付費限定

為什麼聯準會對通膨高度容忍?

閱讀時間約 4 分鐘
▲ 圖1 美國十年期公債殖利率持續走高
去年十二月,美國十年期公債殖利率還在0.9~1.0%,今年以來則持續走高,短短三個月居然衝上1.7%(見上圖1),成為國際金融市場的重大事件,也壓抑了對利率敏感的科技股的行情。對照2月底、3月初的那斯達克指數(見圖2)。
▲ 圖2 二月底、三月初的那斯達克指數

一、長債利率為何走高?

長債利率為什麼會走高呢?一般流行的解釋,是金融市場對通膨的預期走高了。原因是,去年初爆發疫情,聯準會緊急動作,不設上限地量化寬鬆,現在眼看著疫苗要擴大接種,經濟要解封,要復甦了,於是擔心量化寬鬆可能刺激通膨。
雖然這樣的擔心看起來是合理的,但是,聯準會的官員與財政部長葉倫卻指出,美國目前仍然沒有通膨壓力,甚至於說,長債殖利率的走高其實與通膨無關。

二、究竟聯準會如何看待通膨情勢?

聯準會所關心的通膨數據,是去除波動比較大的食物與能源之後的核心消費者支出指數(Core PCE)。聯準會觀察這個數據有一個指導原則,就是:

⋯⋯

以行動支持創作者!付費即可解鎖
本篇內容共 1633 字、0 則留言,僅發佈於吳嘉隆的VIP論壇你目前無法檢視以下內容,可能因為尚未登入,或沒有該房間的查看權限。
3.4K會員
943內容數
吳嘉隆的經濟與投資思考——培養更全面的投資思維,行情會有波動,只有你的獨立思考能力會不斷累積下去。帶你從零開始,一步步學習「像經濟學者一樣思考」的秘訣。
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!
吳嘉隆的沙龍 的其他內容
如果你有剩餘資金,覺得與其買定存不如練一下股票投資,試試手氣,想在週末假期做點功課,那麼我建議你可就下面幾支台灣的標的,去做觀察,做追蹤…
美國於是不讓中共來購併或投資一些有技術含量的美國企業,拜登政府也繼續維持川普時代所加的關稅,同時繼續把一些中國企業列入實體清單,不讓他們能買美國的軟件、零組件與設備。這一系列的做法,我簡單稱之為「科技禁運」…
美國準備要打的是消耗戰,也就是跟蘇聯冷戰時期的軍備競賽的擴大版。其中你會看到,美國會存心踩中共的紅線,激怒或羞辱中共,讓中共更沒有安全感,於是對外採取更加敵意與高傲的態度…
美中關係從 2018 年 3 月 22 日川普打貿易戰之後,就開始一路逐漸走跌,現在經過 2021 年 3 月 18 日的阿拉斯加會談,變成急轉直下,雙方各自往更多的衝突做準備。 現在看出來,美方把阿拉斯加會談設計成一個陷阱,主要目的是刺激中共,激怒中共…
3月18日的阿拉斯加會談後,美中兩大國的衝突不斷升高,使得人們不禁要問,「修昔底德陷阱」(Thucydides's Trap)所意謂的大國一戰要來了嗎?
習近平的角色,就是為中國找回歷史上的大國地位,所以對美國態度與鄧小平、江澤民時代都不一樣,是愈來愈強硬,甚至於有一些高傲。兩大國的基本立場,就注定了美中關係的急轉直下…
如果你有剩餘資金,覺得與其買定存不如練一下股票投資,試試手氣,想在週末假期做點功課,那麼我建議你可就下面幾支台灣的標的,去做觀察,做追蹤…
美國於是不讓中共來購併或投資一些有技術含量的美國企業,拜登政府也繼續維持川普時代所加的關稅,同時繼續把一些中國企業列入實體清單,不讓他們能買美國的軟件、零組件與設備。這一系列的做法,我簡單稱之為「科技禁運」…
美國準備要打的是消耗戰,也就是跟蘇聯冷戰時期的軍備競賽的擴大版。其中你會看到,美國會存心踩中共的紅線,激怒或羞辱中共,讓中共更沒有安全感,於是對外採取更加敵意與高傲的態度…
美中關係從 2018 年 3 月 22 日川普打貿易戰之後,就開始一路逐漸走跌,現在經過 2021 年 3 月 18 日的阿拉斯加會談,變成急轉直下,雙方各自往更多的衝突做準備。 現在看出來,美方把阿拉斯加會談設計成一個陷阱,主要目的是刺激中共,激怒中共…
3月18日的阿拉斯加會談後,美中兩大國的衝突不斷升高,使得人們不禁要問,「修昔底德陷阱」(Thucydides's Trap)所意謂的大國一戰要來了嗎?
習近平的角色,就是為中國找回歷史上的大國地位,所以對美國態度與鄧小平、江澤民時代都不一樣,是愈來愈強硬,甚至於有一些高傲。兩大國的基本立場,就注定了美中關係的急轉直下…
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Thumbnail
當你買入美國債券,其實是有一個很重要的考量,那就是你計畫長期持有多久。你買美國債券的原因是什麼?這是一個關鍵問題,因為它牽涉到你對未來的期望和預期,無論是價差收益還是固定利息收入,這些都是考量的因素。我最近也有加碼美國20年債券,想分享我的投資策略和看法,這也許對你有幫助。
Thumbnail
關於就診的醫療,再偏鄉地帶或是城市區裡,時常會有掛急診的內科患者,基本上有一定比例是氣喘,氣喘的原因其實分類很多,而急診處理完後通常會建議門診胸腔科續追蹤這樣的情況,因為藥物的控制不穩定,仍發作機率是高的,這大概就是氣喘需要注意的事項。
Thumbnail
前言 愛情來得太快就像龍捲風、像這樣的愛情讓我苦惱、曖昧讓人受盡委屈,每個人都有屬於自己愛情的一首歌曲,但並不是每個人都可以完整地把歌唱完,很常會在關鍵的那個key來個破音,如此懊惱又不知該如何是好,如果你也有一樣的煩惱,就來測測看這次的主題式占卜吧!......
Thumbnail
【地基主由來】 《正法念處經》及《地藏經》都有記載的守地鬼及守屋鬼,就是地基主。​ 佛陀曾開示:「此世間有守墓鬼、守屍鬼、守地鬼、守屋鬼、守水鬼、守樹鬼、守山鬼、守糞鬼、噉血鬼、噉精氣鬼、噉胎卵鬼、行病鬼等鬼類眾生加害於人。」 何謂「地基主」呢?一塊土地或是一間屋子會有數十年、甚至數百年前的主人,曾
Thumbnail
何謂地基主? 在 佛陀所開示的《正法念處經》及《地藏經》都有記載的守地鬼及守屋鬼,就是「地基主」。 一塊土地或是一間屋子會有數十年、甚至數百年前的主人,曾經辛苦一生而坐擁這塊土地或賺得房產,一旦此地或是此屋被後代子孫給賤賣或是被人所奪取,死後將堅守此地或是此屋,而魂識不願意離開,久而久之就成為了守屋
Thumbnail
常常提到聯賽才是我們投注的主力,那原因是什麼呢? 以下是聯賽和盃賽的比較,以及在分析中可能產生的差異
Thumbnail
但是如果你本身像我至少有筆電及手機兩個設備,又剛好都不是蘋果的,那我非常建議你買多點連線的藍牙耳機
Thumbnail
「韓國姓氏種類不多,不少人與金正恩、朴槿惠等名人同名同姓」 光整形已經無法滿足韓國年輕人,近年來出現的改名風潮 其背景又為何呢?是儒教崩壞還是反映社會氛圍?
Thumbnail
據英國衛報( The Guardian)報導指出美國著名歌手小甜甜布蘭妮(Britney Spears)的父親(Jamie Spears)於2008年間暗指他的女兒因精神健康問題而無法妥善照顧、管理自己,向法院申請監護權,自此之後布蘭妮父親就合法獲得監管布蘭妮的財務、健康、商業活動和個人生活...
Thumbnail
市場預期聯準會的Taper訊號會在Jackson Hole來臨,經過了2013年的taper恐慌後,聯準會對於市場的溝通方式越來越成熟。這次的縮減購債路徑會有什麼同與不同,你該害怕市場緊縮開始殺估值嗎?
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Thumbnail
當你買入美國債券,其實是有一個很重要的考量,那就是你計畫長期持有多久。你買美國債券的原因是什麼?這是一個關鍵問題,因為它牽涉到你對未來的期望和預期,無論是價差收益還是固定利息收入,這些都是考量的因素。我最近也有加碼美國20年債券,想分享我的投資策略和看法,這也許對你有幫助。
Thumbnail
關於就診的醫療,再偏鄉地帶或是城市區裡,時常會有掛急診的內科患者,基本上有一定比例是氣喘,氣喘的原因其實分類很多,而急診處理完後通常會建議門診胸腔科續追蹤這樣的情況,因為藥物的控制不穩定,仍發作機率是高的,這大概就是氣喘需要注意的事項。
Thumbnail
前言 愛情來得太快就像龍捲風、像這樣的愛情讓我苦惱、曖昧讓人受盡委屈,每個人都有屬於自己愛情的一首歌曲,但並不是每個人都可以完整地把歌唱完,很常會在關鍵的那個key來個破音,如此懊惱又不知該如何是好,如果你也有一樣的煩惱,就來測測看這次的主題式占卜吧!......
Thumbnail
【地基主由來】 《正法念處經》及《地藏經》都有記載的守地鬼及守屋鬼,就是地基主。​ 佛陀曾開示:「此世間有守墓鬼、守屍鬼、守地鬼、守屋鬼、守水鬼、守樹鬼、守山鬼、守糞鬼、噉血鬼、噉精氣鬼、噉胎卵鬼、行病鬼等鬼類眾生加害於人。」 何謂「地基主」呢?一塊土地或是一間屋子會有數十年、甚至數百年前的主人,曾
Thumbnail
何謂地基主? 在 佛陀所開示的《正法念處經》及《地藏經》都有記載的守地鬼及守屋鬼,就是「地基主」。 一塊土地或是一間屋子會有數十年、甚至數百年前的主人,曾經辛苦一生而坐擁這塊土地或賺得房產,一旦此地或是此屋被後代子孫給賤賣或是被人所奪取,死後將堅守此地或是此屋,而魂識不願意離開,久而久之就成為了守屋
Thumbnail
常常提到聯賽才是我們投注的主力,那原因是什麼呢? 以下是聯賽和盃賽的比較,以及在分析中可能產生的差異
Thumbnail
但是如果你本身像我至少有筆電及手機兩個設備,又剛好都不是蘋果的,那我非常建議你買多點連線的藍牙耳機
Thumbnail
「韓國姓氏種類不多,不少人與金正恩、朴槿惠等名人同名同姓」 光整形已經無法滿足韓國年輕人,近年來出現的改名風潮 其背景又為何呢?是儒教崩壞還是反映社會氛圍?
Thumbnail
據英國衛報( The Guardian)報導指出美國著名歌手小甜甜布蘭妮(Britney Spears)的父親(Jamie Spears)於2008年間暗指他的女兒因精神健康問題而無法妥善照顧、管理自己,向法院申請監護權,自此之後布蘭妮父親就合法獲得監管布蘭妮的財務、健康、商業活動和個人生活...
Thumbnail
市場預期聯準會的Taper訊號會在Jackson Hole來臨,經過了2013年的taper恐慌後,聯準會對於市場的溝通方式越來越成熟。這次的縮減購債路徑會有什麼同與不同,你該害怕市場緊縮開始殺估值嗎?