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風險不會消失只是暫時被忽略

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當股市經過長期上漲,市場不斷創新高,已經讓投資人養成習慣,每次只要跌下來就勇敢進場,稍經震盪都能夠再漲,什麼選股條件都無所謂,技術分析、交易紀律也不太重要,反而只是限制想像空間,限縮獲利的機會,持續不斷加碼才是獲利最重要的法則,融資餘額不斷升高顯示的正是散戶已經形成持續加碼的習慣。
實際股市會不斷調整改變,會漲也會跌,績優股股價會上漲,但也會有股價修正調整的階段,景氣循環股有向上的趨勢,隔一段時間也會轉換成向下的趨勢,沒有只漲不跌的市場,投機或投資不是只有逢回跌就加碼的單一種方法,而是經常需要因應情勢而彈性調整,可能是因為股價漲幅較大,技術面的量價關係異常,或是因為基本面成長減緩,或是籌碼面風險增大(例如融資持續加碼)等現象,就需要適度考慮調整持股,而這些警訊現象需要投資人保持理性觀察與判斷,只是股市行情發展一段時間之後,投資人的貪念及所對應的行為習慣,會取代理性判斷,當情勢已經調整改變,投資人的行為習慣卻沒有跟著改變,應該停損或停利出場的時候,還遵循本來持續加碼的行為模式,忘了股市會跌,見股價回跌更加碼進場,導致風險擴大。
在股市相對較不熱絡時期,投資人也許覺得5%殖利率穩穩的賺就很好,當股市頻爆大量創新高時,投資人覺得5%殖利率不夠看,要找飆股,股價長紅才值得去追;市場最危險的時刻,投資者最大的敵人,就是擴大貪婪的心,也等同於擴大所承擔的風險,並且被市場養成習慣,以為趨勢可以持續不變,
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景氣循環股在景氣擴張階段,因為獲利好轉或成長的速度快,不斷上修獲利,股票市場裡的各方法人大戶都看到企業的營收獲利好轉,而大家都想買進這樣的股票,競相把資金投入,這就像在相互競標拉抬價格。
必須把例外或是不如預期的情況納入考慮,保留一點面對風險的彈性,才不會在危機來臨時措手不及;見創新高的成交量,在樂觀角度的認為還有新高價可期之餘,但後續再創更大成交量的難度更高,盛極而衰的風險也再增加。
持股成本的另一個角度就是風險承受的能力,萬一股市出現波段回檔,或甚至空頭回跌也不擔心,才適合長期持有股票,只是多數投資人是在市場熱絡時才進場,持股成本不夠低,累積一定程度的漲幅之後,最好還是見好就收。
若股價已經形成趨勢,該做的是追隨趨勢,只要趨勢不變,不需因為股價有一定的漲幅而覺得危險,風險不必然會隨著股價上漲而升高 ?
企業未來的獲利預估,是建構在多種不確定因素之上,市場樂觀的時候會把未來看得太好,悲觀的時候又看得太差,正因為如此,景氣循環類股或原物料類股的波動總是特別劇烈,相對比較適合以投機角度對待
股價的波動來自於與市場心裡期待的差異,營收獲利表現或前景展望比市場預期更好,股價就會上漲,如果營收獲利與前景展望很好,但市場原本已經預期企業就該有那樣的表現,利多訊息也難再刺激股價表現
景氣循環股在景氣擴張階段,因為獲利好轉或成長的速度快,不斷上修獲利,股票市場裡的各方法人大戶都看到企業的營收獲利好轉,而大家都想買進這樣的股票,競相把資金投入,這就像在相互競標拉抬價格。
必須把例外或是不如預期的情況納入考慮,保留一點面對風險的彈性,才不會在危機來臨時措手不及;見創新高的成交量,在樂觀角度的認為還有新高價可期之餘,但後續再創更大成交量的難度更高,盛極而衰的風險也再增加。
持股成本的另一個角度就是風險承受的能力,萬一股市出現波段回檔,或甚至空頭回跌也不擔心,才適合長期持有股票,只是多數投資人是在市場熱絡時才進場,持股成本不夠低,累積一定程度的漲幅之後,最好還是見好就收。
若股價已經形成趨勢,該做的是追隨趨勢,只要趨勢不變,不需因為股價有一定的漲幅而覺得危險,風險不必然會隨著股價上漲而升高 ?
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