美元指數不會崩盤：從美德利差與美元避險特性談起
更新於 2020/07/01閱讀時間約 1 分鐘
美元指數根本不會有什麼貶值30%！
編按：全球最大對沖基金橋水基金創辦人戴理歐（Ray Dalio）曾預言美元將在近年面臨貨幣危機，貶值30%。
圖1是美元指數，請你注意看5/18～6/8這段期間！
圖2是美德利差（美國十年期公債殖利率減去德國十年期公債殖利率所得到的差距），這個差距是驅動美元指數波動最重要的變數。
在5/18～6/8這段期間，美德利差是橫向盤整，幾乎沒有什麼波動可說的。所以，可以這麼說，這段期間的美元匯率指數波動不是因為美德利差而來。
那麼，是什麼其他因素呢？
美元資產也是避險資產之一。所以，我們來看一下JNK，捕捉高收益債行情的波動。如果JNK走高，那表示市場的風險偏好走高，避險情緒走低。請大家看一下5/18～6/8這段期間，JNK正好一路走高，所以市場的避險情緒在消退，使得買美元來避險的需求也跟著下跌。你比較一下這段期間的美元指數與JNK，你就會明白了！
疫情期間，市場的避險情緒高漲，美元需求就跟著暴漲。現在市場避險情緒消退，美元做為避險資產的這部分需求當然就跟著下降，於是，美元需求就回歸正常。
回歸正常後，驅動美元指數的主要力量就回到美德利差。
那麼，美德利差會大跌30%嗎？當然不會了。你再想想，歐洲與日本的實體經濟的復甦相對美國那麼差，他們的貨幣憑什麼對美元升值呢？！
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
美元指數在11月28 日 跌至三個月低點。投資人認為，自2022年 3 月進入激進緊縮周期以來，美國經濟成長已開始放緩，而這應會促使聯準會 (Fed) 在明年某個時間點放寬貨幣政策。
最新數據顯示聯準會 (Fed) 遠未宣布戰勝通膨，交易員對今年再次升息的押注不斷攀升，美債殖利率揚升，美股主指週四 (12 日) 多收黑，銀行股表現不佳。數據方面，美國 9 月消費者物價指數 (CPI) 年增 3.7%，略高於預期，連續第二個月快速成長，扣除食品和能源成本的核心 CPI ...
看完 “預估美元指數回落後呈現盤整” 之圖後，再搭配從 2014 年至 2023 年今日之開盤收盤成交量數據，您就更能掌握長期投資到底是怎麼回事了。
剛剛在華爾街見聞看到有一篇文章在討論美元的「微笑理論」，這個理論是摩根士丹利經濟學家 Stephen Jen 於 2001 年提出，總共分為三大階段：
第一階段：當全球經濟陷入衰退時，投資人風險偏好下降，美元等避險貨幣需求上升，美元進入「被動升值」階段。
第二階段：政府財政刺激或是央行實施寬鬆的貨幣
之前預判兩個反彈見頂的條件，其中之一就是美元指數。
目前在隧道位置守了數日，美元很可能醞釀反彈。
美元指數反彈，股市大概率下跌
如果股市下跌，就是驗證是否真的出現階段性底部。
道瓊斯是這波反彈領頭，如果回檔到隧道大約32000能守住，那可以期待再一波反彈的行情。
如果直接往下貫，很可能表示本波反彈結
美元指數
美元指數維持強勢，因為美國升息造成的利差，美元回流造成美元強勢，同時歐洲也面臨能源供應的問題俄國天然氣公司〔Gazprom〕宣布將無限期停供天然氣，整個歐元區的經濟壓力大，疲軟的歐元也有利於美元指數的強勢。
通膨
Fed升息
聊聊吧！
7月6日週三，歐元兌美元匯率繼昨日下跌1.5%、創下2002年12月以來的最低點，今日仍在走低，目前報1.0244，徘徊在近20年以來的最低點。
這也是歐元兌美元近20年來最接近平價的水準。
由於歐元區經濟復蘇乏力，歐洲央行的緊縮步伐遠落後於美聯儲，這也使得歐元承壓。
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