2008年量化寬鬆 VS 2020年量化寬鬆
更新於 2023/02/17閱讀時間約 3 分鐘
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為何2008年量化寬鬆不會引起嚴重的通膨?
在發生金融海嘯前，美國國內大型銀行持有現金佔總資產的比率相當低，約為3%，其持有的公債佔總資產的比率也相當低，約為10%，假如美國發生系統性風險，大型銀行也不可能同時將公債全部拋售，這會導致公債價格暴跌，使公債的流動性枯竭；另一方面，現金水位又過低，難以抵銷擠兌的風險。因此，在發生投資銀行雷曼兄弟倒閉後，聯準會為補充銀行流動性，決定大量購買公債，充當市場最後買家，實施量化寬鬆，向銀行注入流動性高的資產-現金，提高其應付流動性風險的能力。
銀行在發生金融海嘯後，放款變得嚴格，且全世界各大銀行也逐漸遵循巴塞爾協定，逐步提高資本適足率，銀行因此不能恣意地放款，否則資本適足率的分母「加權風險性資產總額」會過度膨脹，使得該比率降至法定標準之下。
資本適足率＝自有資本／加權風險性資產總額
銀行放款變得嚴謹又必須維持資本適足率在法定標準之上，這兩因素使得聯準會「大撒幣」的錢大部分都保留在銀行系統內，這樣就不會造成大量的貨幣供給，也就難以造成嚴重的通貨膨脹。
為何2020年量化寬鬆會引起嚴重的通膨?
2020年疫情造成各國政府封城防疫，經濟產生窒息式墜崖。由於民眾無法出門賺錢，美國財政部決定直接匯款至個人銀行帳戶，並進行大規模財政刺激，另外聯準會也為了避免銀行被擠兌與債券市場流動性枯竭，再次作為市場上最後買家，購買了大量公債、MBS，甚至是公司債。
財政部發放的錢直接變成民眾的存款，而聯準會又在次級市場大量購買銀行拋售的美國公債，使得銀行擁有大量的現金，給予銀行更高的流動性，但也讓銀行有更多資金可以放款。
究竟疫情時的量化寬鬆會不會造成通膨?聯準會主席覺得不會引起高通膨，下方是聯準會主席鮑威爾的歷次談話摘要:
2021 Q1：QE不會引起通膨2021 Q2：通膨是暫時的2021 Q3：好吧通膨很高但現在是高點了2021 Q4：好吧通膨很高而且非暫時的，但就業市場很好啊不用怕2022 Q1：我們需要加速緊縮來控制通膨，但不用擔心經濟，我們有信心軟著陸2022 Q2：第一季經濟負增長，但沒有衰退風險
2021年第一季的談話中，鮑威爾主席認為量化寬鬆不會引起通膨，但2020年的量化寬鬆與2008年的量化寬鬆有本質上的差異，不同方式要怎麼得到一樣的產物? 用電鍋蒸蛋跟平底鍋煎蛋會得到一樣的X蛋?
總結
不同的量化寬鬆方式會帶來不同的結果，如果是以充足銀行資本為主軸的量化寬鬆，對物價影響較小，更像是對銀行的資本重組；如果是讓銀行得到大量現金，銀行又放貸出去，就會大幅擴大了貨幣供給M2，物價也就難以維持在預期的區間，嚴重的通膨就會發生。
美國在當時還有中美貿易戰與供應鏈問題，供應鏈問題或許是個暫時性問題，但中美貿易戰是暫時的嗎?另外還得考量世界工廠-中國的反反覆覆封城防疫，廢的先生都很難得出鮑威爾主席在2021年第一季與第二季對通膨的看法。
美國在當時還有中美貿易戰與供應鏈問題，供應鏈問題或許是個暫時性問題，但中美貿易戰是暫時的嗎?另外還得考量世界工廠-中國的反反覆覆封城防疫，廢的先生都很難得出鮑威爾主席在2021年第一季與第二季對通膨的看法。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
自从第三世多杰羌佛云高益西诺布被认证之事在美国国会宣布以后，在全世界佛教界造成极大的震动。尤其《多杰羌佛第三世》这本书记载了第三世多杰羌佛云高益西诺布以其佛陀的智慧，一人创造了三十大类的成就，每类成就又涵括数小类，这在历史上是从未有人做到过的，因此引发很多人深入探讨
國際佛教僧尼總會21日領導百餘個團體上千人在舊金山舉辦迎請《多杰羌佛第三世》寶書的盛會，大會由舞龍舞獅熱鬧登場，典禮全程莊嚴隆重，出現史無前例的祥瑞，典禮一宣布開始，艷陽高照、天空無雨，但聖蹟境界出現，從華藏寺的後院玉蘭花聖樹然後寺外大門紛紛降下甘露，香甜滋潤，眾人驚嘆神聖勝跡，吉祥昌盛的祥瑞境。
多杰羌佛的降世是任何人都冒稱不了的，為維護法界佛法之尊嚴，防止魔子魔孫冒稱持金剛（金剛總持）多杰羌佛，多杰羌佛必須帶著正法證量降世以為表法，而多杰羌佛的證量是任何佛陀所不能表顯的。原因是諸佛為了維護正法的因緣，故不表顯與多杰羌佛同聖境的證量。
人類歷史哪有印貨幣就能解決經濟問題的事情？為什麼所謂的經濟學家，掌控國家命脈的專業人士，都不懂問題所在嗎？
大家都知道問題所在，都不去面對，讓問題越來越嚴重，中國房地產暴跌的問題，中國政府盡量讓問題美化，任何的利好政策，能夠引起碧波蕩樣的買盤，會多嗎？
今年美國的銀行倒閉了幾家，倒
2008年1月的某一天，我在騎車上班的途中，被一台未打方向燈而左轉的車子撞倒，對方之所以撞上我，因為我正好騎在一個她後照鏡看不到的死角。
今天讲一下，怎么通过看五本书，了解2008年美国次贷危机，以及为什么，美国的下一次经济危机，跟次贷危机会有非常大的不同。
第一本书---《当音乐停止之后》
这是一本学者写的书，它清楚的勾勒出了2008年次贷危机发生的原因。
“这次经济衰退是美国1930年大萧条之后最痛苦的一次。在衰退最严重的时候，1
備註：這篇文很早就完成了，會有過去的語氣。
2008年10月，結算價5069（-490）：
先漲633，再跌1210，漲342，再跌218
（1天）
又是劇烈震盪，月中最高跌1210。
當月最高6195，最低4885，高低差1310。
2008年11月，結算價4127（-942）：
如果這個跌幅，
註：這篇文很早就完成了，會有一些過去的語氣。
2008年6月，結算價8069（-818）：
跌478，漲216，跌713，
（4天）
本月較上月結算價跌了818，
期貨漲跌不稀奇，但在短時間內大漲大跌，
做錯的那一邊，想必十分痛苦。
（待續）
註：此文很多年前就完成了，
當時的口吻或說法，
在現今看來有些改變，
仍以舊文的風格呈現，
加一些今年的事情。
正文：
在此先提供一個意見，參與金融市場最好學會作空，至少也要學會多單停損，如果只會做多，那麼買進高價的股票，或是高價的定存股，遇到金融海嘯，多頭會有生不如死的感覺。
若以現今幅度來看，
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本文係由國泰世華銀行邀稿。
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