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合理詮釋數字，客觀看待股價
更新於 2019/11/19閱讀時間約 2 分鐘
企業每季公布財務報表，以數字呈現營運成果，比起用語言文字來描述前景展望，數字是相對精確的呈現方式，不過投資並非把所有資訊以精確的數字量化處理就能有好的成效，數字是描述企業營運的工具，關鍵是在於解讀數字時能否合理的詮釋，如果投資人主觀偏好特定立場，只會在數字裡找出符合主觀立場的解讀方向，而不是幫助投資人找回客觀的資訊。
例如財報數字裡的毛利率、營業利益率、淨利率都上升，一般新聞以「三率三升」來描述，是企業營運正向發展的現象，以數字量化比較而言，只要比上一季的數字還高，即使只高0.1個百分點，也是三率三升，讓原本持樂觀立場者可以輕易說服自己，企業營運朝正面發展，不過，以企業營運的角度而言，0.1個百分點的毛利率或營益率變化，不算是營運趨勢出現了什麼樣的改變。
或即使毛利率等數字比上一季上升，但比起前幾季或前幾年都明顯降低，這樣算是正面的趨勢？在詮釋數字的變化之前要先思考，什麼樣的變化幅度才算是正(負)面發展，要觀察多長的時間，另外要思考財務數字變化是刺激股價波動的題材，或足以是企業營運趨勢的變化？
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
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許多老闆都沒有耐心去理解市場分析，反而喜歡「隔空抓藥」迫使下屬接受不合理的年度業績目標，使得訂定目標成了上下之間爾虞我詐的例行公事。老闆們是否該反思一下，重新考慮採用市場分析模型來訂定合理的目標？
KPI經常為人所詬病的問題，就是太「數字化」、給人冷冰冰的刻板印象；但我們又常聽到「經營管理是門藝術」，讓人覺得不可捉摸，似乎要有點天份才能理解。然而，在數字和藝術之間，難道沒有一絲一毫的空間嗎？
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