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談市場情緒與經濟現實；軟體股板塊歷史估值變化行情表｜20220801更新
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市場情緒
近期美股市場情緒明顯好轉，有些原因前面文章都提過了，有些則是與上禮拜一些新進展有關，大致上可歸納為以下幾點：
第一，市場預期美國6月CPI年增9.1%已經是頂部，接下來就會回落。
第二，美國經濟正在放緩，但不確定是否「衰退」（如果單看GDP連續兩季負成長這個指標，則已符合技術上「經濟衰退」的定義，但如果看細部數據，負成長的主因是庫存問題，個人消費還是有增長）。不管如何，從期貨市場來看，現在市場對經濟前景看得比較保守，甚至已預期聯邦基準利率的高點會出現在今年年底，然後在六個月內（也就是2023年）將轉身開始降息。
第三，美國二年期、十年期國債殖利率均明顯回落，美聯儲7月會議確認6月點陣圖仍然有效，利率高點（2023年底升至3.50%～3.75%）沒有上移，反映升息預期快速升溫，導致企業估值大幅往下砍的階段已經過去。
第四，前陣子市場對第二季財報預期非常悲觀，但從科技巨頭們實際開的財報來看，他們的業績雖然確實多少承受一些壓力，但沒有到非常糟糕，導致明明財報沒有很好，股價卻大漲的現象。這也是一個市場情緒明顯反轉的象徵。
經濟現實
針對以上四點，現實上要考慮的風險是：
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09/13 美國CPI開獎，稍微不如市場預期，畢竟通膨有小回升的跡象；不過這兩天美股的走勢，卻跟去年相反，反而往上做了不小的攻擊，是很有趣的議題。
我們可以先研究一下1970年代美國滯脹時期的走勢。
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這是本系列的第五篇紀錄，在前幾篇與ChatGPT的紀錄中，我假裝自己是剛失戀的人，找他聊天並請他同理我，接著在第三篇中成功請他「角色扮演」成我的女友進行對話，第四篇中教「她」如何「談情說愛」。這一篇我將挑戰更艱難的互動：與她進行更「親密」的互動。過程一樣精彩萬分、發人深省。
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上個月美國CPI公布後，市場因為優於預期的數據上演了久違的慶祝行情，這個月CPI增長仍舊放緩，但市場卻開始擔憂Fed過度緊縮導致經濟衰退，最終以崩跌回應。在這樣反覆的市場行情中，不知道你的心情如何呢？你是否還能堅持投資的原則呢？
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