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觀察除息現象可能的影響

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
投資應該要考慮未來前景的變化來判斷投資風險,年初肺炎疫情爆發時,預期經濟將會受到嚴重影響,許多資金急著逃離股市,不過,當股價修正至相對較低的位置,即使前景存在不確定性風險,投資人仍可能進場投資,因為看起來股價比較便宜,股息殖利率比過去還高,這時候考慮的可能不是未來的情況,而是企業過去的營運情況,因為去年是景氣高峰,企業獲利不錯,今年能夠配發一定的股息,殖利率變高而吸引投資人。
股價低檔區的止跌,有賴企業的本質,如果過去總是可以維持一定的獲利水準,即使前景不明也能保有一定的報酬率,就會吸引資金趁股價下跌而承接股票,而當股價處於相對高檔,相對報酬率降低,股票若還能夠維持吸引力,只得仰賴未來,較顯著的成長,較佳的獲利預期,讓投資人願意以較高的價格持股,等待未來的獲利。
今年的股市或許可以用殖利率比較高來當作投資的理由,但明年就不一定了,因為今年的企業獲利可能會衰退(第一季整體上市櫃企業獲利衰退約20%),明年能夠配發的股息未必能有今年的水準,
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拿3~5月份的情勢來比較,當時許多城市封閉,經濟停滯,現在逐漸解封,商店開始營業,從這個角度來解讀,經濟確實會變好,但如果是以去年下半年景氣相對較繁榮的狀況來比較,經濟並沒有回升到同樣的水準
期待或擔心的事情不一定真的存在,也不一定會發生,這使得股價上漲或下跌達到一定幅度與時間之後,會暫時停下來檢視,這時是投資人檢視景氣情勢或企業營運是否如預期的發展,決定是否值得繼續投資的時機
中短線的角度,這些理由是因為股價波動而產生,並非是這些理由才造成股價波動,而這些由投資人頭腦編造出來的理由,可能反過來欺騙投資人,造成投資人的錯誤判斷
投機而言,只要漲勢不變,不管累積漲幅多少,都應該持續看好,投資角度則是當漲幅累積達一定幅度,必然使得報酬率降低,風險升高,即使股價漲勢不變,也不適合投資
股市的現象是投資人所共同賦予意義,等到有更多更完整的資料之後,會回頭檢視股市是否合理,並可能修正原本對於股市的看法
資金推升股市的說法應該要附帶兩個條件,其中之一是風險,例如單純股息殖利率很高並不足以吸引資金,必須在相對安全的前提下,高股息殖利率才有吸引力,若領了股息卻會賠掉本金的股票,不會吸引資金投入。
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