美二季度財報公佈進入高潮期,原油價格小幅上漲,國際油價頻繁波動的背後邏輯是什麼?

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今夏最繁忙、也可能是最重要的一周即將到來,市場普遍預計美聯儲將在週三的政策會議結束時再次大幅加息75個基點。

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此外,週四美國還將公佈重要的第二季度經濟增長數據,這將為該國經濟是否正走向衰退提供更多線索;而美聯儲重點關注的PCE物價指數也會在週五公佈。

與此同時,二季度財報發佈將會進入高潮期,包括蘋果、微軟、穀歌母公司Alphabet、亞馬遜和Meta等大型科技股在內的公司都會陸續發佈財報。除此之外,波音、UPS、通用電氣、麥當勞、可口可樂、Visa、萬事達、福特、通用汽車、英特爾、高通和輝瑞等大型藍籌股也都將發表財報。

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在原油方面,油價連續第三周下跌,原因是投資者擔心經濟衰退導致需求下降,而在歐盟調整制裁措施、解除俄羅斯與第三國石油協議的封鎖後,供應又勢將出現增加。

週一亞盤美油承壓下行,因歐盟允許俄向第三國轉售石油,緩解全球能源安全風險,猴痘疫情也為空頭助力,但地緣緊張局勢升級,俄烏停戰似遙遙無期,依然支撐油價。

在經濟衰退擔憂和美元走強等因素下,近一個月以來,期國際原油市場持續震盪。7月12日布倫特原油、WTI原油跌破100美元關口,隨後供應緊張的情緒重回主導,導致油價反彈,7月19日布倫特主力合約上漲至106美元以上。

國際油價頻繁波動的背後,關鍵邏輯在於油市供需依舊緊張。

今年以來,由於俄烏衝突引發了多輪制裁,俄羅斯大量石油供應難以進入西方市場,市場迫切需要獲得新的石油供應來填補供應缺口,再加上歐佩克(石油輸出國組織)的石油產量遠低於目標,國際原油市場格局始終存在一種“囚徒困境”。

在此背景下,能源價格的高企也進一步加劇了美國國內的通脹,迫使美國總統拜登開啟了中東之行。然而,寄予厚望的中東之行無疾而終,未能獲得沙特增產石油的承諾。沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼對外界表示,沙特有能力將國內原油產能提高至每天1300萬桶,但暫時沒有額外的能力將原油產量繼續提高。這意味著,當前沙特的石油產量幾乎達到了極限。

從需求端來看,全球對於石油需求量仍然較大。歐佩克7月月報顯示,預計2023年全球原油需求同比增長270萬桶/日至1.03億桶/日,而歐佩克以外的供應量僅會增加170萬桶/日。這也說明,油市緊張局面並未徹底緩解,2023年歐佩克還需要增產100萬桶/日才能匹配供需。

歐佩克將在8月初(8月3日)召開會議,決定是否提高石油產量,即便決定進一步增產,但超額增產的可能性很小,對油價的影響也很有限,預計國際油價仍將回歸到100美元附近。

除此之外,為了遏制當前歐元區居高不下的通貨膨脹,7月21日,歐洲央行實行了自2011年以來的首次加息,將三大利率上調50個基點,此次加息是2000年來的最大幅度。對此,分析師表示,加息短期內可能會對油價造成衝擊,當天油價呈現下跌,但長期而言,對價格的指引性還是落在供需本身,油價下跌要取決於需求是否減少。

週一美國盤前,原油價格上漲,儘管利比亞產量增加以及美國即將再度加息,但交易員擔心全球最大石油消費國美國的需求將因經濟衰退而減少。

同時,利比亞國家石油公司上周六(23)表示,計畫在兩周內將產量翻一番,達到每天120萬桶。近幾個月來,由於當地局勢動盪以及對基礎設施的長期投資不足,利比亞的產量下降了約50%。

截至臺北時間20:05(美國東部時間上午08:05),JRFX大宗商品行情顯示:美國WTI原油期貨價格升1.584美元或1.67%,報96.284美元/桶;布倫特原油期貨價格升1美元或1.3%,報100美元/桶。

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