【專欄】空空:智基 (6294) 全臺最大公職補教連鎖業者

閱讀時間約 7 分鐘
華人的文化圈一直有個補習文化,其中以韓國的補習時間最長,我們台灣其實也緊緊跟隨在後而已,大部分的家長只看成績,成績一旦不好就送補習班,導致補習班越來越盛行,雖然我個人不太同意這種現象,但也是不可否認的事實。

介紹

智基科技開發股份有限公司(6294)成立於1996年12月,原本主營產品為數位相機、電腦用數位相機、數位攝影機、網路攝影機及GPS追蹤服務平台,於2009年3月,百世教育集團藉由私募取得智基59.37%股權入主,公司轉型以成人公職考試、專門技術人員考試、研究所入學考試為主的補習班業務,且是全台唯一上櫃之補教業。
2011年~2014年間,公司陸續購買關係人志光數位科技(股)公司補習業務及營運設備。
志光教育集團成立已超過35年,以公職補教業為主,目前已經是全台最大的公職補教業了。

產品

1.短期補習班業務
2.電子資訊服務

產業概況

補教業有分成「國民補習教育」、「進修補習教育」及「短期補習教 育」等三種,
目前智基專注於「短期補習教 育」成人的國家考試補習班。
目前在台灣有關從事公職補教業的大概有:
  1. 大東海
  2. 三民
  3. 高點
  4. 百官網
  5. 易試幫
  6. 元碩公職
  7. 鼎文狀元網
現今補習教育市場的競爭愈來愈激烈,補教業者的經營型態也逐漸往企業化及連鎖化的經營方向發展,近年來, 在網際網路增進使用者互動與資訊分享的方式,以及消費性電子產品普及 下,改變了學習方式。
補習教育也結合了數位學習成為一種新的發展趨勢。
而智基也在這塊有不少的努力,因為數位學 習方式可有效降低學習的成本,不但能使學員在學習上得到即時的幫助,更 能深入偏遠或是教育資源不足的地區,是以後不可避免的趨勢了。

市場分析

  • 目前智基屬於國內的市場。
媒體有發一篇文章,內容如下:

對於媒體的報導會不會拓展到國外,我寄了一封信給他們的發言人,以下是他們發言人的回覆:


很顯然的這篇報導並非屬實,智基也沒有要赴中國發展。
  • 目前公職補教業有529家,智基目前前只占67家補習班,其市占率只有12%。

有利因素

1.豐富資源及深厚經驗 ,已奠定相當好的基礎及規模,本 公司與該集團策略聯盟共同合作,可減少獨立開發業務的時間及降低所 需耗費的成本。
2.智基公開透明的資訊,對 於學員預繳學費可大幅降低風險,無須擔心公司的財務狀況是否影響營 運,而損及上課權益。有許多訪間補習班因為財務的問題,無法繼續營運下去,導致學生上課上到一半,補習班就關門倒閉了。
3.網路科技越來越發達,拜網路之賜,讓我們的距離縮短,本公司與 電信業者合作,結合最新雲端科技,
打造隨選影音數位學習平台,線上 匯集一流師資,徹底打破地域限制和時間限制,允許學員安排個人化的學習時間與進度,免去舟車勞頓之苦,有較於以往傳統的補習班,只限於在教室裡面補習。

不利因素

1.因為智基目前只限於台灣發展(往後不清楚),而台灣又面臨少子化的因素,未來的成長性恐怖有限。
除了金融海嘯那幾年報考人數比較多之外(我想應該是因為很多人都失業,或是放無薪假,所以才報考公職的吧!~),其他幾年報考人數一直在走下坡,雖然報考公職的人數有越來越少跡象,加上年金一直被砍掉,真的會讓人降低報導的意願,但是福利還是很不錯的,所以公職這塊還是滿競爭的。
2.由於智基發展數位化,是優點同時也是缺點,數位內容發展的最大障礙之一就是內容一旦數位化之後,容易 被大量複製,會降低內容創作者及服務者進行數位化的意願,其他同業跟進與模仿,導致有可能變成一片紅海。

財報分析

不論是營收、毛利、稅後,這幾年都穩定的成長,而營收也來自本業的獲利,所以可以放心
但是唯獨2018稅後衰退了,打開年報才發現,原來是以前都沒有所得稅的費用
在2018Q4中,才開始有所得稅費用,但是為什麼以前沒有所得稅費用,只有2018Q4才有呢?!
打度打開年報發現
原來是因為智基之前虧損累累,可以用來抵扣所得稅的費用,但這個可以被抵扣的所得稅費用,在2018Q4的時候被抵扣完畢,也就是說以後沒有所得稅扣抵了,所以雖然智基的營收有一年比一年增加,但因為稅的因素,導致EPS才會大減。

會不會倒呢?

他的負債看似滿高的,將近50~60%之間,但是在仔細看一下財報,就會發現他的負債是指學生的預收款項,也就是說他有強大的現金流,扣除這項的話,智基的負債差不多在10%上下,是一家體質非常好的公司。

股利

2015-2018年的股息發放率高達8成以上,算是一間很大方的公司,殖利率也高達7%以上,而且很平穩,但2019年後由於所得稅的緣故,可能比較難維持在7%以上,除非公司持續併購其他的公司,不然成長動能會不足。

其他補充

1.據了解背後的總裁林進榮,對財務操作相當保守,不亂做投資,穩紮穩打用賺來的豐沛現金不斷收購、整併。
藉由全台併購,完成桃園、中壢、苗栗、新竹、花蓮、台東、宜蘭、澎湖、金門等全國皆有班系的通路,同時也開啟研究所或專業「師」級考試的生意,延伸觸角。配合時勢所趨,近年來更致力發展線上數位學習和雲端教育的事業。
2.智基旗下2015年成立了一間樂旅國際旅行社有限公司但經過4年的經營,依然還是虧損的狀態,雖然目前虧損不大,不至於對稅後造成很大的影響,但還是希望可以由虧轉盈。

總結

智基這家公司的體質算是滿好的,可惜股票流量太低,不備法人喜歡,而且也是近幾年才上櫃的,也沒甚麼人認識這家公司,不過總體上是不錯的。
關於財報方面,我只列出我個人覺得重要的部分,如果有相關的問題歡迎一起討論,
或是有甚麼想法也可以一起討論。
(以下為樂編補充的資料)

近期營運表現:

1-10月營收:
智基(6294)自結108年10月營收6834萬6000元,和上個月的6303萬4000元相較,增加金額為531萬2000元,較上月增加8.42%,和107年同月的6386萬7000元相較,增加金額為447萬9000元,較107年同月增加7.01%。累計108年1-10月營收7億1819萬元,和107年同期的6億7664萬6000元相較,增加金額為4154萬4000元,較107年同期增加6.14%。
前三季獲利:
智基(6294)公佈民國108年前三季經會計師核閱後財報,累計營收6億4984萬4000元,營業毛利3億0401萬1000元,毛利率46.78%,營業淨利1億9431萬9000元,營益率29.90%,稅前盈餘1億9478萬2000元,本期淨利1億5570萬2000元,合併稅後盈餘1億5570萬6000元,年增率-9.51%,EPS 6.65元。

股價走勢圖:

本益比河流圖:

(今年度的本益比介於11-12倍之間,全年獲利應該可望較去年成長!)

即將進入廣告,捲動後可繼續閱讀
為什麼會看到廣告
1.8K會員
703內容數
各位讀者好!我是小樂,我將在這裡分享這幾年累積的投資觀念與閱讀財經書刊的精華摘要,希望大家都能在股海中找到屬於自己的獲利航道!就讓我們開始吧!
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!
周年慶不囉嗦!訂閱專題一年只要360元! (等於每天花不到1元) 12月底前訂閱讀者抽好書! (12月底統計訂閱人數後進行抽書) 好康只到2019/12/31日! 錯過這次下次就再等一年囉!
以下就先用簡單的一些概念,來與各位分享一下,如何能夠簡單的建立理財觀念,建構屬於你的財務護城河,達到經濟獨立。
根據研究,百分之九十開車的人,都認為自己的開車能力,贏過百分之五十的人 。投資股票也是這樣,人們容易高估自己的能力。 90%的人自認為贏了一半的人,那誰負責當輸掉的那一半人?  
「注意力錯覺」,又稱之為「不注意視盲(Inattentional Blindness)」,是指當人們注意力集中在視覺領域中的某一物件時,其他刺激(尤其是額外、不預期的物體)出現,很容易被忽略。人們自以為能夠意識到所有的訊息,事實上,人們往往對於一些同時發生或存在的資訊視而不見,聽而不聞。
本文我們來介紹一下以醫療設備租賃及影像醫學管理服務為主要營運項目的醫影(6637)公司,並同樣用小樂書中的選股6原則加以檢視!
  這兩天收到寰宇出版寄來的[尋找超值股]一書,快速替各位整理一下本書的各章重點,對這本書如果有興趣的話也請記得買回來支持喔! 畢竟出版商要挑好書出版,我們以後才會有更多好書可看囉!
周年慶不囉嗦!訂閱專題一年只要360元! (等於每天花不到1元) 12月底前訂閱讀者抽好書! (12月底統計訂閱人數後進行抽書) 好康只到2019/12/31日! 錯過這次下次就再等一年囉!
以下就先用簡單的一些概念,來與各位分享一下,如何能夠簡單的建立理財觀念,建構屬於你的財務護城河,達到經濟獨立。
根據研究,百分之九十開車的人,都認為自己的開車能力,贏過百分之五十的人 。投資股票也是這樣,人們容易高估自己的能力。 90%的人自認為贏了一半的人,那誰負責當輸掉的那一半人?  
「注意力錯覺」,又稱之為「不注意視盲(Inattentional Blindness)」,是指當人們注意力集中在視覺領域中的某一物件時,其他刺激(尤其是額外、不預期的物體)出現,很容易被忽略。人們自以為能夠意識到所有的訊息,事實上,人們往往對於一些同時發生或存在的資訊視而不見,聽而不聞。
本文我們來介紹一下以醫療設備租賃及影像醫學管理服務為主要營運項目的醫影(6637)公司,並同樣用小樂書中的選股6原則加以檢視!
  這兩天收到寰宇出版寄來的[尋找超值股]一書,快速替各位整理一下本書的各章重點,對這本書如果有興趣的話也請記得買回來支持喔! 畢竟出版商要挑好書出版,我們以後才會有更多好書可看囉!
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Renpy 教學計劃 | 2024 準備更新的教學清單,希望成為各位在自製遊戲或是ACG文字冒險遊戲的路上的一個小小的幫助! 感謝各位的支持!
Thumbnail
本文刊於 AWESOME Magazine 2017 3-6月號 位於台北西區的《偵探書屋》,是臺灣第一間以推理、懸疑為主體的類型書店。走進書店,除了架上琳瑯滿目的書籍,隨處可見偵探識別的圖!
Thumbnail
從年輕的時候,就一直很喜歡法國文學家普魯斯特的一句話:創意的旅程,不在於尋找新的風景,而在於發現新的視野。然後,儘管以前就很喜愛這句話,但一直到近中年後,我才更深刻的理解這句話的意義,所以年輕的時候,我總急於探索沒有去過的地方,一直到後來,才發現旅行的意義,未必是不斷去新的地方,而是尋找一個自己。
Thumbnail
我設定了一個每月 50 元的手搖飲料錢。 其一我認為這就是個「交朋友價」,訂閱了我會當你是自己人,但就限於一般朋友互動的程度。其二我也沒辦法承諾讀者我一個月能產出多少付費級火力水準的文章,靈感是很隨機的,有時候還會下載失敗,嘖。
Thumbnail
早前《明報》副刊一個談論電影的專欄,突然刊出一篇關於精神病患者的文章,內容偏頗,很不恰當。事後該報總編輯發聲明道歉,披露該專欄是由某電影團體的三名成員共用一個筆名供稿,據這三名人士表示,那篇有問題的文章是由實習生所寫,不是出自他們手筆。那篇文章在報紙的網站已被抽起,相關專欄亦已終止。
Thumbnail
本文刊於 AWESOME Magazine 2017 3-6月號 AWESOME Magazine 為東南亞酷鳥航空 機上雜誌,本專欄主題為探討台北文青文化與產業主理人專訪。
Thumbnail
文章同步刊於 StayReal官方網誌 想像在諾大的草原上,奮力將手中那支稍早親自摺好的紙飛機往天空扔去時的畫面… 代表著許多人童年回憶的紙飛機,是否你也曾因仰望紙飛機在空中飛翔時,而不自覺地微笑了起來呢?
Thumbnail
「情緒勞動」(英語:Emotional Labor)簡單來說就是為了讓每件事情順利運轉而承擔的無形精神負荷,比如服務業員工在顧客面前所展現的高度耐心、和善態度及親切的微笑,為了展現如此高EQ的表現需要有面面俱到的能力及承受高壓的韌性,這一點也被用來形容一位已婚女性在婚姻中所承擔的無形勞務。
Thumbnail
很開心SixTONES能夠登上THE FIRST TAKE頻道,希望能透過THE FIRST TAKE讓更多人聽見SixTONES的音樂💎
Thumbnail
離開英國的那天,深秋微雨,當車子行駛於海德公園旁的林蔭大道,滿地的金黃落葉刷亮了陰灰的天空,我心繫著此時在格拉斯哥會場中熱烈辨論關乎地球存亡的最終決議。 
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Renpy 教學計劃 | 2024 準備更新的教學清單,希望成為各位在自製遊戲或是ACG文字冒險遊戲的路上的一個小小的幫助! 感謝各位的支持!
Thumbnail
本文刊於 AWESOME Magazine 2017 3-6月號 位於台北西區的《偵探書屋》,是臺灣第一間以推理、懸疑為主體的類型書店。走進書店,除了架上琳瑯滿目的書籍,隨處可見偵探識別的圖!
Thumbnail
從年輕的時候,就一直很喜歡法國文學家普魯斯特的一句話:創意的旅程,不在於尋找新的風景,而在於發現新的視野。然後,儘管以前就很喜愛這句話,但一直到近中年後,我才更深刻的理解這句話的意義,所以年輕的時候,我總急於探索沒有去過的地方,一直到後來,才發現旅行的意義,未必是不斷去新的地方,而是尋找一個自己。
Thumbnail
我設定了一個每月 50 元的手搖飲料錢。 其一我認為這就是個「交朋友價」,訂閱了我會當你是自己人,但就限於一般朋友互動的程度。其二我也沒辦法承諾讀者我一個月能產出多少付費級火力水準的文章,靈感是很隨機的,有時候還會下載失敗,嘖。
Thumbnail
早前《明報》副刊一個談論電影的專欄,突然刊出一篇關於精神病患者的文章,內容偏頗,很不恰當。事後該報總編輯發聲明道歉,披露該專欄是由某電影團體的三名成員共用一個筆名供稿,據這三名人士表示,那篇有問題的文章是由實習生所寫,不是出自他們手筆。那篇文章在報紙的網站已被抽起,相關專欄亦已終止。
Thumbnail
本文刊於 AWESOME Magazine 2017 3-6月號 AWESOME Magazine 為東南亞酷鳥航空 機上雜誌,本專欄主題為探討台北文青文化與產業主理人專訪。
Thumbnail
文章同步刊於 StayReal官方網誌 想像在諾大的草原上,奮力將手中那支稍早親自摺好的紙飛機往天空扔去時的畫面… 代表著許多人童年回憶的紙飛機,是否你也曾因仰望紙飛機在空中飛翔時,而不自覺地微笑了起來呢?
Thumbnail
「情緒勞動」(英語:Emotional Labor)簡單來說就是為了讓每件事情順利運轉而承擔的無形精神負荷,比如服務業員工在顧客面前所展現的高度耐心、和善態度及親切的微笑,為了展現如此高EQ的表現需要有面面俱到的能力及承受高壓的韌性,這一點也被用來形容一位已婚女性在婚姻中所承擔的無形勞務。
Thumbnail
很開心SixTONES能夠登上THE FIRST TAKE頻道,希望能透過THE FIRST TAKE讓更多人聽見SixTONES的音樂💎
Thumbnail
離開英國的那天,深秋微雨,當車子行駛於海德公園旁的林蔭大道,滿地的金黃落葉刷亮了陰灰的天空,我心繫著此時在格拉斯哥會場中熱烈辨論關乎地球存亡的最終決議。