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非洲市場成長故事怎麼說？從Jumia到Naspers

當你看到今年以來新興市場的電子商務龍頭，像是東南亞電商龍頭之一的蝦皮母公司Sea暴漲327%，拉丁美洲的電商龍頭Mecadolibre漲109%，你可能會以為，號稱是「非洲阿里巴巴」的Jumia也會一騎絕塵。No！Jumia的股價沒有像是前面講到的電商不斷創新高，而是2019年IPO後市值縮水了59%，今年的表現「只」漲了53%。

為什麼非洲這個人口龐大長期成長看好的市場，會出現這樣的表現？IPO後反而一路向南，主要的原因還是在於，Jumia連續交出了難看財報，甚至還被做空機構Citron盯上認為他們造假。就連Jumia的第一大股東MTN Group（南非最大電信商）持股從29%降到18%，第二大股東歐洲知名的網路公司孵化器Rocket Internet也將自己的持股20.6%降到現在的9%。

這是2019年5月時，Citron發布的Jumia做空報告 ，裡面提到了Jumia在IPO招股書誇大了他們的MAU月活數據以及商家數，並將退貨率41%這件事在IPO招股書中刪除，Jumia也在幾個月後承認數據誇大的行為，並遭到了股東對於詐欺指控的集體訴訟。在第二季財報時揭露出Jumia會支付500萬美金的和解金，但公司不承擔任何不當行為的責任。