巴菲特班講稿-洪瑞泰(Michael On)

閱讀時間約 8 分鐘
資料來源:巴菲特班討論區,包括課程講義+營再表免費下載,還有同學們分享持股及問題討論
摘要:
>百分之百按照我的方法做就能成為有錢人:
1. 選高ROE、配得出現金,不會變的公司
2. 便宜買,一路抱到貴才賣
3. 買超過30支股票,不必照顧也不要停損
>歡迎來上巴菲特班,本班創立於2003年,為台灣歷史最悠久,學生人數最多的投資課。在進一步講解巴菲特理論之前要先提醒各位,「股價漲跌不可知」是世界上最難以了解的一句話,第一堂課就特別強調,可是上完課之後同學仍一直在問股價,甚至拐彎抹角在問。同學最喜歡問我「這支股票現在可以買嗎?」正是在問這支股票買了之後會不會馬上漲?因若買了之後下跌,就不是現在可以買。我訓了他一頓「股價漲跌不可知,貴淑才可知」,同學馬上問「夠便宜了嗎?」仍然在問股價漲跌。
>老洪的5點選股原則:
1. 看過去5年ROE是否穩定且大於15%
2. 配得出現金 (盈再率小於80%+配息率大於40%)
3. 不會變的公司
4. 公司要夠大 (淨利大於5億元,上市櫃滿2年)
5. 老闆要有誠信 (董監持股至少10%)
>學投資的第一步,非常重要的是要分清楚知跟不知,投資充滿了變數,要如何才找到答案?根據可知的事實去做決策就能找到答案!
學習是投資的第一步是區分知道和不知道。這非常重要 !
它充滿了投資中的變數,如何找到答案?
通過基於已知事實的答案都可以找到做決定。什麼是可知?什麼是不可知?股價的漲跌不可知,貴淑卻是可以算,按盈再表就可得出股價貴或便宜。只要在有益便宜時買,貴了賣掉,便宜買,貴了賣,這樣一直做,反覆做,即能賺到大錢。如此就不是在玩猜的遊戲,因都是根據可知的事實在做方法,賺錢的機率將大大提升。什麼是可知的?什麼是不可知的?股價的漲跌是未知的,但是可以計算出它是便宜還是昂貴。
>很多人問我如何巴菲特的理論與傳統的基礎分析有何不同?
簡而言之,傳統的基本面分析是評估每股收益並追逐成長型股票。
巴菲特說,這是正確的考慮,而不是ROE!選股為何看ROE?因為維持住ROE,股價才會漲!為什麼選股看重ROE?隨著ROE維持不變,股價將上漲!股價= EPS x PER,影響本益比的因素很多,ROE是其中之一。ROE上升本益比會跟著上升,公司的獲利能力上升,股票可以賣得比較貴。股票價格= EPS X PER存在影響PER,ROE是其中的一個因素很多。淨資產收益率上升,市盈率上升。
>公司的盈利能力有所提高,和股票可以賣更貴。問一個最根本的問題,請問股價為什麼會漲?公司獲利成長,股價就會漲嗎?不一定!獲利成長若不能維持住淨資產收益率,股價仍然會跌。相反地,即便獲利衰退,只要把淨資產收益率拉高,股價還是會漲。維持住ROE,股價才會漲!請你最基本的問題,為什麼股票價格上漲?當公司的利潤增長時,股價會上漲嗎?沒必要這樣!如果利潤增長不能維持股本回報率,那麼股價仍將下跌。相反,即使利潤下降,只要淨資產收益率增加,股價仍然會上漲。維持股本回報率,股價將上漲!宸鴻的營收增長,獲利上揚,EPS從20元上升48元,可是ROE卻下降從89%降為35%,導致收益嚴重下跌。,不必在意營收跟EPS。
>當涉及到價值投資,有人選擇股票基於PBR。股價低於淨資產表示股價超賣。它認為淨資產代表了公司的價值。是對的嗎 ?沒有 !
2013年大立光的預期1,000多元,當時較高淨值才186元,為什麼超過較高淨值這麼多?同時期國巨相對淨值16元,只能卻只有10元,為何超過淨值?這一直為何如此懸殊?因為一家是好公司,另一家是爛公司,大立光ROE 28%,國巨ROE僅3%,ROE比一年定存利率6.7%低表示公司的淨值沒有價值,買它還不如去存定存比較快,所以公司的價值不是淨值來決定,而是淨資產收益率。
>說說自己,要上課學習真正的技能。有人邊說邊操作,沒有賺得多少錢嗎?這邊買,那邊賣,賺得多少收益,理論上完全正確,可是古往今來沒有人做到過。富比士的十大首富都是因為股票而有錢,而且都是因股票長期持有而有錢,從來沒有人因波段操作而成為首富。有人說,波段交易可以賺錢更快?
在這裡購買,在這裡出售,更快地賺錢,從理論上講是完全正確的,但是自古以來沒有人做過。《福布斯》(Forbes)前十名最富有的人都是有錢人,因為他們有股票。他們通過長期持有股票而致富。沒有人成為最富有的人,因為一個波段交易。
台股也一樣,過去30年漲最多的股票是哪一支?鴻海!1991年上市承銷價44.9買元
抱到現在2017年122年元,總共27年漲了436倍。鴻海我們都買過,都雙重操作,想必賺更多,請問同學過去到現在買股票賺超過436倍的舉手?無人!賺過超過436倍不會坐在這邊
>下面是我自己的筆記放在我的excel 檔裡: 隨時提醒自己
important 漲跌不可知只要控制好持股比例, 避系統風險
important 投資就是: 控制好持股比例 , 便宜買進淑價A咖好學生股,一路抱到貴才賣
Good------ 不想買最低,多想如何抱的久
Good------ 買產品不會變的龍頭A咖公司,多種果樹分散風險(10~30支)
----------- 投資重點: 公司未來能不能 "好很久", 投資就是: 選股跟買賣時機
----------- 便宜買, 貴了要賣續效將會最好
----------- 便宜低點的時候敢買比研究一整年還重要
----------- 低股價不一定是便宜, 股價被低估才叫便宜 , 賺大錢 = 要等待買賣點 (買好價格)
----------- 高價買進再好的績優股也會套牢, 好公司不是要立刻買而是要便宜才買.
多想------- 高ROE+便宜買+長期抱的久=一定賺大錢
----------- 長期持有+逢低加碼=獲利雙重保證
----------- 最好的策略:持股不超過一半
----------- "若高ROE+便宜買,卻未賺到錢,原因抱得不夠久。"
----------- 獲利是等出來的,只選可以放10年放的安心的股票 ; 耐心等待買賣點
----------- 沒有最好投資組合, 只有更好的 (要不斷的調整)
important 等便宜再買才能安心, 買可以好很久的公司, 多種果樹
----------- 買股除了看ROE,本益比,董監,配息率, 請再檢定:1. 產品不變+高市占 / 會變+多角化 ? 2.在GDP年增率低點時可能更便宜」
----------- GDP 看大盤方向,低買高賣 (GDP+貴俗)
----------- ROE 選能維持高ROE,便宜買,高配息,低盈在比,董10%
----------- GDP 高點賣 1/3, 低點買1/3 預期15%報酬才買
----------- 跌幅愈低買, 安全邊際愈大, 找白癡都能經營的公司
----------- 減碼不是賣漲最多,而是賣接近貴的或不好的
賺大錢的多是,
1.單股佔整體持股比重很低
2.果樹種很多
3.個股雖有表現不佳,但持股不變動
沒賺大錢的大多是,抱不夠久
抱不住的都是
1.單一持股占整體比重過高
2.果樹種太少
3.稍微表現不佳,就認為該股變壞
成為有錢人的因素:
不是因為十年一次的崩盤,而是平時淑買貴賣
不是押對一支飇股,而是買超過30支的組合
股價不一定會漲到貴價或跌到淑價。
高配息+低盈再率,財報就沒問題
投資就是: 選股跟買賣時機
>Mike桑講稿:
金融股漲跌主要看利率,
原料股則看油價漲跌。
原料股包括塑化、金銀銅鐵紙肥料輪胎及散裝輪,油價漲是因工業生產需求增加,工業生產不會只用石油,金銀銅鐵紙也需要。
原料股和景氣循環股的操作策略:
1.盯準GDP或油價
2.等股價跌到很便宜時,預期報酬率20%以上再進場
3.抱超過一個景氣循環,即5年以上
前述策略1.不會判斷時換2.,2. 被套牢時採3."
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    非投資建議 請勿跟單 風險自負 20210303 建倉: 台50反一 6.28 X10  進場原因: 1.左側出歷史大量+假突破->頭部機會有  2.大量長黑跳+空缺暫時有守 後續觀察:收盤缺口若被回補就是偏多
    此位蔡森老師免費提供型態學的基本12招,重要觀念包括 1.底部型態 2.頭部型態 3.中繼型態 4.漲跌測幅滿足等
    以下為網友整理王醫師於演講會的內容,供大家參考 重要的頸線要突破3%站穩三天才算確認。(學術上) >型態學為主要判斷依據,指標為進出場時機的參考。 >除權息視同下跌。 >等待盤整結束之後再進場操作。 >等待型態完成再進行操作,所以就不會有例外,所以就不會預測行情,所以寧看錯不做錯。『沒有例外』是指型
    以下為網友整理王醫師與網友的問答,整理便於大家參考 Q:王醫師我想請教您,股票和台指您現在的資金配置,此外資金部位大小不同有什麼不一樣?當您以前資金不大時和現在的配置有不一樣嗎? ANS:我的資金配置是, 股票90%+期貨和選擇權10% 股票的部份主要是股利所得,我會加波段操作,以達到複利和倍
    以下為網友整理資料王醫師與網友的問答,供大家參考 Q:最近好像漸漸能明瞭您說的"賠錢時跑得特別快,賺錢時抱很牢" 期貨我都是設定100做停損,但沒什麼彈性,都是到接近停損時才認賠。 最近幾次交易和一筆停損記錄才發現,進場後價格離開成本,但又回馬槍即將回到成本,就要先 逃命 以前都是傻傻等到接近1
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