大家好，我是諸葛呆，不知道你是否還記得一個經典的綜藝節目「我猜我猜我猜猜」嗎？
圖片來源：維基百科
每次重要數據公佈，又或者是美國聯準會的利率會議，不免都會出現各種預測，除了結果公佈後，鏡片、玻璃會重新訂價之外，事實上，每一次的分析預測，都在傳遞市場情緒，那些「恐懼、貪婪與得失」。
債券對升息最為敏感，長短期殖利率都充分反映這問題：- 1年期從年初的0.4%已上升至目前4.05%
- 5年期則從年初1.37%到目前3.69%
- 10年從1.63%也大幅上升至最新的3.49%
不只是今年以來高點，也是近年的高點，然而沒有最高，只有更高，因為聯準會肯定繼續升息。
觀戰重點一起來看看：
升息幅度多少？
這很重要，不過諸葛呆提醒，切勿簡化成升息3碼=多、升息4碼=空。
11/1-22的會議連續四次升息3碼？
假設這次升息3碼，那麼是連續三次，下一次會議如果維持同樣步伐，市場需要很多鎮定劑。
點陣圖長得如何？
長期利率走高相信沒有懸念，走到多高才會停下休息呢？正是所謂的終端利率(升息周期的最高點)，會是4.5%或甚至更高？
花旗集團經濟學家率先發聲，「如果聯準會需要在打擊通膨更加積極，那麼利率將來到5%以上。」
高盛持較溫和看法，認為年底利率將落在4-4.25%，明年會來到4.25-4.5%的高峰。
犧牲就業，力抗通膨？
還記得8月Jackson Hole鮑威爾主席那一番話：「升息過程一定會付出相當代價，不可能是無痛的過程。」
上次聯準會的預估是「到2024年，失業率會小幅上升至4.1%。經濟將繼續以略低于2%的年增長率增長」，這麼有信心的預估，會不會改弦易轍呢？畢竟通膨之前，任何都是可以捨棄的，況且就業數據都還在接受範圍。
多空紅綠燈
彷彿是歌詞唱的那般「又回到最初的起點，記憶中妳青澀的臉，我們終於來到了這一天」，你猜、我猜、大家一起猜，結果終究會揭曉，多空漲跌才是最直接的答案。
摩根史坦利最近發出警告，提出股市將再次下跌的看法，並且會重新測試6月S&P 500指數創下的今年低點，截至目前已下跌約18%，再往下砍，將是刀刀見骨、不忍卒睹。
升息幾碼並非議題，而是整體投資市場究竟準備多少來接受這樣的事實，過度緊盯容易被政策性恐懼感染到；相反的，波動存在於未知，當很多訊息都被歸類為雜訊，行情可能已訂價。
本文所提之標的內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，且自負責任。
「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測，無論長短趨勢，市場都是市場，我們必須謙遜，除了認錯和敬畏，什麼也做不了，因此在市場走勢和原先判斷有出入時，就要即時修反思，才能及時修正。」
