付費限定文章

編輯嚴選

風險不會消失只是暫時被忽略

當股市經過長期上漲，市場不斷創新高，已經讓投資人養成習慣，每次只要跌下來就勇敢進場，稍經震盪都能夠再漲，什麼選股條件都無所謂，技術分析、交易紀律也不太重要，反而只是限制想像空間，限縮獲利的機會，持續不斷加碼才是獲利最重要的法則，融資餘額不斷升高顯示的正是散戶已經形成持續加碼的習慣。

實際股市會不斷調整改變，會漲也會跌，績優股股價會上漲，但也會有股價修正調整的階段，景氣循環股有向上的趨勢，隔一段時間也會轉換成向下的趨勢，沒有只漲不跌的市場，投機或投資不是只有逢回跌就加碼的單一種方法，而是經常需要因應情勢而彈性調整，可能是因為股價漲幅較大，技術面的量價關係異常，或是因為基本面成長減緩，或是籌碼面風險增大(例如融資持續加碼)等現象，就需要適度考慮調整持股，而這些警訊現象需要投資人保持理性觀察與判斷，只是股市行情發展一段時間之後，投資人的貪念及所對應的行為習慣，會取代理性判斷，當情勢已經調整改變，投資人的行為習慣卻沒有跟著改變，應該停損或停利出場的時候，還遵循本來持續加碼的行為模式，忘了股市會跌，見股價回跌更加碼進場，導致風險擴大。

在股市相對較不熱絡時期，投資人也許覺得5%殖利率穩穩的賺就很好，當股市頻爆大量創新高時，投資人覺得5%殖利率不夠看，要找飆股，股價長紅才值得去追；市場最危險的時刻，投資者最大的敵人，就是擴大貪婪的心，也等同於擴大所承擔的風險，並且被市場養成習慣，以為趨勢可以持續不變，