經濟數據各有好壞，降通膨成Fed共識│ 美股震盪，轉折已到？

經濟數據好壞參差

• US Dec Consumer Prices +0.5%; Consensus +0.4%
• US Dec CPI Ex-Food & Energy +0.6%; Consensus +0.5%
• US Dec Consumer Prices Increase 7% From Year Earlier; Core CPI Up 5.5% Over Year
• US Dec CPI Energy Prices -0.4%; Food Prices +0.5%

• PPI M/M 0.2%, Exp. 0.4%
• PPI Y/Y 9.7%, Exp. 9.8%
• PPI Core M/M 0.5%, Exp. 0.5%
• PPI Core Y/Y 8.3%, Exp. 8.0%

• US Commerce Dec Retail Sales -1.9%; Consensus -0.1%
• US Dec Retail Sales Ex-Autos -2.3%
• US Dec Retail Sales, Ex-Autos & Ex-Gas -2.5%

Fed官員們的表態

• Fed主席Powell於聽證會上表示Fed邁向貨幣政策正常化，但還在辯論如何縮減8.8兆美元的資產負債表，可能需要2-4次會議的討論時間。
• 副主席人選Brainard本週出席提名聽證會，她表示降低通膨是聯準會最重要的任務，現在的通膨確實太高了，對3月升息抱持開放態度。
• 亞特蘭大聯準銀總裁Bostic認為高通膨和強勁的經濟復甦，將讓Fed今年升息至少3次。
• 聖路易聯準銀行總裁Bullard與舊金山聯準銀行總裁Daly都催促Fed縮減資產購買後必須升息3次以上。
• 費城聯準銀行總裁Harker認為今年Fed可能會升息3-4 次。
• 芝加哥聯準銀行總裁Evans表示，他認為今年最有可能升息3次，但如果更多也可以接受。

結論

• 通膨如果未繼續攀高，市場信心可恢復。
• 零售數據一直都是經濟發展的觀察指標，去年也曾一度零售數據太差，導致股市大幅修正。
• 這次零售數據差勁並非空穴來風，美國零售額經歷數個月高速成長後，消費者支出開始衰退，民眾補獲得紓困補助不如2020年初水準，疫情封鎖期間多拿出儲蓄，購買力下降。零售不佳會削弱美國第四季的GDP，Fed的政策也可能被迫調整。
• 比較令市場意外是Fed準副主席Brainard的態度，過往她是傳統鴿派，前幾天的論調卻與中間派的主席Powell相差不遠，可見對抗通膨很重要，緊縮政策也不會太遠。