戰略模糊愈見清晰的聯準會
諸葛呆的耕讀筆記- 外匯、經濟、黃小玉
諸葛呆的耕讀筆記- 外匯、經濟、黃小玉

戰略模糊愈見清晰的聯準會

2022-09-22|閱讀時間約 3 分鐘
大家好,我是諸葛呆,凌晨時分經歷過一段驚心動魄、高潮迭起的一段行情。上午時段和幾位同業交流觀察分析,說個簡單結論,多數對於這結果是認同的,儘管是鷹派言論,不過是更清晰的路徑,比在五里霧中摸索更能篤定。
諸葛呆原先設定觀察的題目:

○升息幅度多少?

升息3碼,符合大部分人的預期。

○11/1-22的會議連續四次升息3碼?

沒說出口,但幾乎已是板上釘釘。

○點陣圖長得如何?

長這樣,到年底利率來到 4.4%、2023 年為 4.6%、2024 年為 3.9%。其中4.6%成為修正後的終端利率,比預期的4.5%還要高,更粉碎許多投資人認為明年就有機會降息的想法。

○犧牲就業,力抗通膨?

這次大幅調整幾項重要數據的預測值,堅定不移壓低通膨的決心,甚至逼迫聯準會不惜代價要使出七傷拳。
  • 下修今年經濟成長率,從1.7%下降至0.2%
  • 上修明年的失業率,從3.8%上升到4.4%
  • 下修個人消費支出物價指數 (PCE) 至5.4%

其他你也應該知道的點

上述幾個問題外,下列幾點可能很多媒體沒有特別注意,但諸葛呆認為相當有價值的重點。
  • 維持先前的縮表計畫
  • 這次總算認真討論經濟衰退、軟著陸的議題
  • 透露相當多的官員傾向於在年底前只升息 4 碼
  • 採取追蹤式(trailing data)而非預期數據(forward data)作為政策指引

多空紅綠燈

升息對金融市場有一定影響,作多的朋友訐譙聲從沒斷過,但或許沒那麼糟,灑了海量的錢,終究要收回,你知我知獨眼龍也知,今年初便開始進行,而現在9月了。
大家可以思考一個問題:美國可以一次升息3碼,而且連續3次,那麼台灣央行為何無法?這樣一來,利差不是會更加擴大嗎?
美元還是會很強勢,諸葛呆這個想法一直未曾改變,但股市是否就此大跌,這不是非黑即白的問題,未來課題在於各國企業如何在強勢美元體系下保有不錯的獲利。
速食主義的年代,很多人習慣複製貼上,認為以往類似的事件再度發生時會完全重演,例如昨天台灣時間下午時段的俄羅斯動員召集令,諸葛呆便接到朋友詢問「市場是否即將進入崩跌」,過度把消息面放大,容易忽略影響的本質。
單邊思考很容易BBQ,看跌喊跌,看漲說漲,一個晚上可以被巴好幾次。
既然聚焦升息,諸葛呆還是習慣看債券殖利率,這是對升息最直接的市場反應。Overthinking sometimes kills everything.
本文所提之標的內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負責任。
「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測,無論長短趨勢,市場都是市場,我們必須謙遜,除了認錯和敬畏,什麼也做不了,因此在市場走勢和原先判斷有出入時,就要即時修反思,才能及時修正。」
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作者介紹
我是諸葛呆,專注於黃豆玉米等原物料大宗商品、總體經濟與外匯市場研究,透過數據解讀,了解市場脈絡,掌握投資脈動🆃🆁🅰🅳🅸🅽🅶 𝓒𝓸𝓶𝓶𝓸𝓭𝓲𝓽𝔂 🅕🅞🅡🅔🅧 𝕄𝕒𝕔𝕣𝕠𝕖𝕔𝕠𝕟𝕠𝕞𝕚𝕔𝕤
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