投資筆記：當通膨不再是重點，債券投資價值浮現
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投資理財內容聲明
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- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
大家好，我是諸葛呆，前幾天備受市場關注的美國CPI出爐，一好一壞，好家在比上個月下滑，壞就壞在數據仍高於預期，不過金融市場反應倒沒像過往的大怒神走勢，出現新變化了嗎？
諸葛呆先說結論，在沒有個別大事件(例如俄羅斯入侵烏克蘭)的假設下，美國通膨很有機會在未來兩個月快速下降到5%以下。
你鐵定會說：「怎麼可能？」油價還在漲，住房指數也降不下來，哪裡那麼容易！？
這是基於「基數效應」作得到的推測，我們常說的數據，是年增率、月增率，這是一種相對的概念，比較的是不同時期的數據，因此當比較基礎進入高峰期，後期的增長自然會趨緩。
下圖是經季節調整後的CPI數據：
2020年中後數值一路快速攀升，到2022年底出現了踩煞車的現象，近幾個月雖然還是上升趨勢，然而幅度明顯減少，因此推論未來CPI很有機會掉到5%附近。
先釐清一點，聯準會不斷強調的2%是長期目標，而與升息政策的第一個目標值是5%，為何這樣說？大家應該對於去年6月曾創下的9.1%通膨年增率印象深刻，9.1%→5%，沒錯，倘若能達到這樣的減幅足以讓聯準會的投票委員們感受到物價打壓有效，可以稍作喘息。
運費回吐疫情紅利
船運費用是疫情前後的最佳投射，根本是登山路線！圖表不偏不倚呼應上段「通膨即將減緩」的推測，這一波物價的烈火就是供應鏈瓶頸。
債券與股票收益即將交叉
讓我們想想，假設債券和股票兩者的預期收益差不多的情形，你會做什麼選擇呢？預期報酬雷同，理性上債券之於風險與波動都是優於股票的選擇，因此可預期會有愈來愈多的資金進入到債券市場，發生「趨債避股」的現象。
圖表下方淺綠色線是兩者相減的數值繪製而成的走勢，幾乎和上方白色線，也就是S&P500指數走勢亦步亦趨。如果歷史會重演，股市將面臨修正。
降息並非萬靈丹
前面提到通膨會慢慢失去鎂光燈焦點，好的，這樣一來聯準會的升息政策理論上將暫停，股市準備報復性上漲囉？請等等，過去幾次降息對應股市真的如此嗎？
黃框選取期間是過去30年的3次降息循環，很明顯股市表現不佳。
多空紅綠燈
回到一開始的主題– 通膨將趨緩，不再是焦點，投資思維也必須同步做調整，升息力道有限，過去被大量拋售的債券烏雲終將散去，值得你我多看幾眼。
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
#外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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東陽為全球第一大汽車AM (Aftermarket) 零件廠，也就是常聽到的副廠件，產品包含引擎蓋、儀錶板、保險桿以及水箱護罩等車用零件，這塊佔公司營收比重約 72% (2023)，而公司也有 OEM 系列產品，也就是替各大車廠代工原廠件，這塊佔營收比重約 28% (2023)。依
▇基本資料
00937B 群益ESG20年期以上BBB投資等級公司債。成立日期: 112 年 11 月 27 日。收益分配: 每月，有收益平準金機制。經理費0.28%，管理費0.08%。
掛牌價: 15元。風險等級 RR2。
▇指數特性
追蹤指數為Bloomberg Tic
就美國在週四晚上公布的CPI而言，雖然整體CPI數據高於市場預期，但主要還是反應國際油價上漲的問題；核心CPI數據在年增、月增都是符合市場預期。在近期聯準會官員陸續釋放不升息的訊息，根據FedWatch的數據（今日），11月不升息的機率是93％，12月和明年不升息的機率剛好都接近7成（69％）。
最初起源於知名老牌福利川菜體系，但隨著市場需求的變遷，於2002年正式成立，至今已有超過20年的歷史。目前，集團旗下擁有10個品牌，遍布全臺共計70家門市。
上週五及本周一美股大跌，尤其是費半重挫逾6%及3%，台積電ADR兩天跌掉6、7%，影響到今天台股盤勢，護國神山2330台積電首當其衝，今天收在401.5元，台股加權指數大盤596.25點，收到13,106.03點，成交金額2,177.6億元，收盤創2年新低。
一、mobile01.com論壇理財
資
近期，除了新聞持續的在播報台灣人出國被詐騙集團利用的不幸事件以外
許多加入的臉書群組，也不時的會跳出詐騙訊息，以及被騙的人出來分享慘痛經驗
更不用說那個不用Whoscall就擋不住的詐騙電話與簡訊
但是
再誘人的賺錢機會
再漂亮的辣妹照片
再聳動的得獎連結
對我來說，真的完全不感興趣…
其它多的
今晚即將發佈美國7月CPI通膨數據，至關重要。在過去一個月中，美國汽油的價格下滑了20%，各類糧食大宗商品同樣價格大跌。因此今晚的CPI極有可能同比大幅降低，而這部分跌幅已經被市場接納，納入市價當中。對通膨回落的預期已經令黃金與股市見底反彈，美元則見頂回落。
今日關注資料
最近這半年市場上的壞消息越來越多，各國股市也跟著應聲倒地。然而，有些投資者嗅到了通膨見頂的味道，以及債券市場中的投資機會。
觀察日本價值投資大神 股千 かぶ1000さん (kabu1000)的推文有段寫得不錯，投資哲學的觀察給大家參考:
威利日文翻譯:
通常做股票不上手或是失敗的人 ( 不上手只指不在行)通常有㊂種共通點:
大家可以觀察一下身邊的朋友是不是有這樣的情況?
❶ 自己不用腦思考去調查研究
原文出處:連結
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