方格精選
【行為金融學06】為什麼人越自信賠得越多？信息輸出階段的認知偏差
更新於 2019/12/29閱讀時間約 3 分鐘
前兩講你已經了解信息收集和加工階段的認知偏差，這一講來談信息輸出階段的認知偏差。
信息輸出階段指的是你收集了信息，也理解過了，現在要做出買賣決策，在這個階段，你最容易犯的錯就是「過度自信」。
什麼是過度自信
人們對自己能力的認知超過了實際水平。
人為何會產生過度自信
心理學家說，人的過度自信與信息積累有關。
如果你對股票投資一點都不懂，你不會過度自信；隨著信息收集越來越多，信息積累多，能力相應就漲，這時你的自信心也在同步增加。
但是，信息沒有上限，能力卻是有的。
到了一定程度，隨後到達的信息沒有增加你的能力，卻還在不斷增加你的自信心。最終，你的自信程度將會超過自己的實際水平。
過度自信的利弊
留在金融市場上的人都是過度自信的，因為你肯定認為自己能戰勝市場，能賺到錢，才會留在市場上。
過度自信能放大市場的成交量，提高市場的流動性，所以過度自信對於市場來說是有益處的；過度自信使人忽視風險，做出過度的交易。很多投資者做了很多交易，但發現沒賺到什麼錢，做得越多，虧得越多。
過度自信的影響因素
1.專業知識
專家或者自以為專家的人過度自信更嚴重。
2.經驗
「沒有經歷過一個完整牛熊市的人都不是一個合格的投資者。」因為成功的經驗會增加過度自信的程度，牛市往往導致更多的過度自信，只有經歷過一個完整的牛熊市，才能平衡自己的投資心態和決策。
怎樣避免過度自信
你覺得評價自己和別人，用的是同一套體系嗎？
你可能會說，是吧。但過度自信主要是對自己而言的，對別人的評價往往是客觀的。
做投資你一定是相信自己有能力，才會去投資；你又同時能接受大多數散戶會虧錢的現實。你覺得自己與他們不一樣，而每個人都是這樣想的，就像每個遭遇大病的人，在生病之前絕對不會想這事會落在自己頭上。
怎麼克服呢？站在第三方的立場來看，評判會準確得多。或者站在一個更高的視角，或者嘗試置身事外。
反思
1.長期資本管理公司案例
這間公司的創辦人的雄心壯志是要把「風險」這個難以捉摸的東西測量出來，然後在最合理和安全的範圍內投資，這樣一定穩賺不虧，所以他找來兩位得過諾貝爾經濟學獎的專家，還找來美聯儲前副主席、無數頂級學府的教授。
一開始他們在前十個月裡就賺了20%，1995年賺了43%，1996年的回報是41%。但市場從來不是完美的數學模型，1998年，俄羅斯總經理公開宣布暫停國債交易(欠的錢不打算還了)，當時的長期資本有大量盧布和美元互換的產品，消息一出導致基金立刻暴跌，僅僅一個禮拜，長期資本就走到了破產邊緣。
根據他們的計算，這種事情的發生，在統計學叫做六到七個sigma之外的事件，也就是幾乎不可能發生的，但最後這件事還是發生了。這件事帶給我的啟示是，專家容易過度自信，相信他的方法絕對管用，然而數學模型在變幻莫測的市場面前，其實不堪一擊。
2.霍華馬克斯的我不知道哲學
馬克斯在《投資最重要的事》中曾提到「一些龐大的虧損就發生在對投資能力過度自信的時候，結果導致投資人低估可能發生事情的範圍、低估意外的後果。」承認能知道的事情有限，而且在這個限制下行動，而非跨出限制去冒險，能夠帶給你最大的優勢。
3.加碼時的思考
站在第三方的立場來看讓我聯想到如果你要向下攤平一檔個股，你必須歸零思考，想下「如果我現在沒有持有這檔股票，我還會買進他嗎？」你所要做的應該是客觀看待個股的未來潛力，而不要針對持有成本去做思考，這樣我想會做出更正確的決策。
果喜歡我的文章可以追蹤我的IG，限時中會有很多學習筆記，例如財經講座的筆記分享、訂閱專欄的心得感想、以及微信公眾號好文分享！
另外如果喜歡我的分享麻煩您點擊like，就可以不花費任何一毛錢贊助我的創作哦！這對我而言是非常大的支持，謝謝~
19會員
9內容數
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
人性指標來到接近極端恐慌邊緣,這次修正已經帶動全市場的情緒
外資昨天賣超966億創歷史新高,主要原因也是開始有輸家的贖回被動式交易
就跟投信一樣,有人積極買ETF他就只能一直買超,大多時間都是"小資族的節奏"
通常一個回檔就讓買很久的題材一次毀滅,這次也再度表演一次了
如何讓投資人開始懼
〈過度自信與一錯再錯〉2023-08-01
我們往往過度自信。這體現在兩個方面：我們會過度相信自己的對訊息的掌握與判斷能力、也會高估自己成功的機率。如霍布斯注意到的，我們往往會相信自己是聰明的。尤其在一些困難問題上，恰恰因為我們理解到這是困難的、是社會上大部分的人對其沒有認識的，我們更容易
在交易裡面，我們需要理解走勢的為什麼。深深的進入去理解。理解走勢的第一步，然後是走勢的第二步，走勢的第三步，第四步，第五步，第六步，然後到走勢未來會去的那一個最後步。就是去看見。
在大多頭市場持續上漲的環境下，對於交易策略的重要性不可忽視。在任何回跌的低點下買進，都可能解套甚至獲利出場。然而，投資者應該謹慎進行，不要過度膨脹自信心，不可以用極高的獲利率去推算資產目標。該如履薄冰般地去考慮隨時會虧40~50%，謹慎地安排交易策略。
只要是人性運作的市場，就一定有大跌的風險，決定股市獲利成效的要件之一，不是在上漲時擁有多少帳面獲利，而是下跌時能保有多少獲利，或是保有多少資金可以在機會來臨時撿便宜，唯一方法就是必須保持理性，不要被各種熱絡的新聞或市場氣氛影響
大多數的散戶投資人都想不勞而獲，才會想靠著完全不擅長的技能，在股市裡冒險。這種心態之所以會被激發，往往是因為害怕錯失機會的FOMO心態，並在從眾行為(Conformity) 的影響下，表象上，“安心地”跟著周遭的友人（或網路上的股友）一起投資、”學習“，內心卻經常恐懼不已。
人腦畢竟不是機器，情緒也經常干擾大腦的運作，有時候連自己都不一定能理解自身的情緒如何運作，更無法理解所有人集合而成的市場情緒變化，當投資人受市場情緒影響而做愚蠢的決定，代價都非常昂貴，而市場的極度樂觀與繁榮，有部分原因就來自於多數人都犯錯，所以股市名言是眾人貪婪時應該要恐懼。
「維持現狀偏誤(Status Quo Bias)」主要是來自於人的心理狀態，因此深植在我們內心難以改變。
什麼都不做，有時候是很容易的，各種擔心害怕的情緒以及對於未知不確定的恐懼，往往會戰勝我們的理性。
最重要的是，往往最終會造成我們投資財務上的損失，甚至長期下來會嚴重的影響生活的狀態。
特許金融分析師Level 1的教科書裡面有特別提到個人投資行為偏差，相信很多有在投資前輩們都聽說過也十分了解其內容，在這裡還是容小弟簡單的跟各位讀者說明CFA教科書裡面有提及的內容。
「過度自信偏差」是一種認知偏差，會導致個人高估自己的能力和知識，進而導致做出錯誤的決策。
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
人性指標來到接近極端恐慌邊緣,這次修正已經帶動全市場的情緒
外資昨天賣超966億創歷史新高,主要原因也是開始有輸家的贖回被動式交易
就跟投信一樣,有人積極買ETF他就只能一直買超,大多時間都是"小資族的節奏"
通常一個回檔就讓買很久的題材一次毀滅,這次也再度表演一次了
如何讓投資人開始懼
〈過度自信與一錯再錯〉2023-08-01
我們往往過度自信。這體現在兩個方面：我們會過度相信自己的對訊息的掌握與判斷能力、也會高估自己成功的機率。如霍布斯注意到的，我們往往會相信自己是聰明的。尤其在一些困難問題上，恰恰因為我們理解到這是困難的、是社會上大部分的人對其沒有認識的，我們更容易
在交易裡面，我們需要理解走勢的為什麼。深深的進入去理解。理解走勢的第一步，然後是走勢的第二步，走勢的第三步，第四步，第五步，第六步，然後到走勢未來會去的那一個最後步。就是去看見。
在大多頭市場持續上漲的環境下，對於交易策略的重要性不可忽視。在任何回跌的低點下買進，都可能解套甚至獲利出場。然而，投資者應該謹慎進行，不要過度膨脹自信心，不可以用極高的獲利率去推算資產目標。該如履薄冰般地去考慮隨時會虧40~50%，謹慎地安排交易策略。
只要是人性運作的市場，就一定有大跌的風險，決定股市獲利成效的要件之一，不是在上漲時擁有多少帳面獲利，而是下跌時能保有多少獲利，或是保有多少資金可以在機會來臨時撿便宜，唯一方法就是必須保持理性，不要被各種熱絡的新聞或市場氣氛影響
大多數的散戶投資人都想不勞而獲，才會想靠著完全不擅長的技能，在股市裡冒險。這種心態之所以會被激發，往往是因為害怕錯失機會的FOMO心態，並在從眾行為(Conformity) 的影響下，表象上，“安心地”跟著周遭的友人（或網路上的股友）一起投資、”學習“，內心卻經常恐懼不已。
人腦畢竟不是機器，情緒也經常干擾大腦的運作，有時候連自己都不一定能理解自身的情緒如何運作，更無法理解所有人集合而成的市場情緒變化，當投資人受市場情緒影響而做愚蠢的決定，代價都非常昂貴，而市場的極度樂觀與繁榮，有部分原因就來自於多數人都犯錯，所以股市名言是眾人貪婪時應該要恐懼。
「維持現狀偏誤(Status Quo Bias)」主要是來自於人的心理狀態，因此深植在我們內心難以改變。
什麼都不做，有時候是很容易的，各種擔心害怕的情緒以及對於未知不確定的恐懼，往往會戰勝我們的理性。
最重要的是，往往最終會造成我們投資財務上的損失，甚至長期下來會嚴重的影響生活的狀態。
特許金融分析師Level 1的教科書裡面有特別提到個人投資行為偏差，相信很多有在投資前輩們都聽說過也十分了解其內容，在這裡還是容小弟簡單的跟各位讀者說明CFA教科書裡面有提及的內容。
「過度自信偏差」是一種認知偏差，會導致個人高估自己的能力和知識，進而導致做出錯誤的決策。