不會改變的四件事

想像一下，你是 1990 年的股票市場投資者。如果你想將資金投入股市，你很可能得先到券商的實體辦公室與營業員會面。然後，你要拿一些文件回去填寫，再找一天到券商的辦公室交付這些文書資料，之後獲得一張名片(很重要，你要打電話找營業員才能下單)和一本證券存摺，整個過程可能需要好幾天時間。

再想像一下，你是2010年想要投資的美國證券市場台灣人。如果你想直接開立美國券商帳戶，你要先把護照有照片和有簽名那一頁用彩色影印印出來，然後到網路上下載券商的文件，一樣印出來、填寫完、簽名，然後用航空郵件郵寄到券商辦公室，之後券商再用E mail聯繫開戶的後續事宜。除了不能直接線上開戶之外，買賣證券時券商收的手續費也很高昂，單筆交易每次都要2-6塊美金的交易費用，這可能是現在的交易人想像不到的。

然而，這兩三年投入市場的投資人是如何取得新的證券戶? 一切的開戶動作都可以在網路上完成，取得證券戶之後，只要有為賬戶注資，就可以在網路上或手機的券商APP上開始進行交易。不僅如此，更大的不同是: 目前大部分的證券買賣是免券商手續費的，您只需要按幾個按鈕，即可以使用保證金、即時買賣證券，以及交易期權、ETF、個股、共同基金、甚至加密貨幣。

精確地算起來，在過去四年多的時間裡，投資的可近性發生了多方面的變化。投資者有更多的投資選擇；投資市場的門檻基本上已經不存在(甚至有些券商可以用刷卡入金)；費用一落千丈；基金選擇比以往任何時候都多；市場資訊更快更透明。這些變化也不是只在美國發生，在台灣買賣股票以及使用複委託，也是越來越方便，而且手續費也在市場良性競爭的壓力下，一年比一年便宜。最根本的不同是，只要有意願，我們可以隨時使用隨身攜帶的手機來管理我們的投資，這是我們父母那一輩或是十多年前的我完全想像不到的。

較低的費用和更容易進入市場對於個人投資者來說，無疑是一個美妙的飛躍，但是年輕一輩的投資者也出現了一些挑戰。

您的投資選擇似乎無窮無盡。您現在可以買賣股票、債券、期權、ETF、共同基金、加密貨幣、NFT、藝術品、葡萄酒、房地產、甚至新創公司等等。如果您剛剛起步，很難知道從哪裡開始。

此外，現在可以使用手機無時無刻免費進行交易這一個事實，使得不斷在金融市場中進出賺快錢這件事變得更加誘人。雖然事實上許多人都知道，早有大量的證據表明，你交易的越多，你的表現就越差，但是不用工作，只靠短線進出甚至當沖就可以賺到生活費? 懷抱這樣夢想的人似乎越來越多。

那麼新投資者應該如何跟上這個不斷變化的環境呢？

亞馬遜的創辦人貝佐斯曾經說過，他經常被問到這樣一個問題：「未來 10 年會發生什麼變化？」但他幾乎從未被問到：「未來 10 年什麼不會改變？」

沒有人確切知道在金融市場中未來還會有甚麼顛覆性的新科技和新產品出現，可是我們應該早已經了解: 試圖預測未來往往是徒勞的。使用 Jeff Bezos 的那句發人深省的話重新思考，剛起步投資者更有可能在專注於 不會 發生變化的事情上取得成功。

以下是一些在未來幾年不會改變的成功投資原則：

如果投資金融市場有一條鐵律，那就是想賺取高於通貨膨脹率的報酬率，會要求你以一種或另一種形式接受風險。雖然市場不能保證回報率是多少，但如果你完全不願意冒險，你就不能指望你的金融產有大幅複利增長。在低利率的今天，這一點從未像現在這樣真實。

對於年輕投資者來說，這意味著風險資產的大漲，在另外一段時間會變成令人崩潰的損失(想想去年創新高，然後今年又下跌五成以上的各種加密貨幣)。你必須願意在短期內承受巨大的損失，才能在長期內獲得巨大的收益。如果你不能忍受一些波動，不要指望你的錢會增長很多。

美國股市在 2020 年 3 月下旬從covod-19大流行引發的崩盤中觸底。從那時起，市場基本上朝一個方向移動— 向上。從 2020 年 3 月 23 日的底部到 2021 年 8 月末，標準普爾 500 指數上漲了 100% 以上。許多個別公司的股價上漲了好幾倍。

在這樣的環境下，你不必是天才也能賺錢，那句老話說的嘛: 站在風口上，連豬都會飛! 這就是為什麼永遠不要將牛市時資產的上漲與投資能力混為一談很重要的原因。前年你投入的幾乎所有資產類別，都在短時間內獲得了非凡的收益。

新投資者需要明白這並不總是那麼容易。是的，從長遠來看，市場往往會上漲，但在短期內也可能極具挑戰性。剛過完的今年上半，相信為前年或去年的一部份新入市者上了很寶貴的一課。

事實上，如果我們查看自 1928 年以來美國股市，每五年中有超過三年出現兩位數的回調，每四年中有一次經歷了 20% 或更糟的挫折。賺錢當然比賠錢更開心更有趣，但你進入股市時必須明白，長期來看確實不錯，但短期間它並不總是朝著同一個方向發展。

風險對不同的投資者可能意味著不同的事情，這取決於他們在投資者生命週期中所處的位置。如果你已經退休並且不再有固定主動收入，那麼熊市將成為一個可怕的時期，退休者沒有未來固定的金流來克服低迷的市場，也沒有多少時間來等待市場觸底後的再次爆發。出於這些原因，許多退休人員更廣泛地分散他們的資產，包括債券和現金等更安全的資產類別，以幫助他們度過這些市場動盪時期。

而年輕人則處於風險光譜的另一端。定期向股票市場投入的年輕人，反而應該希望市況低迷才好，因為市況不好，才可以用更低的估值、更高的股息收益率和更好的價格買入資產。當剛剛起步時，年輕投資人最大的資產是時間和人力資本（未來的賺錢能力），只要讓複利好好發揮效果，有耐心的投資人，最終都會獲得驚人的回報。

當你的錢在市場上時，度過熊市從來都不是一件容易的事，越多錢在市場上的人，越會覺得這段時期格外的艱難，但這是我們可以用更低價格買入更多資產的唯一時間。如果您是一個在 20 多歲或 30 多歲時剛開始涉足市場的人，那麼您應該預計在您的一生中會看到多次市場崩盤。

熊市的氣氛真得難以讓人覺得愉快，不過我們仍必須準備好在其他人都在賣出的時後保持在市場內，甚至購買更多"打折"的股票。

制定交易策略並關注市場動態，總是令人感到興奮和充滿希望，但違反直覺的是，單純制定個人存錢和理財計畫，會對大多數年輕投資人產生更大的影響。如果您不定期存錢/檢視個人財務狀況/控制債務，那麼你在市場上的聰明或熟練程度都無關緊要了。就像我們所知道的，即使是世界上最厲害的基金經理人，如果他們沒有任何資金可以部署，也繳不出好的報酬率，換成是個人，仍是一樣的道理。

順帶一提，從小孩懂事之後就可以做出的最佳理財教育，是花一些時間和精力來教導孩子明智花錢、定期儲蓄以及複利效應的重要性。我的父母這樣教我，我也會這樣教我的孩子們。