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【行為金融學06】為什麼人越自信賠得越多？信息輸出階段的認知偏差
更新於 發佈於 閱讀時間約 3 分鐘
前兩講你已經了解信息收集和加工階段的認知偏差，這一講來談信息輸出階段的認知偏差。
信息輸出階段指的是你收集了信息，也理解過了，現在要做出買賣決策，在這個階段，你最容易犯的錯就是「過度自信」。
什麼是過度自信
人們對自己能力的認知超過了實際水平。
人為何會產生過度自信
心理學家說，人的過度自信與信息積累有關。
如果你對股票投資一點都不懂，你不會過度自信；隨著信息收集越來越多，信息積累多，能力相應就漲，這時你的自信心也在同步增加。
但是，信息沒有上限，能力卻是有的。
到了一定程度，隨後到達的信息沒有增加你的能力，卻還在不斷增加你的自信心。最終，你的自信程度將會超過自己的實際水平。
過度自信的利弊
留在金融市場上的人都是過度自信的，因為你肯定認為自己能戰勝市場，能賺到錢，才會留在市場上。
過度自信能放大市場的成交量，提高市場的流動性，所以過度自信對於市場來說是有益處的；過度自信使人忽視風險，做出過度的交易。很多投資者做了很多交易，但發現沒賺到什麼錢，做得越多，虧得越多。
過度自信的影響因素
1.專業知識
專家或者自以為專家的人過度自信更嚴重。
2.經驗
「沒有經歷過一個完整牛熊市的人都不是一個合格的投資者。」因為成功的經驗會增加過度自信的程度，牛市往往導致更多的過度自信，只有經歷過一個完整的牛熊市，才能平衡自己的投資心態和決策。
怎樣避免過度自信
你覺得評價自己和別人，用的是同一套體系嗎？
你可能會說，是吧。但過度自信主要是對自己而言的，對別人的評價往往是客觀的。
做投資你一定是相信自己有能力，才會去投資；你又同時能接受大多數散戶會虧錢的現實。你覺得自己與他們不一樣，而每個人都是這樣想的，就像每個遭遇大病的人，在生病之前絕對不會想這事會落在自己頭上。
怎麼克服呢？站在第三方的立場來看，評判會準確得多。或者站在一個更高的視角，或者嘗試置身事外。
反思
1.長期資本管理公司案例
這間公司的創辦人的雄心壯志是要把「風險」這個難以捉摸的東西測量出來，然後在最合理和安全的範圍內投資，這樣一定穩賺不虧，所以他找來兩位得過諾貝爾經濟學獎的專家，還找來美聯儲前副主席、無數頂級學府的教授。
一開始他們在前十個月裡就賺了20%，1995年賺了43%，1996年的回報是41%。但市場從來不是完美的數學模型，1998年，俄羅斯總經理公開宣布暫停國債交易(欠的錢不打算還了)，當時的長期資本有大量盧布和美元互換的產品，消息一出導致基金立刻暴跌，僅僅一個禮拜，長期資本就走到了破產邊緣。
根據他們的計算，這種事情的發生，在統計學叫做六到七個sigma之外的事件，也就是幾乎不可能發生的，但最後這件事還是發生了。這件事帶給我的啟示是，專家容易過度自信，相信他的方法絕對管用，然而數學模型在變幻莫測的市場面前，其實不堪一擊。
2.霍華馬克斯的我不知道哲學
馬克斯在《投資最重要的事》中曾提到「一些龐大的虧損就發生在對投資能力過度自信的時候，結果導致投資人低估可能發生事情的範圍、低估意外的後果。」承認能知道的事情有限，而且在這個限制下行動，而非跨出限制去冒險，能夠帶給你最大的優勢。
3.加碼時的思考
站在第三方的立場來看讓我聯想到如果你要向下攤平一檔個股，你必須歸零思考，想下「如果我現在沒有持有這檔股票，我還會買進他嗎？」你所要做的應該是客觀看待個股的未來潛力，而不要針對持有成本去做思考，這樣我想會做出更正確的決策。
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跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
在金融界，有一個名字鮮為人知，卻對全球數十億人的生活產生了深遠影響——阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯（Alfred Winslow Jones）。這位前美國間諜轉行為作家的人，竟然成為了現代對沖基金的創始人，徹底改變了華爾街的遊戲規則。
瓊斯的創新之處在於，他設計了一種金融實體可以通過對公司業績進行
你最近走進實體銀行是什麼時候？你最後一次使用銀行功能是做什麼？
Sunny最近讀完《Bank 4.0-金融常在，銀行不再》這本書，這是由「Breaking Banks」的Podcast 主持人Brett King所著的書。
Brett King曾在美國歐巴馬執政時期，針對政府金融及監管政
詳盡分析行為金融學的研究成果，聚焦於散戶最常面對的投資痛點。
投資所涉及的不僅是市場動態，還包括人類心理和社會影響。
探討投資者的行為缺陷及心理偏誤，並提供學習與修正的方法，協助投資者提升能力。
人性指標來到接近極端恐慌邊緣,這次修正已經帶動全市場的情緒
外資昨天賣超966億創歷史新高,主要原因也是開始有輸家的贖回被動式交易
就跟投信一樣,有人積極買ETF他就只能一直買超,大多時間都是"小資族的節奏"
通常一個回檔就讓買很久的題材一次毀滅,這次也再度表演一次了
如何讓投資人開始懼
在交易裡面，我們需要理解走勢的為什麼。深深的進入去理解。理解走勢的第一步，然後是走勢的第二步，走勢的第三步，第四步，第五步，第六步，然後到走勢未來會去的那一個最後步。就是去看見。
在大多頭市場持續上漲的環境下，對於交易策略的重要性不可忽視。在任何回跌的低點下買進，都可能解套甚至獲利出場。然而，投資者應該謹慎進行，不要過度膨脹自信心，不可以用極高的獲利率去推算資產目標。該如履薄冰般地去考慮隨時會虧40~50%，謹慎地安排交易策略。
只要是人性運作的市場，就一定有大跌的風險，決定股市獲利成效的要件之一，不是在上漲時擁有多少帳面獲利，而是下跌時能保有多少獲利，或是保有多少資金可以在機會來臨時撿便宜，唯一方法就是必須保持理性，不要被各種熱絡的新聞或市場氣氛影響
「維持現狀偏誤(Status Quo Bias)」主要是來自於人的心理狀態，因此深植在我們內心難以改變。
什麼都不做，有時候是很容易的，各種擔心害怕的情緒以及對於未知不確定的恐懼，往往會戰勝我們的理性。
最重要的是，往往最終會造成我們投資財務上的損失，甚至長期下來會嚴重的影響生活的狀態。
特許金融分析師Level 1的教科書裡面有特別提到個人投資行為偏差，相信很多有在投資前輩們都聽說過也十分了解其內容，在這裡還是容小弟簡單的跟各位讀者說明CFA教科書裡面有提及的內容。
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