解封需求浮現， 歐美訂單暢旺，工具機大廠受惠漲價題材效應訂單能見度高！

【快速結論】​

​🎯看好上銀 Q2 受惠於產品漲價與訂單下，營運仍保持在高位，加上疫情影響對全球生產自動化產業趨勢有加分機會。擬定條件如下：​

​✅上銀 Q1 營收 75.66 億元（年增 26%），EPS 為 4.01 元，優於預期。面臨物料成本、運費與薪資上漲，毛利率仍然維持不錯，顯示上銀規模經濟與效益的提升。

​✅Q1 營收比重：滾珠螺桿佔比 20％、線性滑軌佔比 64％、工業機器人佔比 8％，其他包括上銀光電、陸聯精密等，佔營收比重 8％。

​✅訂單能見度方面，滾珠螺桿看至 4 個月左右；線性滑軌看至 3~3.5 個月。工業機器人部分到明、後年需求持續熱絡，其中應用在半導體晶圓機器人包含五軸、減速機等，今年成長性還不錯，整體訂單能見度已看到 Q3。

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​目前 8 項條件已完成 7 項，完成度 87.5%。​

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近期市場受到美通膨創高影響，引發股市全面性恐慌，不過在昨天聯準會 ( Fed ) 確定升息 3 碼後，大致符合預期，美股 3 大指數皆收紅盤，激勵台股今日開高大漲兩百點，台積電也迅速填息。

無奈上檔壓力沉重，加上市場追價意願不高、午盤翻黑，航運及 ABF 族群賣壓沉重，生技股走強，大盤最終下跌 160 點，成交量 2723 億，是這個月以來的最大量。

📍而本周要分享的標的，則是受惠於疫情缺工影響，全球朝向新工業自動化趨勢的工具機大廠 - 上銀 ( 2049 )，大家可以多加觀察，並且組建自己的投資清單。​​

自從疫情爆發以來，封城停工事件一再發生，造成全球供應鏈停滯，凸顯缺工問題的嚴重性。許多企業不斷尋求新的方式突破，而產線自動化便成了有效手段之一。

根據 TrendForce 資料顯示，2021 年全球智慧製造市場規模為 3,050 億美元，預計 2025 年將突破至 5,400 億美元，2021 ~ 2025 年複合成長率達 15.35%，顯現全球生產自動化的興起。

【全球第 3 大滾珠螺桿廠和線性滑軌廠】

上銀 ( 2049 ) 成立於 1989 年，總部在台灣台中工業區，主要從事精密滾珠螺桿及線性傳動元件研發與製造、工業用機器人的研發與製造，為全球第三大滾珠螺桿廠和線性滑軌廠，僅次於日本 THK、NSK。

海外子公司包括德國、美國、日本、瑞士、捷克、法國，並以自有品牌「HIWIN」行銷全世界，在中國大陸、美國、日本及歐洲等 52 個國家，均完成商標註冊登記。

Q1 營收比重：滾珠螺桿佔比 20％、線性滑軌佔比 64％、工業機器人佔比 8％，其他包括上銀光電、陸聯精密等，佔營收比重 8％。

Q1 區域銷售比重：亞洲佔 63%、台灣 9%，歐洲 23%，美洲則約 5%。

【營運動能強勁，訂單能見度高】

在訂單能見度方面，滾珠螺桿屬客製化產品，接單才會生產，訂單能見度約 4 個月左右；線性滑軌能見度約 3~3.5 個月。工業機器人部分，有單軸及多關節六軸等，到明、後年需求持續熱絡，其中應用在半導體晶圓機器人包含五軸、減速機等，今年成長性還不錯，整體訂單能見度已看到 Q3。

雖然今年 Q1 受到中國疫情封控影響，導致物流運輸延緩，不過受惠於歐洲疫情復甦，半導體、電動車、自動化智慧製造產業需求暢旺，上銀 2022 年 Q1 EPS 為 4.01元，年增 157.05%。 5 月營收 27.45 億元，年增 15.88％，創下同期新高，營運動能強勁。

下半年歐美地區需求延續，加上 Q2 產品價格調漲，將陸續反應營收狀況，預期營運仍保持高位。

【擴廠計畫以因應市場強勁需求】

面對市場需求，上銀也持續擴產，包括台中工業區舊廠擴建、雲林及嘉義大埔美新廠都會在今年啟動。而去年動工的雲林一廠預計明年初完工投產，日本子公司將於 5 月完成硬體建設，11 月開始運作，義大利也會有新廠的規劃，預期整體產能會再往上拉，有望挹注後續營收。

【從基本面評估上銀 ( 2049 ) 合理價值區間】​

👉 看好上銀 Q2 受惠於產品漲價與訂單下，營運仍保持在高位，加上疫情影響對全球生產自動化產業趨勢有加分機會。預估全年營收為 304.41 億元 ( 年增 11.65% )， EPS 為 13.24 元，以今日 ( 6/16 ) 收盤價 252 元來看本益比約為 19 倍，以公司歷史評價約為 30 倍，建議可以待 PER 落在 18.5 ( 推算價格為 245 元 ) 以下，逢低布局。​

另外，觀察籌碼狀況，投信從這個月以來默默佈局，持股張數從原先的 1500 張上升至 4800 張。同時，千張大戶持股比率近兩周也有上升的跡象，籌碼集中度高。

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※ 警語：本篇存為教學心得分享文，僅供參考，沒有推薦個股之意途，投資有風險請請小心謹慎，買賣前請自行獨立思考，審慎評估，切勿以跟單模式進行！