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學著將韌性點滿｜一讀「更富有、更睿智、更快樂」

2022/07/06閱讀時間約 1 分鐘

From: 吉卜力-「神隱少女」

近期無論是身邊友人或是加入的投資社群，隨著市場經濟大幅衰退，談論股市或是幣圈的聲音越來越少，換個角度想，在熊市期間，專注於本業、持續學習新知，不乏是在市場持續求生的良策，也能在市場衰退時提升韌性、降低自己的脆弱性，等待冬去春來的時刻。

分享近期閱讀的一本書「更富有、更睿智、更快樂」，為作者威廉．格林將其25年期間所訪問過的頂尖投資人，包含喬伊・葛林布雷、愛德華・索普、查理・蒙格、約翰・馬克・坦伯頓爵士、尼克・史利普等，集結他們的投資與處世原則於此書中，內容豐富且含金量高，在投資操作面都具有專注於本質與價值投資的特質，而心態面則是重視如何強化投資人自我的韌性，此次就來分享如何將韌性點滿，好度過這熊市。

📝 韌性五大準則

1. 必須敬畏不確定性。
2. 減少或消除債務，避免過度舉債，留意昂貴開銷，才不用倚賴陌生人的慈悲。
3. 別想著短期獲利或擊敗市場，應把更多心思放在如何讓自己能「防震」，才能避開財務崩潰。
4. 提防過度自信和自滿。
5. 清楚注意到自己暴露於什麼風險，而且始終必須尋求安全邊際。

✅ 必須敬畏不確定性：

霍華・馬克思的投資原則常提到無常的觀念，認為「改變是無可避免的，唯一不變的道理就是世事都會改變」，因此我們不能去預測，只能做好準備，好應對市場上的無常，提高應對危機的處理能力。

所以，與其去預測市場，不如相信基本面及市場價格，不隨新聞雜訊而伺動，耐心等待市場大好大壞的情緒波動，買下市場價格遠低於內涵價值的股票。

個人例子：
於2020年3月疫情衝擊經濟時期，在個股大幅下滑時，既將小孩的所有壓歲錢投入
他自己的股票帳戶中，分別買入一檔指數型ETF與一檔金融股：合庫金(TPE: 5880)。
投資原則設定為長期投資，主力在指數型ETF，著重在長期累積其股張數，
透過每年配息再投入，而另一檔金融股則看好其體質與風險性，趁市場價格低落，
賺取未來價差，此檔買入平均成本19元，直到今年4月份價格來到30元時才分批賣出，
賺得的利差與原成本於5月至這幾天，再次分批投入指數型ETF中，
由於當初買入的安全邊際夠大，即使現在市場大幅下修一段時間，
此檔ETF帳上獲利仍維持正報酬。因本著長期投資的心態，往後也將照此方式操作，
希望孩子大學時，光每年股利能夠支付他的學費。

✅減少或消除債務，避免過度舉債，留意昂貴開銷，才不用倚賴陌生人的慈悲。

霍華・馬克思說：「你知道財務自主從何而來嗎？量入為出，讓開銷低於收入，是一個很重要的觀念，你愈不把自己逼到財務極限，你就愈不脆弱。」

在市場上最可能造成自身的脆弱性，就是過度舉債、開了自身無法承受的槓桿，讓自己暴露在流動性風險危機中，若市場突然轉變，接續的發展可能就直接把你畢業送出場。

至今年5月起，就聽聞不少過度開桿投資被爆倉畢業的新聞，或許錢再賺就有，但背了一身債，可能是短時間甚至一輩子都無法翻身的！

✅別想著短期獲利或擊敗市場，應把更多心思放在如何讓自己能「防震」，才能避開財務崩潰。

此邊涉及三個投資原則：專注自己的能力圈範圍，從中挑選看的懂得好股票。分散投資，但不能過於分散，避免影響獲利幅度，且要要懂得選到好籃子，要不分散一堆爛籃子內也是白費。別盲目的跟著別人跑，他人的人生/投資不是你的人生/投資，學習獨立思考，所有行動須適合自己的個性與能力所及。

✅提防過度自信和自滿

承認自己能力有限，而且在合理範圍內採取行動，既能成為自己的巨大優勢，脆弱乃力量之母。

✅清楚注意到自己暴露於什麼風險，而且始終必須尋求安全邊際

約翰・馬克・坦伯頓的投資原則之一是注意情緒：「一般人在投資的時候，會被情緒所影響，因為在面對龐大利潤的時候，易變得過度粗心又樂觀，但面對重大損失的時候，卻又變得過度謹慎與悲觀。」，勿隨市場情緒而破壞了原本設定好的遊戲規則。

個人例子：
投資的美股市場，明知在牛市大放異彩的高速成長股，在經濟步入趨緩、衰退時，
拉回的下修幅度也相對大且快速，明知有此風險，卻讓原本可控制在-20％內的損失，
硬生生拉到-50～60％才脫手，侵蝕掉不少2021年所賺獲利，
但也還好有認清將些標的脫手，才保有接續衰退的市場中，
再投入市場價格遠低於其價值的目標銀彈。

每人天生所拿到的一副牌，好壞無法控制，但我們能控制如何打這副牌，好牌也可能會打壞、壞牌透過耐心也能換出好牌來，只要有信心、耐心、多學習、不放棄。

最後分享霍華・馬克斯的一理念：

要作為一個頂尖、優秀的投資者，就要像「水」一般。
水遇到圓的瓶子，會很自然地流進「圓的」瓶子裡，變成了圓形；遇到方的罐子，也會自然地流進「方的」罐子裡，變成了方形。
所以，一個成功的投資人，必須「不抱怨」、「不抵抗」、「不用力」，面對「世事無常，瞬息萬變」，要同「水」一般「隨順它」、「接受它」，然後收攝感官，讓心智同針尖一般，沉著地觀察，擴展地思考，在世事變化瞬間做出對的反應。這是水之「道」，亦是「投資之道」。

我是Talf宅，將自身的生活體驗、學習、閱讀等心得，藉由文字分享出來。留給自己也給有興趣的人，謝謝您的閱讀。