【蛙蛙國教室】第23講～誰知波上同舟子，便是三生石上人～與「妖鎳」結「鎳緣」，法海應該管不到～補充「工業金屬」鎳電池產業

消息海漲潮、鎳價沒有「琅琊閣」可預測

國際鎳研究組織（INSG）報告預估：

■2022供給年增18.2%，達到308.2萬噸。需求預計增長8.6%，達到301.5萬噸。（供給是受到印尼新增產能的帶動。需求首度突破300萬噸大關）

澳洲工業部報告預估：

●2023年供給增長8.8%，達到315.8萬噸，需求預計增長5.3%，達到306.1萬噸。

○2024年供給增長7.7%，達到340.2萬噸，需求預計增長4.2%，達到318.8萬噸。

依照上面預估，2022、2023、2024年，全球精煉鎳市場預估將分別供給過剩6.7萬噸、9.7萬噸、21.4萬噸。

路透社報導，倫敦金屬交易所（LME）的鎳交易在今年3月發生交易中斷之後，投資人與工業用戶的信心受創，也導致鎳交易量的持續下滑。

麥格理銀行分析師列儂（Jim Lennon）表示，今年LME鎳交易量預估為65萬噸，僅佔全球產量的21%，相比2012年LME鎳交易量佔全球產量的50%比重。

LME鎳交易量的下滑反映出對交易所的信心下降，LME的鎳恐難以充分代表市場。

「妖鎳事件」餘波盪漾

■LME鎳期貨交易公信力嚴重受損

合約的購買者，如果要留到到期日，則會得到倫敦金屬交易所批准的指定倉庫的倉單。

倫敦金屬交易所每天的事件，具體來說是每種金屬在倉庫的庫存數據，可以幫助生產商和消費商做出正確的商業決策。

□「青山集團」其實自認理性判斷做空，結果損失慘重

以2021年來說，全球礦山鎳產量達270萬噸，項光達的青山集團產量就達60萬噸，在全球占比約22％

2021年8月2日，青山控股集團被美國財富雜誌全球500強，排名為279位。

2022年3月8日，LME爆發【妖鎳事件】，2022年3月9日，青山控股集團表示，用旗下高冰鎳置換國內金屬鎳板，已通過多種管道調配到充足現貨進行交割。同年3月15日宣布已和銀行團達成協議，將以印尼生產的高冰鎳換取鎳豆倉單。

♡「青山集團」就是【紅土鎳】改由「火法冶煉（高冰鎳工藝）」及「濕法冶煉（HPAL工藝）」產生硫酸鎳的最大倡議者及生產商（後方有圖解），一味認定生產成本下降，結構性缺口即將消失，長期將導致鎳價下降～不管國際鎳價持續上漲的事實，而執意重倉加碼放空。

♤「青山集團」長期調度俄鎳平倉，俄烏戰爭爆發後，俄鎳被制裁踢出交易所，勢必20萬噸鎳空單交不出現貨～根本就是「霸王硬上弓」的長期投機模式，一貫土豪到漠視國際局勢發展，完全不值得同情。

●「美元指數」與「供需缺口」決定期鎳價格

誰的「鎳緣」？～談【紅土鎳】及【硫化鎳】恩怨情仇

法海，俗家姓名裴文德，是唐宣宗年間宰相裴休的兒子，曾經進士及第，或說是狀元。裴休，字公美，出身「天下無二裴」的裴氏家族。著名的柳公權《玄秘塔碑》便是裴休撰文。

■2007年起，鎳產業的「二元供給」／「二元需求」結構形成

□2017年起，鎳的結構性供需缺口，源自「硫酸鎳」的動力電池需求

●2021年起，【紅土鎳】新工業技術打破二元藩籬

○2022年「妖鎳事件」或許「青山集團」是嚴重錯估及過度投機

後來所謂的「愛國置換」，「青山集團」拿【高冰鎳】庫存，交換中國廠商鎳板進行交割，根本就是「抗日神劇」的荒唐複製，演給無知百姓看的。

其實就是「交易紀律」問題，「青山集團」美其名過度避險，其實真正投機的是它，完全沒有風險考量。

「青山集團」根本沒有國際觀，身為中國最大鎳集團，國際局勢發展渾然不知，或者說，是相信了中國自己「大內宣」。

鋰鐵電池VS三元電池

■比的其實是成本掛帥還是性能掛帥？

然「三元電池」的缺點在於其元素活性高使電池較不穩定，有爆炸的隱憂，且使用的鈷、鎳等元素未來可能會面臨資源稀少、原物料價格上漲的問題。

以上原因使各國車廠使用磷酸鐵鋰電池的意願逐漸提高，像電動車大廠 Tesla 在2021/10 月宣布之後一般車款將全面採用 LFP 電池，而中國最新動力電池裝載比例也顯示 LFP 電池裝載量較三元鋰更快速上升中。

然而平價車款因較易入手，將使 LFP 成為未來裝載較多的主流電池技術，預估到 2025 年可佔動力電池市場份額 65% 左右。

□「紅土鎳」同時是技術與價格破壞者？

●歐洲及中國電荒勢必影響「精煉鎳」