暗潮洶湧的經濟前景

大家好,我是諸葛呆,最近金融市場看似平靜驚驚漲,而又隱約感受到上漲的燃料愈來愈少,欲振乏力,全球經濟隱約有股暗潮正慢慢靠近著。

中國經濟的骨牌效應

台灣的讀者朋友近期最常聽到的莫過於四川與重慶相繼採取工業「讓電於民」措施,影響當地設廠的企業,許多半導體、筆電和汽車產業都受到波及,勢必影響產能。
諸葛呆關心的是中國房市的脆弱性,華人重要價值觀裡,持有房產是人生重要里程碑,炒房更是過去廿年的顯學,都支撐房價不退燒的有力基礎,更重要的是貢獻中國GDP達11%,然而中國房價指數正在下滑,2020年後一路溜滑梯。
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房屋成交量並未隨著房價下跌而湧入買氣,去年開始出現成長率停滯,如果以滾動式累計量觀察,反轉的訊號很可能已經出現。
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這不難理解為什麼全球都在升息抗通膨時,中國反其道而行,不斷降息以刺激消費、信貸等。
車子行進顛簸,引擎狀況不佳,就怕半路拋錨。只是引擎如果進水還強行發動,機油會變質甚至引發縮缸,是比七傷拳還自傷的作法。
另個需要留意的指標,卻很少人提到的「中國10年期債券」變化,最新殖利率來到2.631%,創26個月以來的低點,再次展現和世界潮流不同調的走法。
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殖利率下探顯現市場對於中國經濟前景黯淡的預期,無論是降溫的房地產市場、新冠疫情政策、消費力道縮手或資金加速外流,預期中國人行沒有太多選項,只能不斷釋放流動性來力挽狂瀾。
許多人會認為這個影響不大吧,又不是股市崩跌,其實不然,國債基本上都是各國央行、機構和法人重點參與的標的,全球資金停留在固定收益比例超過20%,中國債券殖利率不斷刷低,投資吸引力同樣在降低。

原油受寵不再

烏俄戰爭還沒看到停戰的曙光,前段風生水起的原油價格卻已然進入秋天,一週或一個月都表現不佳,已回吐2/24後出現的大部分漲幅。
供應還是吃緊,美國原油庫存甚至比預期下降得更快,顯見焦點已轉移到經濟前景,倒不是有沒有油可以用。
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紐西蘭升息

紐西蘭央行昨日決議調高50個基點(2碼),連續7次升息,並且是第4次升息2碼,預告要繼續打擊居高不下的通膨,採取更鷹派的緊縮。
紐西蘭央行預期明年初利率將觸及4%,比原先預測更快、更高。說到這裡,你大概想說紐西蘭幣勢必大升值,可惜僅僅維持短短不到半小時,便繼續下探波段低點。
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恐怖數據真的恐怖

昨晚美國發佈了有「恐怖數據」支撐的零售銷售數據,7月與6月持平,低於市場預期的成長0.1%,以及6月修正值的成長0.8%。
細部數據顯示,扣除汽車和汽油的銷售增加0.7%,較預期的0.4%高,與6月成長幅度相同。
乍看不錯,但仔細看也沒有太好,市場並未買帳。
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多空紅綠燈

這星期的盤勢像是進入夏末秋初的天氣一般,陣風卻悶熱,不時伴隨午後雷陣雨,零售銷售之所以重要在於美國經濟動力超過三分之二源於消費支出,這次的數據沒有驚艷,令很多人失望,諸葛呆認為只要汽油價格持續下跌,對於消費力道刺激很有幫助,別忘了月初公佈的就業數據還顯示餐廳與旅遊業人力需求旺盛。
美國最新汽油牌價每加侖跌破4美元,對比6月中創下的高點5.01美元有顯著的滑落。
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綜合各種反應,市場擔憂經濟成長會不會使不上力,供給過剩的焦慮出現在各種資產的折價,尤其是降準降息不是萬靈丹,慎防中國金融骨牌效應!
本文所提之標的內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負責任。
「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測,無論長短趨勢,市場都是市場,我們必須謙遜,除了認錯和敬畏,什麼也做不了,因此在市場走勢和原先判斷有出入時,就要即時修反思,才能及時修正。」
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我是諸葛呆,超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部,聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy". #外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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