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重新審視2008那一年

2008那一年，我應該股齡5歲左右，但是即使錢錢有在市場中，不過當年度真實生活裡的我，正經歷著醫師執照國家考試和住院醫師第一年的艱苦時刻，除了知道自己慘賠和可以回想起當時低迷的投資情緒之外，其他的細節記得不多，不過在這個通貨膨脹創新高、景氣有可能反轉、但又還不能降息的特殊時刻，我想要再回過頭來好好的審視一下2008這一年。

幸好這是一個什麼資料都可以在網路上查到的年代，透過維基百科，重新理解2008年到底發生了甚麼事，變得簡單多了(看後照鏡從來沒像現在這麽容易過)。我們來看看這一年發生的重大事項。

其實在2007的下半年，貸款壞帳風險升高的端倪就漸漸的透出來，但這並不影響當時情緒高昂的股票市場，道瓊指數才剛在20O7年的10月創下了歷史新高，不過當時超過百分之四的利率，已經讓未來的投資之路看起來慢慢暗淡了下來。

2008年1月22日，美聯儲緊急降息75個基點使利率降到3.5%，這是美國聯儲自1980年以來降息幅度最大的一次，因為開始有一些無法打消的呆帳，影響到銀行資產和金融穩定性，不過大部分的投資人都還沒有注意到這些事情。

很快的，美聯儲又在1月30日降息50個基點，聯邦利率降到3.0%，2008年2月發布的美國1月非農就業人數減少1.8萬，為超過4年來首次減少，G7的財政部長和央行行長會議聲明指出，次貸危機影響加大，2008年2月底，時任美聯儲主席的伯南克聲明，即使通貨膨脹加速，也要繼續降息(看看!和現在剛好相反!現在鮑威爾是說即使經濟可能會軟著陸，但打擊通貨膨脹仍是聯準會的首要目標)。2008年3月13日美國官方首次預測經濟衰退(快回顧一下前幾天拜登總統講說美國尚未陷入衰退，就業依舊強勁，有沒有看出些甚麼? 政府總是最後一刻仍在努力安撫投資人，謝謝政府給我們的安慰???)，緊接著隔天的3月14日，美國投行貝爾斯登向摩根大通和紐約聯儲尋求緊急融資。

這時所有在市場上的人應該都發現不對勁了，確實，美國股票市場此前短暫的墜入熊市，但是在貝爾斯登被收購完之後似乎有一種利空出盡的感覺，一切看起來似乎又變得沒有那麼糟。雖然巴菲特在五月時聲稱，美國經濟正在衰退中，並且程度將比大多數人所預期的更加嚴重，但是美國政府的公開數據顯示，4月和5月的初領失業金人數和非農就業人數，都開出了比預期好的實際數據，甚至2008年5月開出的美國 4月非製造業PMI指數為52.0，不僅大幅高於預期中值49.1，也處於過去一年來的最高水準。白宮在5月2日表示，美國經濟迄今為止並未出現衰退信號，時任美國財政部長的保爾森在5月15日發表談話，認為信貸問題最糟的時刻已經過去，預計美國經濟今年下半年將加速成長。於是，美國股市在2008年3月到5月橫盤整理，沒有進一步下挫。

回頭來看看太平洋另一端的台灣。2008年初，也因為國外房貸信貸的各種壞消息紛至沓來的緣故，股市從2017年10月的新高，三個月跌了兩千多點，但彼時產業景氣真的非常熱，台積電 2008 Q1 營收年增 35%，實體產業鏈沒有任何風雨欲來的徵兆，當時最熱門的電子產品是 "小筆電"，如果你跟我一樣有買過Eee PC，應該還會對這個產品有點印象。

事實上，2008年初當美國正在為了房貸壞帳增多擔憂而不得不快速降息的同時，台灣在煩惱的是另一件事---- 2008年的總統大選，我甚至都還記得我母親在馬英九掃街拜票時，揮舞著小國旗去夾道歡迎他來的樣子，我甚至還有被媽媽抓去參加過馬總統當時的競選晚會。2008年5月馬總統就職前，因為期待與中國關係的解凍，那時股票市場上也是一陣漲聲響起，5月20日指數收盤在 9309點，所有人都覺得下一步就是指數要再叩萬點大關。

不過市場並沒有像大家期待的這樣走