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貨幣政策思維跟你想的不一樣：量化寬鬆不必然導致通膨【教學版】
更新於 2020/07/12閱讀時間約 3 分鐘
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市場上還是有不少人相信，中央銀行推出量化寬鬆，會帶來通貨膨脹。再加上現在失業暴增，經濟滑坡，所以他們就認為現在會進入停滯性通漲（Stagflation），簡稱滯漲。
理論上好像是這樣，但是現實的發展是：美國根本沒有通膨壓力，那這是怎麼回事呢？
聯準會在2012年曾提出每年2%的通膨目標，促使美國經濟良性的成長。然而，在過去八年的時間內，美國幾乎都在這個目標底下。根據美國政府最新公布的數據，2020/5月的消費者物價指數年增率為0.24%，處於歷史低檔。長期低通膨可能會使得聯準會無法調高利率，限制遭遇金融危急時的應對能力。更詳盡的數據，可以參考下圖：
⋯⋯
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
貨幣政策影響股票市場：量化寬鬆（QE）增加流動性，推高股價；量化緊縮（QT）減少流動性，壓低股價。縮表和擴表分別減少和增加市場流動性，影響投資。基準利率調整影響資金成本，降低利率鼓勵資金流入股票市場。其他工具如直接市場操作和流動性支持等也會影響股市。
貨幣政策制定是中央銀行或貨幣當局決定如何管理貨幣供應和利率，以實現經濟目標的過程。以下是貨幣政策制定的主要步驟和要素：
1. **目標設定：** 貨幣政策的首要任務是確定主要的經濟目標。這可能包括控制通脹、促進經濟增長、實現最高就業等。目標的確定有助於指導後續政策決策。
2. **數據分析：**
美國的錢越來越緊(偏鷹)：
美國七月PPI月增率0.3%，核心PPI月增率0.3%，皆高於預期。
最終需求服務及商品中的食品上漲影響，導致PPI數據超出市場預期。
八月密大消費者信心指數初值71.2，連續兩個月高於70，表現樂觀。
美國七月的物價指數又漲了0.3%，比大家預期的還高。 主要
鴻德經濟論，是一種源於中國的經濟學思想體系，其核心思想著重於以人為本、社會共享、經濟共榮的理念。該學說的名稱「鴻德」蘊含著對於人類社會持續發展、經濟繁榮的祝福。鴻德經濟論通過融合儒家思想、道家哲學以及現代經濟學觀點，提出了一套獨特的經濟體系，旨在實現社會的和諧與穩定。
鴻德經濟論的核心理念包括以下
日銀28日放寬殖利率曲線控制政策，讓10年期公債殖利率波動區間維持在正負0.5％間，但不是強硬限制，並將收購10年期日債的固定利率由0.5％調整為1.0％。
這是日銀總裁植田和男上任以來首項重大政策變動，也意味日本超寬鬆貨幣政策正處於「結束的開始」。
日圓兌美元在消息發布後震盪激烈，升貶幅度高達
經過鮑威爾會後記者會後，市場對於未來經濟預期的口徑再度出現分歧。先前數據開出來的正面數據，到記者會後對於總體經濟面產生不確定性。個人觀點是市場擔心鮑威爾將經濟體引導至衰退。
然而關於經濟成長率，季增年率計算方式將會使Q1經濟增長率貼近0%成長，在明年Q1 GDP又有可以發揮的題材，但從YOY的角度，
提前預判美聯儲對12月加息以及2023年利率準備 只要12月公佈1月CPI不會超預期太高， 美聯儲12月加息50基點將對市場來説是一個非常好的信號。 2023的利率也會是博弈的重點， 如果能提前知道美聯儲的選項， 那麽對於現在風險市場是抄底還是離場就會有較爲明確的計劃。 對於幣市來説， 如果整
這週要跟大家分享的是航運產業，其實在疫情之前，航運的股價跟表現是不太受到大家關注的，沉寂很久，甚至許多公司的獲利低到需要殺價競爭，導致經營困難。
但因為疫情的關係，當時全球航線停班率一度高達七成到八成，所有的航運業者都悲觀地預期全球貿易產業將會大受打擊，因此開始減少船隻、貨櫃等供應量。
罷工
小結
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
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貨幣政策影響股票市場：量化寬鬆（QE）增加流動性，推高股價；量化緊縮（QT）減少流動性，壓低股價。縮表和擴表分別減少和增加市場流動性，影響投資。基準利率調整影響資金成本，降低利率鼓勵資金流入股票市場。其他工具如直接市場操作和流動性支持等也會影響股市。
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1. **目標設定：** 貨幣政策的首要任務是確定主要的經濟目標。這可能包括控制通脹、促進經濟增長、實現最高就業等。目標的確定有助於指導後續政策決策。
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鴻德經濟論，是一種源於中國的經濟學思想體系，其核心思想著重於以人為本、社會共享、經濟共榮的理念。該學說的名稱「鴻德」蘊含著對於人類社會持續發展、經濟繁榮的祝福。鴻德經濟論通過融合儒家思想、道家哲學以及現代經濟學觀點，提出了一套獨特的經濟體系，旨在實現社會的和諧與穩定。
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日銀28日放寬殖利率曲線控制政策，讓10年期公債殖利率波動區間維持在正負0.5％間，但不是強硬限制，並將收購10年期日債的固定利率由0.5％調整為1.0％。
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日圓兌美元在消息發布後震盪激烈，升貶幅度高達
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然而關於經濟成長率，季增年率計算方式將會使Q1經濟增長率貼近0%成長，在明年Q1 GDP又有可以發揮的題材，但從YOY的角度，
提前預判美聯儲對12月加息以及2023年利率準備 只要12月公佈1月CPI不會超預期太高， 美聯儲12月加息50基點將對市場來説是一個非常好的信號。 2023的利率也會是博弈的重點， 如果能提前知道美聯儲的選項， 那麽對於現在風險市場是抄底還是離場就會有較爲明確的計劃。 對於幣市來説， 如果整
這週要跟大家分享的是航運產業，其實在疫情之前，航運的股價跟表現是不太受到大家關注的，沉寂很久，甚至許多公司的獲利低到需要殺價競爭，導致經營困難。
但因為疫情的關係，當時全球航線停班率一度高達七成到八成，所有的航運業者都悲觀地預期全球貿易產業將會大受打擊，因此開始減少船隻、貨櫃等供應量。
罷工
小結