美債利率的算法
更新於 2024/09/29閱讀時間約 1 分鐘
今年美債利率一路向上，一山還有一山高，時不時又有歐洲能源危機、英國財政亂搞掀起高潮。在BoE暫時性救市之後，可望回歸美國本土因素，也就是可以從，FOMC的經濟預測來推估未來利率區間。
首先，未來升息路徑為11月3碼、12月2碼，明年2月1碼，來到4.5%-4.75%，根據下圖歷史經驗，除了1980年初特別波動，搭配當前負斜率的殖利率曲線，2年債利率(白線)最終會和fed fund rate(黃線)一致，只是有快有慢的差異。至於10年債利率，則用2-10年curve來推論，綠線可見1980末與1990末的狀況類似，約-60bps，另外當前的通膨環境與1980年初相似，約-100bp。
這樣簡單一算，走完這次升息循環的合理的10年債區間會在3.5%-4.15%。
難道不會升息路徑再往上調嗎？這次2023年實質利率已經調升至1.5%，市場的10年實質利率也跟著上去到1.5%符合FED期待，不太可能下次11月初開會又調整，再觀察兩三次數據最快也是12月會議吧。
往下作夢的空間呢？從兩個角度來看，一是FED官員認為現在3-3.25%是中性利率，二是經濟預測到2025年還是設定0.8%實質利率，就是目前往下減少0.7%，差不多也是和一符合。
綜上所述，3-4.15%將是未來3個月以美國貨幣政策基礎推估的10年債利率區間，當下3.7%的水準並不會偏低。
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本文係由國泰世華銀行邀稿。
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剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
前言
學徒在週末的時候看到FOMC會議後美債殖利率的全面下移，立即寫了一段Tips在留言板，本來打算當天晚上就好好寫一篇短文補充，但沒料到柔膚弱體的太座得了帶狀泡疹緊急送醫院做了大半天檢查後，回家臥床無法起身。學徒只好化身男僕一手照料犬兒，並打理全家雜務事，拖著拖著就拖到又快要周末才動筆撰稿。
“不加息，但要持續更久”，美聯儲一將這個態度擺出來，美國的10年期國債利率便開始飆升，逼近08年金融危機之前5%的水準。回過頭來看，長債利率從5%降至0.5%花了整整13年的光景，而回到5%才用了不到3年的時間。
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今天澳洲央行(RBA)新上任的總裁，宣布現金利率目標維持在4.10%，這是RBA利率決策連續第4個月按兵不動。由於對未來的看法存在高度的不確定性，再加上貨幣政策存在遞延效果，所以委員會決定本月利率維持不變，爭取更多時間再觀察各項經濟數據。
文摘:本文探討了美債ETF的投資風險和機會，特別著重於基準利率和GDP的關聯性。作者首先觀察了美國的基準利率和經濟GDP之間的關係，指出經濟衰退通常伴隨著降息，因此，等待降息的時機可能需要在經濟衰退出現之前。然而，他也提到聯邦儲備系統（聯準會）有時可能會實施預防性降息，以避免銀行的資金壓力過大。
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前言
學徒在週末的時候看到FOMC會議後美債殖利率的全面下移，立即寫了一段Tips在留言板，本來打算當天晚上就好好寫一篇短文補充，但沒料到柔膚弱體的太座得了帶狀泡疹緊急送醫院做了大半天檢查後，回家臥床無法起身。學徒只好化身男僕一手照料犬兒，並打理全家雜務事，拖著拖著就拖到又快要周末才動筆撰稿。
“不加息，但要持續更久”，美聯儲一將這個態度擺出來，美國的10年期國債利率便開始飆升，逼近08年金融危機之前5%的水準。回過頭來看，長債利率從5%降至0.5%花了整整13年的光景，而回到5%才用了不到3年的時間。
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今天澳洲央行(RBA)新上任的總裁，宣布現金利率目標維持在4.10%，這是RBA利率決策連續第4個月按兵不動。由於對未來的看法存在高度的不確定性，再加上貨幣政策存在遞延效果，所以委員會決定本月利率維持不變，爭取更多時間再觀察各項經濟數據。
文摘:本文探討了美債ETF的投資風險和機會，特別著重於基準利率和GDP的關聯性。作者首先觀察了美國的基準利率和經濟GDP之間的關係，指出經濟衰退通常伴隨著降息，因此，等待降息的時機可能需要在經濟衰退出現之前。然而，他也提到聯邦儲備系統（聯準會）有時可能會實施預防性降息，以避免銀行的資金壓力過大。