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中聯資越南研磨廠千呼萬喚始出來?2021Q1獲利更新,用免費資料即可追蹤

2021/06/02閱讀時間約 11 分鐘
水泥仍然是中聯資最好賺的產品
新冠病毒疫情肆虐,投資環境丕變,文章純為觀察心得之分享,無股票投資勸誘之意,投資股票前應審慎評估並自負盈虧。
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上上一篇上一篇之後,這篇要分享中聯資(9930)越南研磨廠最新進度,並且更新 2021Q1 財報。

上個月有兩位新訂閱戶私訊承熙說,喜歡承熙用非常白話的方式說明股票投資,因為很容易理解。我聽了很開心,我始終認為,文字應該讓大部分人都看得懂,投資文也當如此。此外,這篇的內容統統來自免費的資訊,免費的不一定最貴,就看閱讀者如何運用了。

★ 複習文章:
上上一篇〈【長期投資 7】從股利政策之改變談中聯資 (9930) 的未來亮點-越南研磨廠〉、
上一篇〈中聯資最新獲利與營業項目檢視_資源再生轉石成金?越南研磨廠進度?

一、越南研磨廠進度:○○○○○○○○○


在股票投資方面,免費的資料很多,光公開資訊觀測站就很夠用了。

比如年報。如果把財報比喻成德智體群美的「智育」,那年報便是統統有的「五育」,因為裡面除了財報,更揭露公司治理、募資情形、營運概況以及特別記載事項等財報所未提及的東西,比財報更為全面與重要,是投資寶庫無誤。

(一) 年報的揭露:

中聯資 2020 年報 ( 2021/05/19 上傳 ) 為例,打開檔案後直接在頁面搜尋關鍵字「○○○○○○」,第 7 個搜尋結果正是「○○○○○○○○○○○○」,它說:「○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○」
圖一,中聯資○○○○○○○○○情形,來源:2020 年報
上面那段文字的重點在「○○○」,由於年報的揭露內容是有○○○○○○的,因此○○○○○○。
小提醒:
下關鍵字時,很多時候換個字眼或縮短字眼即可解決。例如一開始下「○○○○○○○○○」搜尋結果是 0,但如果○○○○○○○○○,答案便在其中!

(二) ○○○○○○|網友第一線消息的分享:

除了公開資訊觀測站,網路論壇也有不少可以參考的資訊,因為網友來自四面八方各行各業,有時所提供的資訊也挺受用的。

例如○○○○○○,承熙 5 月上旬分享完中聯資的資訊後,5/6 有位網友留言說:「○○○○○○○○○○○○。」經過詢問,原來這位網友在金融業上班,以上說法是他/她拜訪過中聯資財務後的結果。這則留言可真是寶貴呀!
圖二,網友在○○○○○○回應承熙之留言 (1)
圖三,網友在○○○○○○回應承熙之留言 (2)
題外話:
那位網友「可能」在台北富邦高就,因為根據中聯資年報第 136 頁的揭露,中聯資源越南責任有限公司有一張長期借款(2020/07/06~2027/07/05)是跟台北富邦銀行訂定的。

圖四,中聯資重大合約,來源:2020 年報 p136

二、2021Q1 財報更新


(一) 財務比率觀察:

經查 Goodinfo 中聯資 2021Q1 各項財務比率例如毛利率、稅後淨利率、股東權益報酬率等,都優於去年同期。不過,去年 Q1 已經受到新冠疫情影響,因此必須再跟最近一期的 Q4 對照比較妥。

與去年 Q4 相比,各項財務比率其實是差不多的,這裡可以簡單推論,新冠疫情肆虐一年多以來,中聯資的營業概況大概就是這樣了,不過這指的是越南研磨廠投產之前。
圖五,中聯資財務比率,來源:Goodinfo

(二) 部門資訊更新:

部門資訊很重要,有興趣的朋友可以先參考這篇

下圖是中聯資 2021Q1 的部門資訊,很明顯「高爐水泥」最賺,不過檢視部門資訊時不能只看當期的哪個部門最好賺、賺多少就打住,它有個更重要的動作要做:「檢視部門資訊之歷史變化」。
圖六,中聯資部門資訊,來源:2021 財報 p52
經過承熙整理 2016 至 2021Q1 的部門資訊後,有以下幾個重點:
  1. 哪一個營業部門毛利率最高?
    高爐水泥。
    不論哪一年 ( 期 ) 高爐水泥的毛利率都是最高,有 20 % 以上。
  2. 毛利率最高的營業部門其營收比重有沒有上升 ( 產品有沒有優化 )?
    有。
    高爐水泥營收比重從 2016 的 45.59 %,到 2020 變成 47.67%,而 2021Q1 則是 44.90 %,這只有一季,持續觀察即可。
  3. 毛利率最高的部門其毛利率有持續提升嗎?
    沒有!
    高爐水泥的毛利率雖然從 2016 的 20.22 % 上升為 2019 的 23.48%,但 2020 又衰退到 22.37 %、2021Q1 再減為 22.21%。
  4. 資源再生的毛利率逐年下降:
    資源再生部門的營收佔比將近一半,但毛利率卻從 2016 的 12.69% 持續下降到 2020 的 4.04%,2021Q1 雖然微幅上升至 5.79% 但還是很低。
  5. 合併營收逐年成長:
    從 2016 的 68.51 億逐年成長為 2020 的 99.70 億。
  6. 小結
    合併營收雖然逐年成長,但整體毛利率卻從 2017 的 18.19% 下降至 2021Q1 的 14.21%,主因是營收佔比約一半的資源再生毛利率狂降,好賺錢的高爐水泥毛利率無法維持,中聯資亟需改變產品組合。
圖七,中聯資 2016 至 2021Q1 部門資訊,單位:新台幣千元,來源:財報、承熙整理

(三) 越南研磨廠投產後,營收與獲利要從「○○○○○」及「○○○○○○」追蹤:

越南研磨廠如果投產後,要注意的是,根據○○○○○○○○○○○○○○○○,因此未來要從這裡追蹤,而不是○○○○○○。

只是,○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○。
圖八,中聯資○○○○○○○○○
另外也可以從○○○○○○○○○○○○追蹤,以 2021Q1 為例,○○○○○○○○○○○○○○○,未來這個數字會越來越高。

不過請注意,○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○,不然你會看到越○○○○○○。
圖九,中聯資 ○○○○○○○○○○○○

三、如何看待持有中鋼近一萬張股票這件事


由於中聯資的母公司中鋼(2002)今年四月起扮起了鋼鐵人股價暴漲,因此不少投資人開始關心中聯資持有中鋼股票的情形。下面接著看中鋼能為中聯資帶來多少利益。
圖十,中鋼日 K 線圖,來源:Yahoo奇摩股市

(一) 中聯資集團持有中鋼 9,626 張股票:

想知道一家上市櫃公司持有多少股票不難,財報的附表就有揭露,它的位置通常在部門資訊的後面。經查 2021Q1 中聯資持有中鋼 9,202 張股票、旗下的聯鋼也持有 424 張,合計約 9,626 張。
圖十一,中聯資持有有價證券情形,來源:2021Q1 財報 p54

(二) 中鋼股票大漲○○○○○○代表○○○○○○!

再看○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○。
圖十二,中聯資○○○○○○○○○
因此○○○○○○○○○同樣是○○○○○○,○○○○○○○○○ 很明顯會優於○○○,這是因為○○○○○○○○○○○○○○○。
圖十三,中聯資 ○○○○○○○○○○○○
再挖附註○○○○○○,○○○百萬,這是因為中鋼 ○○○○○○○○○○○○,換句話說中聯資持有的 9,626 張中鋼股票○○○○○○。
圖十四,中聯資○○○○○○○○○
圖十五,中聯資○○○○○○

(三) 如果賣掉中鋼股票呢?

  • ○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○。
  • ○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○。

四、資源再生業務利潤退原因


最後談談資源再生業務。○○○○○○○○○首先說明○○○○○○○○○○○○:
「......○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○致使獲利減少......。」

資源再生業務雖然因為工程收入的增加而帶動營收成長,但是○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○。
圖十六,中聯資○○○○○○○○○
圖十七,中聯資○○○○○○○○○
再看最新的2021Q1,○○○○○○○○○○○○○○○。
圖十八,中聯資○○○○○○○○○

五、結語


  1. 越南研磨廠已於 ○○○○○○○○○○○○○○○○○○。
  2. 合併營收雖然逐年成長,但整體毛利率從 18.19% 下降至 14.21%,主因是資源再生毛利率狂降,中聯資亟需改變產品組合。
  3. 中聯資持有的近一萬張中鋼股票○○○○○○○○○○○○○○○。


以上資料不保證正確,僅供筆者檢討精進之用;大家的留言或指正、給愛心、收藏、贊助或是點擊連結買書,都是我持續分享的動力。
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這裡是個集「股票投資」、「文字創作」和「享樂人生」的天地,希望承熙我自己的心得能帶給你幸福,當然包括有收入的幸福。2021/8 轉為全職投資寫作後的我,可望把相關心得統統給你知道~
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