?exp=a
📜在要求鮑爾 (Jerome Powell) 暫停升息「屢勸不聽」之後，川普現在還握有 2 名聯準會 (Fed) 理事的提名權，可以影響決策。川普的首席經濟顧問表示，總統會找來與他想法接近的人，來填補空缺。 https://news.cnyes.com/news/id/4273618?exp=a
▲【觀察與思考】
近期的美國製造業PMI數據、就業數據、企業財報、股市表現，多數表現皆優於市場的悲觀預期。因而1/30-31的FOMC升息會議，雖較大機率不會升息，但是否會如《市場預期的偏向鴿派言論》或是較為中立一點(不夠鴿)呢 ?
☆利率決策
📜日本央行週三 (23 日) 維持政策利率在 - 0.1% 不變，並維持 10 年期國債殖利率目標在 0% 附近不變，符合市場的普遍預期。同時面對全球需求放緩所帶來的經濟壓力下，央行也下調通膨預期。 https://news.cnyes.com/news/id/4272421?exp=a
📜ECB 公布利率會議決議，維持主要再融資利率於 0.0%、隔夜貸款利率於 0.25%、隔夜存款利率於 - 0.40% 不變。ECB 聲明指出，至少會維持當前利率水準，到 2019 年夏季，將確保歐元區核心通膨水平，在中期內接近但低於 2%。ECB 於聲明中表示，若有必要，到期債券回收的本金，將再度投入市場，操作時間會持續至開始升息後「很長一段時間」，藉以維持良好流動性條件，以及貨幣寬鬆充裕程度。https://news.cnyes.com/news/id/4273427?exp=a
▲【觀察與思考】
1. 歐洲股市近期顯然受到ECB偏向寬鬆的立場而有較大之反彈。
2. 全球資金水位退潮速度顯然繫於FED手上。
☆美中貿易協商
📜美國總統川普週末 (19 日) 再度表態，稱美國與中國很可能達成協議，但否認他正考慮解除對中國加徵的關稅。川普在白宮對記者說，「中國貿易方面的進展非常順利」，他相信在這麼多次的磋商之後，很可能達成協議。但話鋒一轉，他表示，他注意到有「假新聞」，說美國有意先解除對中國產品加徵的關稅，對此，他明確否認。川普說，如果達成協議，當然不會有制裁，但是如果協議未能談成，就會持續關稅制裁。https://news.cnyes.com/news/id/4271153
📜加國駐美大使 David MacNaughton 對《環球郵報》表示，美國已告知加拿大，將引渡孟晚舟，但並未說明確切時間。 https://news.cnyes.com/news/id/4271930?exp=a
📜美國總統川普最高經濟顧問庫德洛 (Larry Kudlow) 週二 (22 日) 否認取消美中本週取消會晤的新聞報導，相反地，他強調月底的代表團會議將「非常、非常重要」，並且「具有決定性」。 https://news.cnyes.com/news/id/4272401?exp=a
📜羅斯週四接受外媒採訪提到：「約莫 30 人的中國代表團即將在下週開始進行新一輪中美談判，目前已有很多預備工作已經完成，但我們距雙方同意的解決方案還有一大段距離，坦白來說，這應該不太令人驚訝。」 https://news.cnyes.com/news/id/4273497?exp=a
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☆經濟數據
📜中國國家統計局在 21 日發表了 2018 年的國內生產毛額 (GDP) 成長率為 6.6%，創下 28 年來新低。而這個數字，也反映出日本的工具機產業正處於一個艱困的環境中。日本工作機械工業會 (JMTBA) 的統計數據顯示，到 2018 年 11 月為止，日本工具機訂單已連續 9 個月在年增率上呈現減少，在 11 月更是年減約 7 成。 https://news.cnyes.com/news/id/4271753
📜國際貨幣基金組織 (IMF) 今 (21) 日公布「世界經濟展望」報告，稱貿易戰、中國經濟趨緩，以及英國脫歐等風險，導致經濟成長動能減弱，預估 2019、2020 年全球 GDP，分別為 3.5% 及 3.6%，較前次預測下修 0.2 和 0.1 個百分點。這是 IMF 近 3 個月來第 2 度下修全球經濟成長，3.5% 也是 3 年來最低的數據。https://news.cnyes.com/news/id/4271624
📜南韓週二 (22 日) 公布數據顯示，去年第 4 季經濟成長超過預期，但全年 GDP 成長僅 2.7%，寫下 6 年來最小增幅。 https://news.cnyes.com/news/id/4271736
📜日本財務省在週三 (23 日) 發表了日本 2018 年的貿易統計數據，出口額為 81 兆 4866 億日圓 (年增 4.1%)，進口額為 82 兆 6899 億日圓(年增 9.7%)。全年貿易逆差為 1 兆 2033 億日圓，創 2015 年來首見。而從 2018 年 12 月份的表現上來看，出口為 7 兆 240 億日圓 (年減 3.8%)，出口到美國增加 1.6%，出口到中國減少 7.0%，中國是日本最大的貿易夥伴；另在進口方面，日本 12 月進口金額為 7 兆 793 億日圓 (年增 1.9%)。從整體來看，12 月的表現為 553 億日圓的逆差，也是連續 3 個月出現逆差。https://news.cnyes.com/news/id/4272357?exp=a
📜根據國際評級機構惠譽 (Fitch Ratings) 最新公布的統計，全球各國政府繼續提高債務水平，在新興國家推動下，全球總債務占國內生產總值 (GDP) 已達 80%。根據惠譽 公布的最新全球政府債務圖表報告，按照美元計算，到 2018 年底全球債務已高達 66 兆美元，大約是金融危機開始顯現的 2007 年的 2 倍。https://news.cnyes.com/news/id/4273090?exp=a
📜IHS Markit 今 (24) 日公布歐元區 1 月綜合採購經理人指數 (PMI) 初值，數值跌至 50.7，創逾 5 年新低，顯示經濟成長近乎停滯 https://news.cnyes.com/news/id/4273326?exp=a
📜國際貨幣基金 (IMF) 主席拉加德 (Christine Lagarde) 在達沃斯世界經濟論壇上說，中國經濟目前放緩的程度還算合理，但她警告，如果放緩加速，將會造成重大風險。 https://news.cnyes.com/news/id/4273487?exp=a
📜德國 Ifo 經濟研究院今 (25) 日公布最新調查，受英國脫歐、全球經濟成長趨緩等因素影響，德國商業景氣指數連續第 5 個月走跌，創近 3 年新低。 https://news.cnyes.com/news/id/4273913?exp=a
▲【觀察與思考】
1. 越接近美中貿易談判，市場消息越紛雜，甚至有許多「被否認的消息」。
2. 多數受大陸經濟影響較深的國家(歐洲、日本)，或企業(汽車、iPhone)，景氣、營益下滑速度較快，是否會間接對美國形成壓力(其他國家、美國企業希望美中貿易戰落幕)？
☆歐盟新規
因違反歐盟在線隱私規定，法國數據保護監管機構週一 (21 日) 對 Alphabet 的谷歌 (GOOGL-US) 處以 5000 萬歐元 (約 5700 萬美元) 罰款，這是針對一家美國科技巨頭的最大罰款。 https://news.cnyes.com/news/id/4271666
▲【觀察其影響是否會發酵與擴大】
《投資市場氣氛觀察》
△10年美債殖利率：2.76% (下降幅度1.08%)。
《美債10年-2年利差：0.148%》(本周利差縮小)
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△日圓/USD：周線收盤109.530 (升值幅度0.21)。狹幅震盪。
△10年德債殖利率：0.19 (下降幅度25.77%)，本周急降。
【歐洲區景氣下滑速度較快，ECB態度偏鴿，因此德債殖利率明顯下滑。】
《投資商品追蹤》
▲美元：
《0119週記內文》→ 美元或將偏向狹幅震盪整理。
《0126收盤檢視》→ 周線收盤95.87，貶值0.57%。受一則根據先前FED相關官員的言論而《推論》而出的報導(認為FED或將提前結束縮表)，美元指數下跌。
📜《華爾街日報》週五 (25 日) 報導，聯準會 (Fed) 正考慮提前結束「縮減聯準會的資產負債表」，由於目前暫緩升息，預料「縮表」將是下週聯邦公開市場委員會 (FOMC) 為期兩天政策會議的重點。 https://news.cnyes.com/news/id/4274076?exp=a
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▲10年期美債：
《0119週記內文》→ 殖利率2.80-3.00%之間可觀察布局機會。
《0126收盤檢視》→ 周線收盤殖利率2.76% (下降幅度1.08%)。
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▲美股：
《0119週記內文》→ 漲幅空間有限，或將回測頸線-月線支撐。
《0126收盤檢視》→本週美股三大指數皆收平盤震盪，但因企業財報多數優於市場預期，期間回測至頸線即止跌。大致符合上週觀察記錄。
△道瓊：周線收盤24737，收漲0.12% 。
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△S&P 500：周線收盤2664，收跌0.22%。
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△NASDAQ：周線收盤7164，收漲0.11%。
★【0127-0201 觀察焦點】★
📜 財報超級週即將來襲！下週 S&P 500 指數中四分之一成分股、近一半的道瓊成分股和全球四大科技龍頭有三家都將公布最新財報。 https://news.cnyes.com/news/id/4274109?exp=a
週一 (28 日) 財報企業：開拓重工、惠而浦、AK 鋼鐵控股等
週二 (29 日) 財報企業：蘋果、3M、eBay、 AMD 等
週三 (30 日) 財報企業：微軟、臉書、高通、阿里巴巴等
週四 (31 日) 財報企業：亞馬遜、Mastercard 等
週五 (1 日) 財報企業：德意志銀行、索尼等
☆美中貿易談判
☆FOMC利率決策會議
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★美元：ECB偏鴿、英國脫歐忽悲忽喜、美國經濟數據仍良好，美元下週或偏向強勢。
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★美債：殖利率2.80-3.00%之間可觀察布局機會。殖利率應不易突破3%。
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★美股：【週三前或有高檔調節賣壓，減碼面對1/30-31兩大重要事件(變數)。若企業財報優於預期，或將於『季線』附近震盪整理，若低於預期，或有機會跌破『季線』。週三之後依重大事件結果或有較大波動】
◇技術面：已靠近週K下降壓力線，或有較大壓力。週成交量亦未有明顯放量突破壓力的企圖，道瓊、NASDAQ似有價量背離的現象。三大指數日KD皆呈現高檔背離。
◇基本面：Apple 2018Q4肯定表現不好，但重點在其《服務收入成長狀態》，以及《2019Q1財測指引》。Facebook受各國日益重視隱私權影響或許不易有表現。Amazon 公布12月銷售數據時已有將近10%漲幅，因此2018財報及2019財測市場期待應該蠻高的。Google應算是較為穩定，較有機會優於預期的，但1月份漲幅已有6%，如果市場期待越高，沒有優於預期越多則後續反應遞減。《預期憂喜各半，但若未有驚喜，則易有失望賣壓》
◇心理面： (1.) 接近美中貿易談判，近2週消息頻傳，或已大部分反應在股市表現上，因此除非出現較為確定之協議內容，否則市場應偏向整理、觀望。(2.) FOMC利率決策會議，近期報導偏向《不會升息，縮表態度偏向鴿派》，因此若會後聲明，決議本次不升息，股市應已反應過，但若《縮表態度不及市場預期的鴿派》，則易引發失望賣壓。
▲費半指數：01/26周線收盤1281 (+4.30%) 。挑戰頸線壓力。日KD高檔背離。
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【台灣加權指數】 TWD/USD：周線收盤30.71，升值0.49%。
《0119週記內文》→ 1. 封關前9個交易日。2. 週成交量背離。外資是否仍持續買超？或是節前、漲多調節部位？【美中貿易協商前，或將偏向保守觀望機會較大。】 3. 壓力：9900。支撐：帶量長紅(1/9)低點(9584)。
《0126收盤檢視》→ 周線收盤9969 (+1.36%) 。本週四前呈現量縮觀望格局，但在半導體美股財報利多，FED偏鴿的報導、美中貿易談判利多之下，週五出量上漲。
★【0127-0201 觀察焦點】★
週二 (29 日) 財報企業：蘋果、3M、eBay、 AMD 等
週三 (30 日) 財報企業：微軟、臉書、高通、阿里巴巴等
☆台股1/30最後交易日。
◇技術面：週成交量背離(價創高、量萎縮)。前波跳空缺口(10061)壓力區。日KD高檔背離。
◇籌碼面：外資或於此前持股水位偏低，於近2週回補《產業前景相對有利的個股》部位。下週距離封關日近，且1/30-31又有重大事件，因此，下週雖不一定會減碼調節部位，但是《較大機率偏向觀望，買盤下滑》。不易有追價力道，突破上檔壓力。
【結論：】
1.下周一或將反應上週五美股利多，但需留意開高收低。
2.下週或將呈現區間震盪。支撐：季線，壓力：10045。
【陸/港股】RMB：周線收盤6.74，升值0.47%。
△A50期貨：01/26周線收盤11225 (+1.63%) 。「挑戰」週線層級下降趨勢線。
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△恆生指數：01/26周線收盤27569 (+1.77%) 。「突破」週線W底頸線。
△香港國企：01/26周線收盤10873 (+2.23%) 。 接近震盪整理區間高點。
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📜中國人行公布，為提高銀行永續債 (含無固定期限資本債券) 的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，決定創設央行票據互換工具 (Central Bank Bills Swap，CBS)，在公開市場的一級交易商可以使用合格銀行發行的永續債從中國人行換入央行票據。 https://news.cnyes.com/news/id/4273643?exp=a
📜在中國人行本月第二次降準前，首筆定向中期借貸便利 (TMLF) 於周三閃亮登場，或預示金融機構在信貸投放良好背景下的資金需求旺盛，寬信用管道或逐漸疏通。 https://news.cnyes.com/news/id/4272466?exp=a
▲【觀察與思考】
1.近期財政、貨幣政策連連寬鬆，或將成其底部支撐力道。
2.美中貿易談判前或將偏向震盪整理。支撐：季線。
▲日經225指數：01/26周線收盤20773 (+0.52%) 。
▲歐洲指數：01/26周線收盤1394 (-0.75%)。
▲德國指數：01/26周線收盤11281 (+1.35%) 。週線連四紅。
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▲輕原油：01/26周線收盤53.55元(+0.68%) 。
▲黃金：01/26周線收盤1303 (+1.70%) 。
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☆此投資週記僅供個人市場觀察記錄、修正之用(PDCA)，無推介任何標的或建議買賣之意☆
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