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大家好,我是諸葛呆,美國聯準會最新一次的利率決定即將登場,過去這星期儘管許多家企業財報不如預期,拖累大盤指數,不過看得出來走勢相對樂觀,風險偏好胃口提升不少,債券價格終於止跌回升,長債ETF終結連續8個星期收跌的困境。
在諸位投票各委員不能公開談論的期間,諸葛呆特別關注聯準會傳聲筒Nick Timiraos,如同大家熟知聯準會FED善用「市場預期心理」管理波動與傳遞政策訊息,透過Nick的發文可抓緊風向,例如下面這則推文瞬間扭轉市場的悲觀情緒。

2碼 VS. 3碼差很大

情緒的扭轉在於給了市場新的希望,【12月聯準會很可能放慢升息的腳步,終端利率將不會超過5%。
市場行情總是會不斷消化接收到的訊息數據,當悲觀情緒滿出來時,只要沒那麼糟的線索都足以讓全體參與者提振信心,像是Pivot的可能、像是CPI數據不是最糟,在標準一次又一次降低的背後,又給了自己一次樂觀的理由。

「即使利率維持在5%,直到2023年結束,對市場都會是個可接受的事實,一方面是這樣的利率水準已經逐漸被適應,另一方面則是代表2023年沒有太多次的升息。」

貨幣政策 VS. 通膨

今年以來美國升息5次,共300基點(bp),也就是3%,但9月CPI和3月的相比不但僅僅少了0.3%,緊縮的貨幣政策對於實際通膨壓抑未見全效。
聯準會更重視的一環、上週公佈的PCE數據,即便沒有惡化,同樣是沒有退燒的狀況。
聯準會本質上希望「在經濟不衰退的前提,來抑制通膨」,只是數據太好(例如人事成本、薪資還上升!),很難有理由暫緩升息,這就是為什麼每次就業數據太好,市場反而大失所望。
對了,近期雖然美國釋出大量戰略石油儲備(SPR),油價默默地爬升到每桶90美元的水準,對於通膨下滑是個大阻力。

變數依舊存在

事實上美國勞工部在10/28有公佈一項值得留意數據— 雇用成本指標 (ECI, Employment Cost Index) ,較前季上揚1.2%,還是在高檔區。

多空紅綠燈

英鎊慶祝行情暫時告段落,歐央行ECB看似升息卻沒有其他緊縮計畫,歐元再次電梯向下,美元看回不回。
做個簡單結論,如同Nick稍早的發文,諸葛呆認為11月升息3碼無懸念,關鍵在對於12月升息態度。
任何偏向12月升息2碼的蛛絲馬跡,都在透露FED內部意見分歧,經濟成長優先性超車通膨,3碼(今年11月)+2碼(今年12月)+1碼(明年1月)+1碼(明年3月)的生息組合很可能是美國政府與聯準會的最適解。
換句話說,最適解以外的各種排列組合,將帶給市場更多意外(或驚喜)。
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我是諸葛呆,超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部,聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy". #外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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大家好,我是諸葛呆,這次趨勢你看對了嗎?最近的行情令人霧裡看花,美股大三指數出現漲跌不同步的變化,底部到了還是轉折?或是另一次大怒神施展前的小確幸?究竟市場在期待或押注什麼?似漲非漲,又不像是大跌的氛圍。
大家好,我是諸葛呆,週末過後國際政經局勢增添不少新變化,美國期中選舉倒數、中國二十大掀起濤天巨浪、英國新首相出爐等都影響市場情緒,而在這過程中,也出現諸多似曾相似的場景。 聯準會緘默期 大家會發現這星期原本行程很多的聯準會委員們忽然「安靜」許多,原因無他,下星期要開會!
大家好,我是諸葛呆, 向大家介紹近期會相當熱門的一個英文單字"Pivot",是機械樞紐、中樞的意思,用在政策制定上,則解釋為「轉向」,等一下,你是不是以為要說英國減稅政策大轉彎,我們分享可以直接定錨市場情緒的那個它,FED聯準會。 沒有重要經濟數據,星期五盤前美股期貨盤大跌,依舊是擔憂聯準會加快升息
大家好,我是諸葛呆,經過慘痛的一星期行情後,週一美股大漲,很多做空力道嚇到,也出乎做多朋友的意料之外。 不過話說回來,市場開始反轉了嗎?樂觀之前,請停下思考幾分鐘。 全球政經局勢挑戰重重 英國新財相撤銷大部分前任減稅政策,使出一記髮夾彎,讓英鎊貶值、養老基金危機暫時解除,但引爆了英國政治不確定性。
大家好,好久不見,我是諸葛呆,這兩個星期因為生活做了些調整,沒有新文章出爐,謝謝讀者朋友的來信關心。同期間市場腥風血雨,殺聲隆隆,聯準會升息腳步絲毫沒有放緩,就業數據不差、通膨數據依舊火燙,升息像是連綿大雨澆熄多頭氣焰,雪上加霜的是,經濟衰退的陰影面積不斷擴大。 昨晚美股上演一檔驚天地、泣鬼神的戲碼
大家好,我是諸葛呆,2022年第三季正式畫下句點,做多的投資人在一片哀嚎聲中結束這個回合,美股第三季的戲碼很精采,拉漲、自高點墜落,最後以下跌結算,也是歷史紀錄,不過大部分的人不太喜歡。 謝謝幾位讀者朋友訊息,諸葛呆很開心收到大家的訊息,近期雖然寄件人不同,問題類似。 會跌到什麼時候?好像快GG了。
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