全球輪流拆炸彈,金融市場徘徊十字路口

「最怕空氣突然安靜」,這星期金融市場波動變小,你有發現嗎?大家好,我是諸葛呆,忽然之間市場走近五里迷霧一般,失去明顯方向,少了跳動的市場讓交易員們難受,資金蟄伏等待即將到來的指引。

不怕表錯情,就怕你會錯意

聯準會公佈7月利率會議紀錄,諸葛呆擷取兩個重點:
  1. 取決於未來出爐的經濟數據:幾位委員表示認為利率必須達到 「有足夠限制性的水準」,並在 「一段時間 」內保持這一水準,以控制目前處於40年高檔區的通膨。
  2. 經濟環境對於升息的適應性:過度緊縮的政策可能超乎恢復物價穩定所需的力道,這是首次出現的議題,總算有委員提及今年的快速升息影響實體經濟。
諸葛呆明白即便從英文翻譯成中文,還是沒那麼好懂,簡單來說:「聯準會委員們認為通膨還是太高,沒有真正降溫到一般程度時,現在的利率水準沒有太高,升息必須繼續做,但要不要比照前幾次的幅度,可以好好討論」。

很多分析師解讀這是鴿派言論,認為聯準會宣告升息3碼成為過去式,然而諸葛呆認為這純粹是讓聯準會決策空間拉大,大家回憶一下,當時開會時,還沒有7月的通膨數據。

怎麼分析都可以,債券走勢是最誠實的市場反應。
圖片來源:yahoo finance

美國房市降溫

美國最新成屋銷售數據繼續寫新低,比6月銷售額下降近5.91%,相較去年同期衰退約20%,2020年5月以來最慢速度,假設扣除新冠疫情爆發時的暴跌,則是2015年11月最糟。
可以看出房市受了今年利率的快速上升很大影響,購屋意願(或負擔)大打折扣,房價中位數年成長為10.8%,是兩年來最低的成長率。
圖片來源:https://tradingeconomics.com/

歐元區衰退疑慮

雖然歐盟統計局Eurostat公佈的歐元區GDP較前三個月增長了0.6%,但低於0.7%的初值,更令人憂慮的是今年整體通膨預測值接近8%,約為ECB原先期待的4倍,嗯,雖然很多人批評美國聯準會去年誤判形勢,不斷說通膨是暫時的,但是在大西洋另一頭的ECB動作又慢了一季以上,依照當前能源供給缺口、高通膨與利率差距,怕的是升息猶豫之間通膨失控、經濟成長倒退嚕。

多空紅綠燈

今天數據分析不說太多,多一點想法分享。
  • 美元指數來到近一個月高點,10年期美債、德國債殖利率同樣創下一個月新高、鐵礦砂價格觸及3個月低點,這些現象無非是市場對經濟降溫,甚至是衰退憂慮情緒極度濃厚。
  • 先不論中國金融惡化或經濟成長目標是否能順利達成,今年破紀錄的高溫將接連導致三狀況出現:缺電→缺水→缺糧,勢必攪亂全球經濟。
  • 歐元區經濟備受挑戰,歐元兌美元平價很快看見
  • 黃金直直落,1750價位守不住,直接下探16開頭價位。
  • 美國交易迷因股再次躍上版面。

上個週末有不少研究報告忽然大轉多,提及美國通膨數據降溫,新一輪的牛市於焉展開,諸葛呆用兩張圖提醒後面還有不少變數,QT (QE Tapering,縮減購債)已經開始默默進行,代表貨幣緊縮時代展開。

另個焦點是諸葛呆常提及的債券市場,最近的波動程度攀高,直逼疫情爆發時期與2008-2009年金融海嘯時期。

最後分享交易室朋友的想法,他認為今年S&P500走勢與當年存在高度相似,介紹一聲,他學的是技術分析不是推背圖。
有興趣的大家可推測股市再來的表現如何,也歡迎留言、寄信討論,我們會找時間分享看法。
本文所提之標的內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負責任。
「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測,無論長短趨勢,市場都是市場,我們必須謙遜,除了認錯和敬畏,什麼也做不了,因此在市場走勢和原先判斷有出入時,就要即時修反思,才能及時修正。」
為什麼會看到廣告
我是諸葛呆,超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部,聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy". #外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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