Meta Q1 總營收：年增16%至423.14億美元，高於預期的414億。營業利潤率41%，淨利年增35%至166.44億。EPS $6.43遠超預期的5.25。
Meta在貿易政策不確定性下仍然提供了下一季度的營收指引，這被視為一個積極信號。
Meta預計2025年Q2營收將介於425億至455億美元之間，換算年增約13%符合預期的440.3億美元。Susan Li在財報會議上表示，目前對Q2的前景預測已考慮到四月份看到的趨勢，「整體而言這些趨勢仍然健康」。然而，Li也提到公司在美國已看到來自亞洲電商出口商的廣告支出減少，這可能與5月2日即將取消的「微量免稅」(de minimis exemption)有關。
「這些廣告主的部分支出已重新導向其他市場，但整體支出低於4月前的水平」，她表示，「現在言論過早，很難知道這種情況在本季度會如何發展，當然更難預測今年剩餘時間的情況。」
這一警告與Google上週財報會議的表述相呼應，後者預計其廣告業務將面臨阻力，特別是來自亞太地區。同樣，Snap週二也表示「本季度開始已經遇到了阻力」。
公司將2025年全年總支出預測調低至1130-1180億美元（之前為1140-1190億美元）
增加AI基礎設施投資，部分受川普關稅影響
Meta調高了2025年的資本支出預測，從之前的600-650億美元調整為640-720億美元。這一增加主要用於：
- 加速建設數據中心，支援AI發展
- 應對基礎設施硬體成本上升，部分與川普政府新關稅政策有關
CFO Susan Li在財報會議上解釋了基礎設施硬體成本上升的原因：「我們預計今年基礎設施硬體成本的增加主要來自從世界各地採購的供應商，鑑於正在進行的貿易談判，這方面存在很多不確定性。」她表示Meta正在「優化供應鏈」以減輕這些影響。
這一資本支出的增加被投資者視為積極信號。在財報公布後的盤後交易中，Meta股價上漲超過4%。更值得注意的是，包括Nvidia在內的AI計算設備製造商的股價也在紐約收盤後上漲，反映市場對Meta AI基礎設施投資計劃的肯定。
儘管關稅帶來挑戰，Meta的AI投資計劃似乎仍然按照1月份Zuckerberg所述的方向前進：公司最終將在這項技術上投入數千億美元。這顯示了Meta在全球經濟動盪中仍堅定執行AI戰略的決心。
用戶基礎持續擴大，帶動廣告價值
Meta的用戶基礎也持續成長：
- 每日活躍用戶(DAP)：截至2025年3月，Meta旗下應用的每日活躍用戶達34.3億，年增6%
- 廣告曝光次數：年增5%，主要來自亞太地區
- 平均廣告價格：年增10%，反映廣告需求增加和廣告效能提升
其中，在Mark Zuckerberg的報告中特別提到：
- Threads：月活躍用戶超過3.5億，持續穩定成長，有望成為Meta下一個主要社交應用
- WhatsApp：月活躍用戶已超過30億，其中超過1億來自美國市場，並且在美國快速成長
- Meta AI：接近10億月活躍用戶使用Meta AI
Meta大規模的用戶基礎為其廣告業務提供了強大支持，這是公司在面對貿易政策不確定性時展現韌性的重要因素。特別是，Meta需要廣告業務持續成長，以資助其在AI領域的昂貴擴張計劃。目前，AI已經在幫助改善廣告定位和社交網絡內容個人化方面發揮關鍵作用。
AI驅動的五大業務機遇與廣告韌性
Zuckerberg在財報電話會議中詳細說明了Meta的AI戰略，強調公司專注於以下五大業務：
1. 改善廣告效能
Meta正將AI技術深度整合到廣告系統中，讓廣告主可以更簡單地設定目標，並由AI處理受眾定位與創意生成。財報顯示，Meta的新廣告推薦模型已為Reels廣告提升了5%的轉換率，同時有30%以上的廣告主正在使用AI創意工具。
Susan Li補充說明，Meta最近推出的「生成式廣告推薦模型」(GEM)效率提升一倍，顯著改善廣告表現。此外，Meta也擴大了Advantage+產品套件的應用範圍，包括video擴展和圖像生成等功能。Meta本季還測試了一項新功能：利用生成式AI進行虛擬試穿，將服裝放在虛擬模特上，幫助顧客想像商品的外觀和合身程度。
儘管面臨貿易政策不確定性，Meta的廣告業務仍展現出驚人的韌性。這一成功很大程度上歸功於AI改善的廣告效能和個人化內容推薦。
Meta目前正測試「增量歸因」功能，使廣告主能優化那些在沒有廣告展示時可能不會發生的轉換。根據初步測試，使用增量歸因的廣告主平均增量轉換提升了46%。
2. 提升用戶體驗與互動
Meta透過AI優化推薦系統，使Facebook時間花費增加7%，Instagram增加6%，Threads則大幅增加35%。Zuckerberg指出，推薦系統的改進與AI生成內容將創造更豐富的用戶互動體驗，包括未來可能出現在動態消息中的互動性內容。
Susan Li提到Meta開始在Threads推薦系統中使用Llama模型，已帶來4%的使用時間增長，公司計劃將此技術擴展到照片和video內容。
3. 商業訊息發展
WhatsApp和Messenger這類通訊平台將成為Meta下一個業務支柱。Zuckerberg分享了一個有趣觀察：在泰國和越南等勞動成本較低的國家，許多企業已通過Meta的通訊應用進行商務活動，這兩個國家甚至進入Meta全球收入前10名。
隨著AI降低客服成本，Meta預計未來幾年，企業將廣泛採用AI業務助理來處理客戶支援與銷售，這將為Meta帶來新的營收機會。
4. Meta AI的規模化發展
Meta AI目前已有接近10億月活躍用戶，公司正專注於深化體驗，提升個人化、語音對話和娛樂功能。Meta也剛推出獨立的Meta AI應用程式，為使用者提供客製化體驗。
Zuckerberg表示，Meta AI的商業化策略將遵循Meta的常規產品發展模式：先擴大規模，再專注營收。預計至少在未來一年內，公司將主要專注於擴大用戶規模和深化互動體驗。
5. AI裝置發展
Meta將眼鏡視為AI和元宇宙的理想載體，可讓AI助手看到、聽到使用者的環境，並全天候提供互動。財報顯示，Ray-Ban Meta AI智慧眼鏡的銷量在過去一年增長了三倍，而且用戶使用頻率很高。
Meta計劃與合作夥伴EssilorLuxottica於今年晚些時候推出新產品，進一步擴大該品類並增添新功能。
Zuckerberg在財報會議中提出了一個清晰願景：「超過10億人在全世界戴眼鏡。在未來5到10年內，這些眼鏡很可能會變成AI眼鏡。」
監管挑戰與歐盟風險
Meta在財報中提到面臨的監管風險，特別是歐盟數位市場法(DMA)的挑戰。歐盟委員會最近裁定Meta的「訂閱無廣告」模式不符合DMA規定，公司預計將需要調整其模式，這可能會對用戶體驗和歐洲業務帶來「重大不利影響」，最早可能在2025年第三季度開始影響營收。
須注意的是，歐洲經濟區和瑞士的廣告營收佔Meta全球總營收的16%，這一調整可能對公司整體業績產生顯著影響。
部門營運表現與地區分析
Meta的兩大營運部門在2025年Q1的表現如下：
Family of Apps部門
- 營收：419.02億美元，年增16%
- 其中廣告營收：413.92億美元，年增16%
- 其他營收（含WhatsApp商業平台和Meta Verified訂閱）：5.1億美元，年增34%
- 營業利潤：217.65億美元，營業利潤率達52%
廣告營收佔Meta總營收的98%，這對公司資助其昂貴的AI擴張計劃至關重要。分析顯示，Meta廣告業務在各地區的表現不一：
- 北美地區：廣告營收年增18%
- 歐洲地區：廣告營收年增14%
- 亞太地區：廣告營收年增12%，達82.2億美元（低於華爾街預期的84.2億美元）
- 世界其他地區：廣告營收年增19%
亞太地區的相對疲軟表現可能與中國電商廣告主的支出變化有關。如Temu和Shein這樣的中國電商佔據了Meta 2024年中國相關銷售額183.5億美元的大部分。
Reality Labs部門
- 營收：4.12億美元，年減6%。營業虧損：42.1億美元
Reality Labs持續處於投資階段，營業虧損擴大，但公司視這部分為長期戰略投資，特別是AR/VR技術對Meta未來發展的重要性。同時，川普針對中國的145%關稅也可能對Reality Labs產生影響，因為其VR和AR設備的供應鏈涉及全球多個國家的零組件。
AI發展與競爭定位
Meta的AI發展正迅速推進，公司日前剛舉辦了首屆LlamaCon開發者大會，宣布其Llama模型已被下載約12億次。Meta也推出了獨立的Meta AI應用程式，希望能與OpenAI的ChatGPT競爭，並為用戶提供一個不需通過Facebook、Instagram或WhatsApp就能使用的AI平台。
Zuckerberg在財報電話會議上解釋了這一策略的重要性，特別是在美國市場：「WhatsApp目前是用戶訪問Meta AI最常用的平台，但在美國，WhatsApp並不是主要的通訊應用。因此，我認為Meta AI作為獨立應用在美國確立領導地位特別重要。」
Meta的AI策略不僅涉及消費者應用，更關乎整個商業模式的未來。Zuckerberg在財報會議上討論了Meta AI技術的新案例，包括企業的通訊功能和進階廣告工具，這些都將在未來幫助改善公司的營收表現。
