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在上一篇文章，提到一個問題，我想幾乎任何時候都會有人想問，包括現在：
牛市是不是快要結束？我現在進場會不會太晚？該不該等股災爆發再入市？
雖說2020年3月的股災，到現在也還沒滿一年，但因為去年下半年累積的漲幅實在太驚人了，難免會讓人不安。毫無疑問，如果現在進場買高增長的中小型科技股，必然要承受較大波幅的心理準備。像我的最大持倉TTD，在去年12月創下972元的歷史新高後，在沒有什麼特別壞消息的情況下，在今年1月初急遽跌至740元，累計跌幅超過兩成。我想兩成的跌幅，對很多人來說都不是小事。
TTD我從2018年8月7日就開始買入，其後陸續加碼。持有到現在，即使不算去年3月那次股災，也經歷過相當多次大幅下挫。印象比較深刻是2019年下半年，那半年間中小型成長股的動能減弱，TTD從8月270塊左右，反覆跌至10月的180塊上下。如果買在8月高點，那麼跌幅就是超過三成。
2021年上半年，中小型科技股有沒有可能重複2019年下半年的情況？我想這個可能性沒有人敢完全否定。那現在還是買點嗎？我認為，這視乎你怎麼回答標題提出的那個問題——「為甚麼投資？」
賺大錢簡單，賺小錢困難
廢話！當然是賺錢。但是，你想賺大錢，還是小錢？有些人會說，我不敢奢求在股市賺得大錢，就短進短出，賺點少少的買菜錢就好了。那麼我會覺得，這樣反而是難度高而且風險也高的想法。
股價短期內會怎麼走，我想全世界沒有一個人敢跟你打包票保證；至於半年內的經濟狀況如何，專家可能會有一些分析預測，但對普通人而言也是不容易掌握。但是，一種成功的商業模式，或是一個長期的產業趨勢，只要我們稍為留意一下周遭環境其實都不難掌握。像是平台經濟（微信、臉書、淘寶），軟體即服務（SaaS），及新能源電動車（特斯拉）等等，都是過去幾年俯拾皆是，容易賺錢的主題。
因此，猜短期走勢極難，估中期走勢也難，看長期反而比較簡單。因此，我們也可以說，賺大錢簡單，賺小錢困難。
如果只想短進短出，短時間內賺點快錢就離場，我想任何時候入市都很難。但如果願意捨難取易，下定決心只做長期投資，把眼光放到最少十年以後的世界，那麼不管甚麼時候都是買點。
當然，前提是要做好風險控管。在這個部分，我在上一篇已提到一些，像是「不應該把雞蛋都放在同一個籃子裡」、「加碼不要太快」等等。
「避險」的第三種心法
在此基礎之上，我想進一步介紹一個技巧，可讓自己的投資組合更能承受風險。股市總是有漲有跌，跌的時候看著自己的盈利甚或成本瞬間蒸發，心裡不好受，或想做些事情來「避險」，人情皆然。
一般提到的避險方法，無非是做空股市、買反向ETF，或是減持股票。然而，散戶如果資金不多的話，做空股市或買反向ETF都不是好選擇，一來技術難度比較高，二來你買的反向產品未必真能對沖手上持股的下跌，還可能會「雙殺」，到時候心理就更難受。像是如果滿手都是中小型成長股，而你跑去買SQQQ的話，滿多時候都是大盤漲而成長股大幅下挫，那買來的SQQQ就完全沒路用，還一起跌。
有另一派說法是說，散戶想避險，就直接減持股票就好了。這說法雖說一定沒錯，但缺點也很明顯，即你減持之後，在下跌期間，請問你要什麼時候買回來？回漲時候你如何確定是否只是「死貓反彈」？一旦漲穿賣出價，又是否有勇氣追價買回？還是從此減持那部分就買不回來了？我想只要在股市待過一段日子的，都不乏望「股」興嘆的經驗，那麼減持就不是避險，而是避掉將來的盈利。
我自己是幾乎不做「避險」的，但並非沒有風險控管。除了建立投資組合，以及把注碼分散去買之外，最重要是「歐印」前，要先為投資組合建立「安全幅度」。所謂安全幅度簡單說就是「盈利」。假設你總資產有100萬好了，第一批先慢慢丟完20萬元在股市，如果一段時間後你用這20萬賺到6萬塊，獲利30%，你就擁有了23%的下跌「安全幅度」（即從26萬跌回20萬，你的持股需下跌23%）。如果你認為23%是足夠的話，就再加碼10萬元，如此慢慢隨著盈利增加再疊加上去，就相對比較可以應付多變的市況，而又不怕自己受到重創。
如果是另一種劇本，就是丟完第一批20萬就下跌的話，可以參考上一篇「加碼不要太快」的部分。從上面TTD的例子可以看到，增長股調整時候跌個兩到三成是家常便飯，如果很想在下跌時候加碼一次的話，那就大概抓個最少兩成。像是如果20萬跌到剩16萬，那麼可以考慮這時候再丟10萬元進去。假設還繼續跌，那就停止加碼股市，直到你看到盈利為止。這樣以總資產來說，你也只有30%資金「被套」而不至於受到重創。
上圖大致是我過去兩年，成長股組合的表現。綠線是成本，紫線是市值。可以看到在去年3月，即使遇到這種多年難得一見的大股災，也沒有跌穿成本線。在最恐慌不知方向的時候，持股就不增不減。直到看到股市慢慢回溫，又浮現出盈利，然後才慢慢找好標的加碼上去。操作上大概就是如此，以上是第二篇。
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