【蛙蛙國教室】第18講，不識廬山真面目，只緣身在此山中～【庫藏股】的奧妙與奧步投資人要勘透（完稿）

井底之蛙

更新於 2022/07/17發佈於 2022/07/14閱讀時間約 13 分鐘

俗蛙從眾：單純投資經驗及觀念分享，發文非鼓勵跟隨操作，投資有賺有賠請自負責任。

ONE NIGHT IN BEIJING 我留下許多情
不管你愛與不愛　都是歷史的塵埃

呱，號稱「兩岸爛劇王」的【李立蛙】大師回到「刁民國」，還是……退休不了，呃，因為除非讓咱專訪完，咱絕對跟他繼續演爛戲。

啥，原來他媽的北京腔這麼地道，哈，咱則是繼承蛙媽一嘴贛話。

你們的生活是「柴米油鹽醬醋茶」，本蛙的生活是「八卦扒糞腥羶色」，咱是《蛙周刊》記者【狗仔蛙】，一定要挖出這個「兩邊討好的戲精」逃回「刁民國」，呃，「兩岸文化交流大使」回國定居，有啥不為人知的秘辛。

…………沉默八秒…………

啥，李大師居然是【男德學院】學長，標準【母系社會】信徒，退休得回「刁民國」，是因為……他原本就計畫退休後要跟老婆住關西的房子。

呱呱呱，看樣子房子都在太太名下，老婆要他住哪說了算，師母要他往哪邊倒，就得當「牆頭草」，嗚嗚嗚……這樣真的很好，咱【男德學院】畢業生都是這麼做的。

老婆，本蛙沒有抱怨，咱只是覺得想要「信用交易」一下，每年還得借妳房子擔保，實在太太……太……麻煩妳了，能不能只挪一間到咱名下～沒…沒…的商量～GIRO，塑膠瓶、玻璃瓶、呃，垃圾桶含整桶垃圾……

真的不要丟，那個超過十公斤，呱，妳手臂會變粗的……

（嘿嘿嘿，就是會怕手臂變粗）～笑什麼，你希望你老婆手臂比你粗嗎？

「我的天啊，最愛台灣的一個人，被你們說成這樣，不心痛嗎？」～咱可以作證，他在上海都被關著，呃，只能抖音上散播「正能量」，不能學「羅時間管理大師」繼續登台，用下半身散播「負能量」。

「我對【強國】情感太深了，但是【刁民國】真好、金窩銀窩比不上自己的狗窩，居然說是我牆頭草？」～呃，不是呀，立場非常堅定，【強國】是金窩銀窩，【刁民國】是狗窩。

「你生活在任何一個地方，都應該配合當地政府變成一個好市民，大家方便嘛……」～咱發誓這是一定要的，本蛙在「美國馬里蘭」不跟著罵川普，絕對很難活得下去。

「就這些小孩子喔，我只能說他們是網軍小糊塗蛋！就這樣愛國愛下去，遲早會走火入魔！」～呃，原來李大師這麼關心咱，「西廠網軍」，咱們一邊一國，別再走火入魔了。

啥，咱光聽李大師罵人，都忘了該上課了……

https://youtu.be/sjLo4lMsnXM

實施【庫藏股】表示公司看好自己，那是鬼扯

蛙式投資名言：千萬別看到實施【庫藏股】就輕易買進，一定要停看聽，特別注意公司形象及誠信紀錄。

【庫藏股】制度不健全，經常縱容公司趁機坑殺散戶

其實通往地獄的路，通常是由「善意」所舖成，這些措施在「雷曼金融海嘯」及「歐債危機」都用過，但凡是經歷過的，都不會覺得這些「善意」有甚麼實質意義，你必須保護自己「資產」，而不是仰賴政府救市措施。

【庫藏股】弊端百出，因為《金管會》沒有做好兩件事：

第一、宣佈不代表公司有「法律義務」應徹底執行，請問公司光說不練為何沒有罰則。

第二、一定有大股東趁機出脫持股，請問主管機關歷年來「偵辦內線交易」到底起訴過幾個大股東？

「放寬信用交易追繳差額之抵繳擔保品範圍」有白話解釋

《金管會》再度出手，為協助【國安基金】穩台股，《金管會》今（07/14）日宣布「放寬信用交易追繳差額之抵繳擔保品範圍」。

較常見的擔保品如債券、股票、資金，必需是券商能接受的擔保品，此救市措施上一次實施是新冠肺炎爆發時2020年3月，亦即是二年多來第二度實施。

關於「融資戶」，本蛙只有一個建議～你遲早要被「斷頭」的，為何不現在就出場～呃，寫錯，別將咱移送法辦～你遲早要開「歐洲車」的，為什麼不現在就開…溜…。

《金管會》明白告訴你，你繼續融資下去，遲早會賠到沒錢補擔保品，要準備好其他可以擔保的「資產」，但等到那一天，你真的會人生從「負」開始。

不然幹嘛沒事宣佈這項措施呢？～「銀子」看樣子不包括在內，因為～此地無銀三百兩。

庫藏股暗藏玄機，你必須事先了解。

有框出來的都有「明顯問題」，沒有框出來也不代表「沒有問題」，轟轟烈烈宣佈「偉大計畫」，誰來監督實際執行？很多公司都在「口水護盤」，為何不學香港交易所，護盤的「庫藏買進」允許事後申報，但凡是事先申報又沒有如實如期完成，就是涉嫌「背信」。

投資人都會直覺會把「預定買回股數」×「區間價格上限」，當作「買回股份總金額上限」，認為公司很有誠意願意花錢買回庫藏，其實你錯了。

因為法條規範關係（證券交易法第二十八條之二，股份之買回規定），列出的是「公司可買入庫藏最大資金」。

公式如下：

買回股份總金額上限 = 保留盈餘+已實現資本公積 - 已決定分派盈餘(尚未分派) - 特別盈餘公積

所以投資人長期高估【庫藏股】護盤實際效益，因為你不可能耗盡公司資金護盤。

☆實際【執行率】事後才知道，根本無法監督

●4912聯德控股KY為例：實際執行率32.8%，實際買回平均價格104.88，目前價格99.7。

先不論市場對公司平常印象如何，但顯然擺明「口水護盤」，利用熱門題材「元宇宙」／「快篩試劑」炒到218，覺得股價委屈卻不肯買回。

留下這句經典名言：因兼顧市場機制不影響股價，本公司視股價變化及成交量狀況採分批買回，故未執行完畢。

♤原預定買回之數量(股):1,000,000

♡原預定買回區間價格(元):70.00~200.00

◇本次已買回股份數量(股):328,000

♧本次平均每股買回價格(元):104.88

■資金匱乏公司「共襄盛舉」，千萬別上當

政府就是這樣「和稀泥」，讓散戶誤以為公司有誠意護盤，其實「大股東」打腫臉充胖子，你只是幫公司股價解套。

■1316上曜為例：每股買入上限25元，預計買入2,500 張，相乘是6,250萬，按公式公司全部可買回金額6,800萬，真的全買了，未來年度不用發股息股利了，你覺得公司這麼做可能性多高，真的這麼做了，還要不要永續經營？

□2727王品為例：每股買入上限165元，預計買入1,540 張，相乘是25.41億，按公式公司全部可買回金額24.80億，居然還低於此數，餐飲業深受疫情影響，很多還靠政府紓困貸款，政策鼓勵實施「庫藏股」，一看就知道「響應政策」，但擺明不會買太多，何必打腫臉充胖子，擺明騙散戶幫忙護盤。

□大股東出名的【誠信有加】，有人懷疑買通記者，利用「假利多」拉抬股價，再利用「庫藏股」玩弄投資人～你認為《泰叔》是這種人嗎？

○2327國巨為例：本年起月月營收進入歷史高檔區，六月更創下歷史新高，股價卻直接腰斬，聽說有貓～膩在裡面，咱怕貓，不敢靠近。

其實數學不好真的很難投資股票，這幾個月【國巨】營收一直創「同期新高」，甚至本月創「歷史新高」，你都沒想到這個《新國巨》營收是《原國巨》加《原奇力新》綜合，不創高才叫詭異，其實創新高都不一定成長，不創高就是衰退了。

謠言止于智者，呃，偏偏咱是「傻瓜青蛙」，無話可說，就是有人相信這種人。

依照約定為【寶一】點歌～林依晨版《孤單北半球》

呃，這算是【蛙蛙國】陋規嗎？

呱～從【西廠】時期開始，連續兩天推薦個股漲停鎖死，要為諸位蛙友點歌～呱呱呱～今天是《孤單北半球》，啥，就是把你們的腰斬斷頭股票，留在「南半球」一起熱鬧，呃，只有咱們在「北半球」是很孤單的。

https://youtu.be/_C-MwjH6laM

用你的早安陪我　吃晚餐　記得把想念　存進撲滿
我　望著滿天星　在閃　聽牛郎對織女說　要勇敢

不怕我們在地球　的兩端　看你的問候　騎著魔毯
飛　用光速飛到我面前　你讓我看到北極星有十字星作伴

少了你的手臂當枕頭　我還不習慣
你的望遠鏡望不到　我北半球的孤單
太平洋的潮水跟著地球　來回旋轉
我會耐心地等　等你有一天靠岸

少了你的懷抱當暖爐　我還不習慣
E給你照片看不到　我北半球的孤單
世界再大兩顆真心就能　互相取暖
想念不會偷懶　我的夢通通給你保管

這首《孤單北半球》原始不是那個意義，是當時咱在馬里蘭遊學，與「刁民國」諸位相距半個地球，有段時間「不織布」三劍客（恆大／南六／康那香）輪流或天天漲停，呃，有人提議一起慶功，咱才發現自己遠在半個地球外。

當時心情有點落寞……不自覺想到這句……

不怕我們在地球　的兩端　看你的問候　騎著魔毯
飛　用光速飛到我面前　你讓我看到北極星有十字星作伴

沒錯，這是個電子傳遞的年代……只有遠傳，沒有距離……

少了你的手臂當枕頭　我還不習慣
你的望遠鏡望不到　我北半球的孤單
太平洋的潮水跟著地球　來回旋轉
我會耐心地等　等你有一天靠岸

關於【國安基金】～如你滿手空單，《九陰真經》有句詩解……

他強由他強，清風拂山岡。他橫由他橫，明月照大江。

他自狠來他自惡，我自一口真氣足。

請靜靜等著、慢慢等著：一鼓作氣、再而衰、三而竭，這是「通貨膨脹」的「景氣衰退」下，也就是「停滯性通膨」，【國安基金】能擋多久，等到下一個利空，是驢子是馬，蹓一蹓就知道。

【國安基金】目前裝模作樣、虛張聲勢而已，其實根本可能沒有進場，會漲都是投機者功勞。

FED月底生完息，真正壓力才會來。

今天開始台積電／聯發科法說……

今日盤後圖解

一個美麗的誤會～本蛙不會忽視「訂閱者」專屬權益。

有「訂閱者」反應說，類似【寶一】這樣推薦標的，不是應該「訂閱者」獨享嗎？～怎麼會在【蛙蛙國】教室提及～呃，如果你看完【寶一】今天走勢，你就會有「訂閱者」專屬微笑。

該回檔啦，不然再警示就是「二十分鐘加重處置」，原先訂閱者這兩天就有「兩支漲停板」，是不是達到20%「空頭部分停利」標準，呃，通知一下「外圍蛙友」前來幫諸位順利換手，他有機會「建立部位」，你有機會「逢高停利」，這是雙贏。

今天收盤是不是驗證了本蛙盤前《雙贏》的看法。

還好咱是「公蛙」，不然這樣「苦口婆心」嘮叨，一定會被當成【蛙婆婆】～投資其實沒那麼多「大道理」，一直強調空頭市場只有兩種股票例外，非常容易自己走出多頭走勢：■轉虧為盈股；□逆景氣或不受景氣影響股（例如生技股），技術學派就是找技術依據，例如寶一的月均線MA20，咱真的除了沒辦法逼你買，甚麼都囉嗦了，有沒有注意到，停損都沒提到這兩種股票。

為什麼不早點介紹「寶一」，這隻【傻瓜青蛙】早死哪去了，呱，咱在井底，旁邊還有貞子～看看吧，寶一周線的OSC系統早翻正了吧，正好一年前，而咱盯它七年會不知道嗎？一整年時間你最多賺11.4到17.1，其實那是騙你的，大部分時間股價不到15元，而當時半導體中美晶漲翻天，本蛙是週OSC翻正第一周，「林則行矩陣」突破第一天推薦，那是三年來最佳買點，短短兩周漲到被關禁閉。

推薦迄今圖解回顧

■2022/06/20（原文照貼）起漲第一天推薦

請諸位記住，無論是多頭市場／空頭市場，「轉虧為盈股」都是【轉機股】，可以不受市場氣氛影響，自己走出一段行情，但未來股價能走多遠，就看轉機後業績及營運表現。

其實上星期五寶一的漲停，純粹是個【美麗的誤會】～主力就是群沒啥專業常識的土包子，炒作了錯股票，害咱得熬夜緊急發文。

寶一的確是航太業，卻是少數「非漢翔中衛體系」公司。

最近投機資金都在小型股中找題材拉抬，無非都是「投資群組」鎖碼炒作，由於輪到炒作「漢翔中衛體系」公司，這些主力沒常識，把不屬於此類的寶一一起炒作，逼得本蛙緊急發文，因為底部已經形成。

日K的「W底」及「三重底」已經形成，周K的「林則行矩陣」即將突破，短線【投資群組】介入，也許有「騙線風險」，但熟悉寶一就知道最多小賠，中線值得一賭。

20220620一陰一陽之謂道，繼之者善也，成之者性也～資產股大洋布局／轉機股寶一等回檔～聯電即將被抽單《盜井筆記》

https://vocus.cc/article/62aef2effd89780001f6951d

最近投機資金都在小型股中找題材拉抬，其實無非「投資群組」鎖碼炒作，由於炒作漢翔中衛體系公司，這些主力沒常識，把少數不屬於【漢翔體系】的寶一一起炒作，逼得本蛙緊急發文，因為底部已經形成。

寶一專業實力堅強，做生意嘛？唉～空有一身好本領，不太會拓展事業～它其實盤整長達兩年期間，所以籌碼沉澱的非常乾淨，所以一拉就漲停，諸位在風險掌控內，少量介入五張以內是安全的，股價趨勢向上的股票如寶一，比趨勢向下的長榮航／華航有續航力，這就是資本市場。

□2022/07/12（原文照貼）處置期最後一天發文

♤關於【寶一】～請諸位牢記，不要去分析「處置期」股票，因為「基本面」短短期間不會改變，「技術面」因交易規則改變且籌碼封閉，而被完全人為操控。【寶一】只要轉虧為盈，股價目前暫時就有「防彈衣」。

20220712元嘉草草，封狼居胥，贏得倉皇北顧～慶幸【國安基金】懸崖勒馬～談【空頭市場】股票寶一／高林／美時

https://vocus.cc/article/62cbe4e1fd897800017581a7

「攻擊型股票」沿MA20上攻，目前兩個問題要面對：■處置期間籌碼穩定，不代表處置結束後，籌碼同樣穩定。□目前公司有機會【轉虧為盈】，保險一點，可以打電話跟公司旁敲側擊一下。寶一發言人不會說謊，自己探口風。

《後記》小心【台積電一個人的武林】會製造你手中持股大悲劇

呵呵，本蛙不多說，等著驗證咱四月的觀點，「台積電權值效應」拿來護盤，到最後血流成河的絕對是你。

你以為台股漲了，其實除了台積電，平均而言原地踏步，【國安基金】繼續這樣「護盤」下去，你遲早會跟咱一樣講【贛話】，呵呵～咱該開個【江西話教學】。

下面文章四月預告的：一、【國安基金】會進場；二、【台積電效應】會害死你。

20220410落霞與孤鶩齊飛，台積與台股共振～論「台積電權值效應」及「台積電控盤蹺蹺板」～兼論台勝科「鎖碼炒作」

https://vocus.cc/article/6252b767fd8978000178c7a0

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寫［付費投資專題］要嚴肅，呃，不能引用《韋小蛙》痞子名言… 呱，請出《任蛙行》呱，本蛙生平快意恩仇，殺蟲如麻，囚居井底，亦屬應有之報。唯本蛙《任咱行》被困於此，一身通天徹地膨風神功，不免與本蛙便便同朽。後世小子，不知本蛙之能，亦憾事也。最大遺憾是對不起［散戶窮蛙］，但版權及長期鬧場問題必須解決，用認真彌補囉。

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