付費限定方格精選
美國公債殖利率與台積電股價的真正關係
閱讀時間約 3 分鐘
最近兩個月，尤其是自2021年1月以來，國際金融市場看到美國十年期公債的殖利率（代號為$TNX) 震盪走高，走出一個上升趨勢，最近已經突破1.3%，參見圖1：
（1）
這個殖利率常被稱為「無風險的長期利率」（risk-free long-term interest rate)，是金融市場上一個重要的指標利率。其他商業交易，例如房貸、車貸與企業貸款的利率，是根據這個無風險長期利率再來加碼的。
這個殖利率常被稱為「無風險的長期利率」（risk-free long-term interest rate)，是金融市場上一個重要的指標利率。其他商業交易，例如房貸、車貸與企業貸款的利率，是根據這個無風險長期利率再來加碼的。
企業股票的評價模式 （valuation model） 也會用到這個利率來做折現，就是將未來的預期股利拿來折現。一樣的預期獲利，如果折現率升高的話，企業的評價就會下降。
於是，有些人開始擔心美國十年期公債殖利率的走高，會不會影響到台積電的股價表現。台積電的股價，見圖2。
（2）
從微觀的角度來分析，假設企業的獲利前景不變，單單看利率的話，那麼利率的上升，也就是折現率的上升，當然會壓抑股價，這是財務理論最基本的常識。
從微觀的角度來分析，假設企業的獲利前景不變，單單看利率的話，那麼利率的上升，也就是折現率的上升，當然會壓抑股價，這是財務理論最基本的常識。
但是利率與股價的關係卻不會這麼單純。這與推動利率上升的背後因素有關⋯⋯
⋯⋯
以行動支持創作者！付費即可解鎖
本篇內容共 1363 字、0
則留言，僅發佈於吳嘉隆的VIP論壇你目前無法檢視以下內容，可能因為尚未登入，或沒有該房間的查看權限。
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Hi 大家好，我是Ethan😊
相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本，也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布，還是在旅途中面對各種氣候變化，保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水，還能提升後續保養品的吸收效率。
曾經，我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
最近很常很常很常和朋友來吃這間鬥牛士牛排！
（必須連用3個很常來表達我們超級常吃！）
▼台南的鬥牛士牛排位於focus大樓8樓，手扶梯上來就看到了。
▼用餐環境還不錯，座位數中規中矩，如果是大型聚會建議訂位一下比較保險。
▼平價排餐200多元就能吃到、肉質不錯、服務好、盎司
代號 名稱 保管銀行 除息時間
00694B 富邦美債1-3 永豐商業銀行 1.4.7.10月
00719B 元大美債1-3 第一商業銀行 1.4.7.10月
00831B 新光美債
代號 名稱 保管銀行 除息時間
00695B 富邦美債7-10 永豐商業銀行 1.4.7.10月
00697B 元大美債7-10 第一商業銀行 3.6.9.12月
僅整理公開資訊，不涉及推薦，資料可能有誤還請見諒。
代號 名稱 保管銀行 除息時間
00679B 元大美債20年 華南商業銀行 2.5.8.11月
00687B 國泰20年美債 玉山商業銀行 3.6.9.
(1)圖表為美國30年期房貸利率與30年期的美國公債殖利率的差。代表銀行現在很謹慎。
(2)房屋建設現在佔美國的GDP增長以及相關的比重比2000以及2008年低，因此對經濟的影響會略低。
(3)利率不管因為何種因素持續在高位對經濟來說都是一件危險的事情。美國暫時還沒出現類似英國2022/10債
本蛙兩個預言完全得到證實：
■景氣對策信號一次下降六分
□美國公債殖利率「完全倒掛」
影響台灣股市有兩個市場，美國及中國，你左眼看著美國股市大反彈，你右眼有順便看看滬深港指數跌到哪裡去嗎？
多頭目前只剩兩個火種，那就是「生技類股」及「觀光類股」，前者主力號召、人氣未散，後者國境開放、苦盡甘來。
美國十年期公債殖利率的循環：3~5年一個週期
復甦期：做多撒種，耐心等待獲利
成熟期：收割獲利，持盈保泰，替準備來到的衰退期先做準備
衰退期：耐心等待黎明到來
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Hi 大家好，我是Ethan😊
相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本，也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布，還是在旅途中面對各種氣候變化，保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水，還能提升後續保養品的吸收效率。
曾經，我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
最近很常很常很常和朋友來吃這間鬥牛士牛排！
（必須連用3個很常來表達我們超級常吃！）
▼台南的鬥牛士牛排位於focus大樓8樓，手扶梯上來就看到了。
▼用餐環境還不錯，座位數中規中矩，如果是大型聚會建議訂位一下比較保險。
▼平價排餐200多元就能吃到、肉質不錯、服務好、盎司
代號 名稱 保管銀行 除息時間
00694B 富邦美債1-3 永豐商業銀行 1.4.7.10月
00719B 元大美債1-3 第一商業銀行 1.4.7.10月
00831B 新光美債
代號 名稱 保管銀行 除息時間
00695B 富邦美債7-10 永豐商業銀行 1.4.7.10月
00697B 元大美債7-10 第一商業銀行 3.6.9.12月
僅整理公開資訊，不涉及推薦，資料可能有誤還請見諒。
代號 名稱 保管銀行 除息時間
00679B 元大美債20年 華南商業銀行 2.5.8.11月
00687B 國泰20年美債 玉山商業銀行 3.6.9.
(1)圖表為美國30年期房貸利率與30年期的美國公債殖利率的差。代表銀行現在很謹慎。
(2)房屋建設現在佔美國的GDP增長以及相關的比重比2000以及2008年低，因此對經濟的影響會略低。
(3)利率不管因為何種因素持續在高位對經濟來說都是一件危險的事情。美國暫時還沒出現類似英國2022/10債
本蛙兩個預言完全得到證實：
■景氣對策信號一次下降六分
□美國公債殖利率「完全倒掛」
影響台灣股市有兩個市場，美國及中國，你左眼看著美國股市大反彈，你右眼有順便看看滬深港指數跌到哪裡去嗎？
多頭目前只剩兩個火種，那就是「生技類股」及「觀光類股」，前者主力號召、人氣未散，後者國境開放、苦盡甘來。
美國十年期公債殖利率的循環：3~5年一個週期
復甦期：做多撒種，耐心等待獲利
成熟期：收割獲利，持盈保泰，替準備來到的衰退期先做準備
衰退期：耐心等待黎明到來