不要受價格噪音影響了價值判斷

如果投資決策所依據的資訊只有企業的資產、負債、營收、獲利等資訊，沒有新聞，沒有法人的推估數據，沒有股價K線，沒有股市交易資訊，投資人會如何做決定？應該是會計算一下每一段時間可以獲得多少報酬，例如每年的股息有多少，這樣可以概略知道報酬率，另外可能會依照每年的獲利來估算要多久可以回本(這是本益比的概念)，萬一不想持續投資，賣出的價格是否令人滿意(市值成長或衰退)？這些是投資前應該考慮的基本問題。

股市的噪音會讓投資人忘了上述的基本問題，其中包括各種新聞、法人報告、股價K線都可能扭曲投資人對於投資的基本問題的想法，例如新聞或法人報告會強調目前企業獲利成長強勁，忽略未來的獲利會波動，景氣會變化，使投資人接受前景樂觀的想法，採用樂觀的預估來計算本益比或市值成長的狀況，並接受暫時較低的報酬率，持續上漲的股價K線則讓投資人專注於價格，忘記價值。

當投資人持有特定股票時，心理自然是期待股價可以繼續上漲，接收外在訊息時，不自覺的按照自己心理期待的方向解讀，而按照不是客觀的現象來解讀，例如航運股跌停時，投資人可能會想起先前跌停後的表現，是很快地恢復漲勢，所以不太擔心，不過這毫無道理，先前的股價如何表現與現在無關，不該成為判斷的因素，只是這樣想比較符合投資人對股價的期待，於是價格噪音蓋過了價值訊號。