投資雜談

2021年中，美國通膨開始升溫，至於為何通膨升溫大致有幾種推論

1. 疫情後的報復性消費

2. 塞港及缺櫃

3. 因為報復性消費及塞港缺櫃產生的缺貨，使得商店、廠商超額下單，提升庫存及備料。

4. 廠商因為需求大增，獲利提升，加上貨幣寬鬆，使的股市大漲，財富效應外溢，民眾消費大幅提升。

在這樣的環境下，美國總統拜登剛上任，為了落實政見，推動四兆美元計畫，在通膨升溫的環境下，擴大政府財政支出，當然會讓通膨加劇，但是為了支持總統的政見，美國財政部長葉倫及FED主席鮑威爾皆公開發言表示：通膨是短暫現象。

接下來的劇本，大家都知道

通膨升溫之際，烏俄戰爭在出乎意料下開打，已經有了擴大政府支出的乾柴，再加上烏俄戰爭的烈火，通膨當然完全失控，石油及糧食的高漲無法被壓制，只能從犧牲經濟成長的需求面下手，於是緊縮貨幣政策成為唯一的手段。

演變至今，全球股債市場成為祭品，跟著陪葬。

如果大家有興趣的話，可以去查查去年及今年初，一些股市專家的預測及推論，我簡單整理如下：

1. 通膨對股市有利，因為現金只會變成不值錢，股票、房地產可以保值。

2. 從歷史的數據來看，升息的初期，股市仍然會上漲，因為經濟成長過熱，所以才會升息，當升息到一定的幅度時，才會導致棄股轉債。

3. 2022美國有期中選舉，選舉前政府都是做多。

4. 許多上市公司老闆認為，缺貨到2023年中都不會緩解。

通膨對股市有利，從學理及過往數據來看，沒什麼問題，但說的是溫和通膨，然而這次是劇烈通膨，在劇烈通膨時，這句話就不適用。

一個通用的道理，往往有些例外，而這次的政經局勢，就是許多一連串的例外下產生的極端值。起因的轉折點是烏俄戰爭。因為烏俄戰爭使得能源、糧食…等原物料大幅飆漲，大陸上海封城也是意料之外，近期歐洲+大陸四川的極端氣候，在在都加劇了物價及供應鏈的失衡。

事前都不亮，事後諸葛亮，我想表達的是：投資市場瞬息萬變，真理定律都有其適用範圍，如果您是憑據專家精心推論、信仰達人的投資理念而投資，要非常小心，因為我們了解的很少，而意料之外的世界真的很大。