訊連 109/07/28 法人說明會 Q&A
更新於 2020/09/16閱讀時間約 4 分鐘
訊連在證交所舉行法人說明會，報告109年上半年度經營成果，本篇以簡報章節分段說明，彙整黃董事長在法說會簡報時的重點提示項目，加上簡報後詢問與回覆，原汁原味內容提供投資朋友參考。
Q：今年eps是否能維持成長？去年4.53
- 答案是不知道。我對訊連下半年的規劃，不是保EPS，而是要讓未來三年成長機會最大化，擴大市場佔有率，因為我的 Business 是 Subscription 和 FaceMe，接下來三年的Return會最大。
- 訊連是要當類似新創公司，看今年下半年，不能說今年EPS會比去年好，還是不好，訊連公司本質不是兩三年前的訊連，有太多好機會要去捕捉。
- EPS要做控制相對簡單，不做廣告，營收還是會進來，下半年EPS還是不錯，損失是後面三年的機會，保EPS不是首要任務，未來三年機會太好，今年把局做完整。
Q：Q3，Q4的費用是否像Q2一樣偏高?
- 答案是現在還不知道。Q2 有特地針對疫情加大行銷費用，因為發現消費者在網路上搜尋 Vedio Web Meeting 特別高，我們針對這個Keyword增加預算。
- Q3，Q4會看市場行為，如有需要我們會加大投資，但年對年來看，還是會成長的，但會不會像Q2一樣偏高？對訊連來說，只要看到合適機會，我就要投資進去，費用是否偏高，答案是有可能的，不要讓機會跑掉。
Q：公司這麼看好未來成長，預計一塊錢的行銷費用可以帶來多少效益?
- 這個很難回答，例如花廣告費用69塊美金，贏得一位User用69塊美金買PowerDirector 365，明年有六成會再給我69塊美金，不用再花任何廣告費用，他已經是我的既有客戶，後年又有六成使用者，這是無窮等比級數的概念。各位看到的是眼前第二季，花廣告費用69塊美金，今年一塊錢都沒有賺。
- 訊連看擴張是用這個概念，今年廣告行銷會比較積極，我們知道贏到客戶賺到不只是他今年付我的錢69塊，明年後年大後年都會有持續收入的。
產品面
Q：未來產品會for 中小企業使用，未來的產品定價是否和消費者的不同？
- PC的價格會大幅提高，會是幾倍高，理由是市場有類似產品，價位都非常高，我們研究他們營收也不小，還有很多市場，訊連是沒有去碰觸的
- APP的價格就會相對親和很多，約幾十元，讓User可以容易進場，理由是預估APP人數會比PC來的大，量大價格低一點還OK
Q：目前年約用戶續約率六成，代表有四成沒有續約，公司是否分析這些四成用戶沒有續訂的原因為何？
- 我們做了很多分析，但沒有看到可以具體講的原因，沒有辦法回答這個問題
- 我們做的是持續增加甜頭，在第二季增加很大的甜頭，和Shutterstock合作，付他一筆錢，取得授權，讓我們的使用者在將近十萬個Vedio ，五十萬高畫質的Photo，幾千首Music，免費使用有授權，不用怕侵權，對往後續約會有幫助。
Q：訂閱制有沒有可能變更其他營收方式？例如計時制，讓營收持續成長。
- 我們只有U直播是採用計時制，針對大型兩千人以上的大型說明會，就不是月租或年租，而是By Event，其他Create，FaceMe 就沒有。
- Subscription 天生就是 charge by time，但不會細到小時或天。
Q：玩美和FaceMe都是您孕育的小孩，請問在您的心中，誰讓您更有期待呢？
- 玩美已經證明他很強了，這個孩子已經長大了。
- FaceMe的未來性還是很大。
Q：FaceMe 去年簽了五千萬，上半年是否已經認列完畢，上半年新簽多少合約？
- FaceMe Revenue 的來源還沒有做詳細分析，主要是金額還不大，各位再給我一季到兩季時間，給各位詳細說明。
- 五千多萬是台幣，一百多萬美金也不算大。
Q：訊連先前簽約研華，晶睿，宏基，威強電……等等，未來FaceMe主要營收是否從這些aiot廠商來（SI 是否也是主要來源?）
- 答案是Yes and No，Yes是他們直接跟我們買，No 是他們的客人也會直接跟我們買軟體，硬體跟他們買。這兩個都會發生。System Integrator 也是主要來源，所以訊連的人臉辨識會有兩個主要來源，
Q：中印衝突導致APP被印度下架，對玩美和訊連的影響？
- 印度佔玩美營收比例本來就很小，主要來自歐美、日本、韓國，大客戶紐約，巴黎與東京，營收影響不大，討厭的是對 Branding 的影響，
- 至於對客戶的疑慮，我們都說明，也開了國際記者會，發新聞稿，客戶都知道我們是一家台灣公司。
財務面
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我是阿福，一名馬拉松跑者，也熱愛投資，於48歲（2020年）時實現財富自由，擁抱「FIRE」（financial independence, retire early）——亦即「經濟獨立，早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製，但可以傳承，讓你少走一些冤枉路。
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2021年都可以最少有30~34倍的本益比估值
預期能先恢復到原本的水準5~5.5元的話可以先看到第一階段150~165元
再來就是2025~2026年預期的階段至少要確認長單效應可以有6元以上的獲利成長
這個就是只能先用"想像
摘要重點
1.預估毛利率持平，雖成本端有「能見度」的向下，但價格端受中國同業殺價競爭，價格將逐月調整。
2.1Q24 預估營收呈現近 10% 季減，為 241 億～251 億，大尺寸季減較大，OLED 與 SoC 持平、TDDI 與車用季減。
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本篇摘要:
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2023營運報告
全年每股盈餘為新台幣 4.93元。
第四季合併營收：新台幣 549.6 億元 ($17.9 億美元)，毛利率：32.4%；營業利益率：22.6%。22/28 奈米營收佔
［經常性收入］是商業用語，翻成白話就是訂閱式收入，也就是所謂的連續性收入。
這種收入可說是最強的商業模式之一，只要客戶一進門，就可以一直收錢，每個月收費，除非他解約退出服務。舉凡電信公司，網路服務商，內容服務商，以及銀行金融機構等，都在創造連續性收入。
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