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從不同方向評估股市風險

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投資股市應該跟隨趨勢,漲時作多跌時作空?理論是該如此,實際不一定這麼單純,特別是在股市作空,需要更謹慎的考慮及更好的心理素質。
當投資人看好股市而買進股票,若確實從基本面仔細評估,是值得信賴的企業,買進價位不是過於高估的價格,也不使用融資槓桿,即使股價不漲反跌,連金融海嘯等級的利空,只要花時間等待,還是可以等到解套獲利。
作空股市卻不單純只是上述作多的反向邏輯,當投資人看到企業營運衰退,股價過高,無疑具備極高的投資風險,正常邏輯是股價應該會下跌,實際卻不一定,股市裡存在各方不同的勢力,若其中有任何一股勢力不希望股價下跌,都可能讓表面看起來風險極高的股價撐住而不跌,例如法人可能為了維持帳面績效而拉抬股價,大戶可能計畫出脫的股票還沒賣完而不希望股價下跌,大股東可能因為質押借款而不希望股價跌太多,政府官方基金可能為了穩定金融情勢而阻跌,或甚至有大戶主力利用資金與籌碼優勢刻意軋空,這些都可能讓看起來應該會跌的股票卻不跌,在股市作空的風險比想像來得更高。
股市要出現明顯的跌勢,除了景氣基本面有疑慮之外,通常需要許多條件齊聚才容易下跌,
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經過合理評估所形成的觀點,很難在短時間內出現截然不同的轉換,既是合理評估就意味著考慮過許多可能的影響因素,除非原本的影響因素一一被調整,才會使原本的觀點逐漸轉換。
當投資面對確定存在的風險(短空),及還不知道是否存在的機會(長多),該做的事應該是避險,而不是冒險等待機會,短空長多的說法是混淆投資人的風險知覺,引誘投資人承擔不必要風險的說詞
景氣指標並非是即時的情況,現在看到的景氣指標是4月份數據,但財經情勢在5月份之內出現不小的變化,股市正在反映關稅與貿易紛爭可能造成的負面的影響,這是參考景氣領先指標數據時需要另外考慮的地方
在趨勢可能轉變之際,投資人即使努力找出基本面優異的股票,相對強勢的股票,以為可以抗跌,卻可能只是尚未輪跌,實際在股市局勢轉變時,絕大多數股票都難逃修正的命運,即使基本面優異也不例外
今年配發的股息是來自於去年的獲利,去年獲利極佳才有今年的高股息,而目前的股價反應的則是今年或未來一段時間的獲利,相對低價反映未來前景看淡,關注近利(高股息),忽略遠憂(營運衰退),恐難以在股市獲利。
人有惰性,不一定會勤勞的把各個可能原因都拿來考慮,最簡單、最不需要思考的原因,很容易會被視為影響股價的最重要原因,極少人願意做太複雜的解析,以為做了投資的研究,其實卻可能沒有找出真正的關鍵因素。
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