市場即時解析(3)-2022年全球金融市場投資展望

作者：多摸摳桑CFP®

過去一年疫情干擾人類生活，經濟與通膨同步並行，科技奇異點持續發酵，所幸我們都將度過平安的一年，歡樂聖誕即將到來，筆者針對新的一年全球股匯市看法，幾個觀點參考如下：

1. 新冠疫情對人類的影響持續降低，無論是先前的Delta，或是當前的Omicorn，甚至是未來的新變種病毒，都將在人類充滿抗體下使得病毒威力遞減，雖會傳染，但死亡率會遞減。人類日常運作回到正常軌道，工作效能漸不再受疫情影響，供需失衡狀態有望明顯改善，通膨問題會逐步降低，但較弱勢的經濟體例如新興市場受通膨影響會較深遠。

2. 成熟國家貨幣政策逐步分岐，英國與美國欲上緊發條、歐洲與日本持續放水，新興市場中國轉向寬鬆、台灣或將在2022下半年小幅升息。

3. 美國債務上限提高至31.4兆美元，參眾兩院達成增加2.5兆美元將有助於新年度財政政策的推動，基礎建設勢在必行，將持續帶動美國經濟成長，全球經濟成長率雖不如2021年但仍優於過去平均。

4. 成熟國家股市表現仍會優於新興國家，新興國家也會受惠於美國進入成長期與中國經濟落底而帶動股市反彈。整體來說，2022年金融市場將在美國升息前震盪加劇，升息後溫和上漲，有實質獲利或未來前景佳或市占率高的大型企業或大盤較有表現機會。未來成長期間年化回報率不再如復甦期間那樣甜美，但仍有一定的吸引力。全年大盤報酬會顯著劣於2021年。

5. 科技產業仍是未來的主軸，環保意識抬頭，新能源與電動車的持續拓展，傳統能源業優勢不在。原油供應數量大於2021年，全年原油價格維持在60-70元 桶/美元是常態。

6. 美元指數將在美國升息前後一段時間內維持強勢後進入盤整期，非美貨幣如新興市場澳幣、紐幣、南非幣、人民幣等在下半年反彈回升，但考量利差優勢不在，建議長線投資人需謹慎調整。台幣受惠於全球低率環境，台灣企業競爭力提升，股利率優於全球下，上半年美元指數強勢或使台幣相對2021年弱勢，28.5-29可預見，但中長期台幣仍會持續強勢。黃金會在美國升息期間明顯承壓，或許未來數位貨幣的投資價值會優於黃金。

7. 美國高收益債與股市相關性大，目前利差約320-330個基點，價格約當10年平均價，升息前會同股市波動，較有明顯跌幅，建議價格回落再行長期布局。新興市場債尤其是亞洲部分因中國因素顯著低於10年平均價，2022年會有反彈契機。整體來說，2022年投資債券市場仍以收息為目的。

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