美國債務上限問題再次上演，該選擇價值股還是成長股？

上調債務上限對美國而言似乎是家常便飯，畢竟從1939年以來，美國就已經上調過107次。債務上限最簡單的白話文，我覺得就是「信用卡額度」，跟大家手上拿的信用卡一樣，只要在此額度內，想刷多少就刷多少，直到卡刷爆為止。

小資族卡刷爆了應該要很緊張，但有錢的富家子弟卻不一樣，他們可以提高額度、跟家人朋友週轉等等，總是能度過難關。美國政府就像富家子弟，手上籌碼相當多，可以提高債務上限、從其他地方週轉，甚至「暫時忽略」債務上限。

但如果你還是因市場震盪而心懷恐懼，我們不妨來看看前一次美國是怎麼走過來的。

2013年10月，美國就曾發生債務上限危機，甚至因兩黨意見不合而讓政府機關停擺16天，當時的新聞也是大肆報導。

不過從S&P500指數的表現來看，當年的消息釋出後先是回調了-5%左右，不過就在當年10月中旬美國決定調高債務上限後，指數就一路上漲至隔年1月，直到新的擔憂出現才又進入修正。

當然，市場波動加劇是必然的。但重點是，債務上限危機加上ＱＥ縮減的動作，卻讓S&P500指數約莫從1700點站上2014年底的兩千點大關，期間漲幅將近+20%。

所以，我們有理由相信，目前檯面上的問題對股市的影響仍然有限。

回到影響總體經濟的本質來看，近期中國的政策與生產供給，或許才是更關鍵的（這部分有機會我再出一篇文章分析）。但重點是，在現階段中國大刀闊斧整頓、美國趨於緊縮政策的背景下，到底該選擇價值股還是成長股呢？

不可否認的是，多數法人機構今年Q4偏愛「價值股」，主因是預估今年第二季過後經濟成長率將放緩，在景氣放緩但仍在成長的前提下，資產負債表的強弱，會是未來一季重要的觀察點，這也是為什麼近期成長股其實漲不太動的原因，因為成長股多靠的是「營收爆發」，若景氣趨緩時手上沒有足夠的現金或資產，要持續擴張業務的難度會大幅提高。

但是，就長期來看，筆者認為「成長股」才是績效貢獻的來源。回顧當時2014整年度，表現最亮眼的兩個類股：科技類股與製藥保健類股。其中QQQ（那斯達克指數ETF）上漲幅度19.41%，而XLV（製藥保健類ETF）上漲24.69%，表現都相當驚人。另外，XLF（金融類ETF）上漲14.13%、XLE（能源類ETF）則下跌9.49%。

結論，如果你是短線投資者，今年Q4操作價值股的勝率或許會更高; 但如果你和我一樣是長線投資者，長期持有自己看好的成長股或好公司，仍然是很棒的策略。