美吾華是做什麼的？從美吾華法說會看未來展望~

2022年7月19日召開了上半年的美吾華法說會，其中談到了當前表現與未來展望的部分，在美吾華股利方面，2022年美吾華配息現金股利1.17元，接下來就跟大家介紹一下美吾華是做什麼的，美吾華生技未來有什麼樣的發展空間呢?今天Dr. Tony就來和大家聊聊美吾華與他這季的法說會有什麼內容和展望吧！

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注意：以下分享內容為Dr. Tony個人的觀察與資訊分享，並不能成為各位投資判斷的依據，也不會因此負責各位投資的損益，請大家獨立思考並為自己的投資負責！

先幫大家整理結論與未來觀察重點，如果想看更詳細的說明歡迎繼續閱讀文章內容！

美吾華屬於生技醫療產業，並設有轉投資懷特生技、創立安克生醫，母公司營業路線主要可區分成「美吾髮事業部」及「醫療事業部」。美吾髮事業部經營染髮、洗髮、護髮、沐浴等系列產品；醫療事業部負責行銷懷特生技新藥和安克生醫公司研發成功的新藥、智慧醫療影像創新醫材，及代理國際大廠產品。

在2021年營收佔比方面，消費用品如洗沐、染髮商品佔比為88%，醫藥用品佔比為12%，而在消費用品細項佔比方面，洗沐及其他產品佔比為54%，染劑佔比為46%。

1. 在2022年Q1營收為3.38億元，年對年成長+10% (YOY)，淨利為4,954萬元，年對年成長+8% (YOY)。

2. 在通路佔比方面，2021年實體通路貢獻營收為73%，線上通路貢獻營收為27%，線上通路營收佔比相較2020年提高了4個百分點，顯示公司數位轉型策略有不錯的成果。

3. 2021年根據凱度市調報告針對台灣洗髮精整體市場調查，美吾華旗下品牌美吾髮與森歐黎漾為台灣品牌第一名。

1. 在品牌發展方面，旗下品牌美吾髮仍維持穩健的市佔地位，在染髮劑的市佔為當前全國最高，旗下品牌森歐黎漾為成長動能最大的新銳品牌，森歐黎漾從數位開始做品牌發展，當前品牌也與線下通路做整合，當前為公司數位轉型的領頭羊。

2. 在數位轉型方面，當前線上通路貢獻營收為27%，大幅領先業界平均10.8%，計畫未來在線上通路貢獻營收可以達到30%以上的比重。

回顧今年以來美吾華的股價表現，高點為24.2，於5月時面臨連續的下跌。美吾華近期股票成交狀況低迷，但以近月表現來說，與加權指數相比震盪幅度相對較小，且短期股價已帶動5日線開始上揚短期看多，但初步判斷股價在18.7及20左右可能面臨到股價的壓力，後續是否轉多，仍需觀察在壓力點位上，壓力轉為支撐點的狀況是否順利。投資人目前應以中立觀點看待。

美吾華屬於防禦性產業，防禦性產業受到景氣循環的程度較低，公司獲利也相對穩定，在市場處於牛市的時候比較不會有獲利爆發性成長的情況，在熊市的時候獲利下滑也有限，而由於這樣的特性，防禦性產業的股價波動性通常不高，牛市時股價上漲的幅度不高，但在熊市時跌價的幅度也相對有限，表現會相對抗跌。

通常位在防禦性產業的公司屬於剛性需求，也就是生活必需品，美吾華生產洗沐產品，大家不會因為景氣不好、經濟與股市狀況差，就大幅下降洗沐或是染髮商品的預算，因此在當前熊市的環境下，也可以看到美吾華的股價表現也相對的抗跌。

美吾華近年推動數位轉型，數位通路所帶來的營收比，年實體通路貢獻營收為73%，線上通路貢獻營收為27%，線上通路營收佔比相較2020年提高了4個百分點，顯示公司數位轉型策略有不錯的成果，後續可觀察數位通路是否帶來營運的成長。

1.可觀察數位轉型是否推動營運成長