加央行決議重磅來襲！何時啟動加息將決定加元走向

今晚23:00加拿大央行將公佈利率決議，市場預期此次會議加息25個基點的概率為70％-75％。不過，彭博經濟研究預計，加拿大央行將維持利率不變。分析師認為首次加息的理由很強，並有可能發出即將採取行動的明確信號。因此，市場最為關注的是，加拿大的加息週期是否會在此次會議中啟動？

加拿大央行近期多次“放鷹”
雖然市場對加拿大央行的“鷹派”立場已經有所準備，但是其鷹調之深還是讓市場感到意外。在疫情時期，加拿大央行已經通過量化寬鬆計劃向金融體系注入數千億加元，並且增持了約3500億加元的債券。

但是在去年10月量化寬鬆政策被突然剎停，加拿大央行出人意料地直接宣布提前結束QE，這也使得加拿大就此成為了首個結束QE的G7經濟體。

以加拿大央行行長麥克勒姆為首的決策者宣布，他們將停止增持加拿大國債，從而結束其量化寬鬆計劃。加拿大央行隨後表示，在結束QE後會進入再投資階段，在此期間央行將僅購買同量的加拿大政府債券以取代到期的債券，從而保持整體持有量不變。

不過，加央行卻沒能成為G7中首個加息的國家，只是將加息預期提前到了今年二季度，最早今年二季度上調利率。蒙特利爾銀行將首次加息預期時間從4月提前至3月，而加拿大豐業銀行也表示，加拿大央行可能不容再等更久。

加息為何已經刻不容緩？
由於巨額的政府支出、供應鏈中斷和消費品需求激增，全球通脹率目前正在飆升，導致物價迅速上漲。從加國最近公佈的通脹數據就能發現，緊縮政策為何在加拿大已經變得刻不容緩。

加拿大統計局最新數據顯示，加拿大2021年12月未經季調的消費者物價指數(CPI)按年升幅略加快至4.8%，為1991年9月以來最高，已連升19個月。該國的通脹率已連續9個月高於加拿大央行設定的2%左右的通脹控制目標，加劇了加央行通過加息抑制通脹的壓力。

在通脹高企的背景下，加拿大的交通、住房和食品成本的通通上漲。加拿大12月食品和生活用品價格同比上漲5.7%，是2011年11月以來的最大升幅；商品價格上漲4.7%，服務價格升幅為2.3%；汽油價格增長31.2%，創1981年以來新高。

而就業率方面，加拿大統計局數據顯示，2021年12 月加拿大的失業率為5.9%，比11 月份的6% 略有降低；12 月的總失業人數為 121 萬人，跟 11 月幾乎相同，但高於 2020 年 2 月疫情開始前的 115 萬人。這意味著該國就業市場正恢復至疫情前水平，為啟動加息創造了條件。

加息會對加元產生什麼影響？
目前而言，加拿大經濟在就業和通脹兩個方面實際都已符合加息條件，因此市場一直預期加拿大央行會早於美聯儲加息。如果此次會議決定加國開啟加息週期，將支持加元反彈。此外，加元是和油價成正相關的貨幣，由於供應短缺問題持續，今年國際油價多方看漲，油價持續走強，在過去一個月里布倫特原油價格大幅上漲34%，幾乎達到7年來高位，這也對加元的反彈起到了助推作用。

不過，也有市場分析認為，加元在今年第一季度仍面臨一定壓力，由於奧密克戎疫情在全球肆掠，加元早前一度下跌至近1年以來低點。當下，疫情還在各國蔓延，美聯儲或在第一季度啟動加息，美元上漲會間接對加元產生下行壓力。而長遠來說，受油價和加央行“鷹派”政策影響，加元有望扭轉自去年12月下旬以來的下行，但是更長期來看，美聯儲收緊政策的前景更加佔優，如果更快加息和縮表，美元上漲前景會對加元有所限制。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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