雷曼兄弟當年為什麼會倒閉?如今年台灣防疫保單?歷史總是驚人的相似

更新於 發佈於 閱讀時間約 5 分鐘

最近瑞士信貸出現種種問題,關於「瑞士信貸是否會成為下個雷曼兄弟」的討論很多,因此雷曼兄弟破產的故事又再次被翻出來。今天這篇文章主要探討雷曼兄弟的故事,他們是誰?又做了什麼?

雷曼兄弟的破產被認為是造成2008年金融風暴的主因,而仔細比較你會發現,歷史總是驚人的相似,先不說瑞士信貸的未來會怎樣(這個之後有機會再談),光是今年台灣的防疫保單事件就和雷曼兄弟當年有點像。

raw-image

回顧台灣防疫保單之亂

今年台灣的防疫保單引來許多的問題與抱怨,去年保險公司認為台灣疫情控制良好,賣出大量的防疫保單。即便一小部份的人確診需要理賠,大部分沒確診但買了防疫險的人可提供保費收入,讓保險公司最終達到收支平衡。

今年由於疫情大爆發,許多保險公司出現防疫保單獲利不如預期的窘況,最終變成拒絕重複投保、理賠速度遲緩等諸多問題。

2008年破產的雷曼兄弟就像今年台灣的保險公司,賣出了許多的保單幫助別人承擔風險,不同的是當風險真正發生時雷曼兄弟才發現,原來賠也賠不完,最終破產倒閉。

raw-image

雷曼兄弟賣的是什麼保險呢?

雷曼兄弟在美國金融業地位極高,當年可是排名第四大的金融機構,前面分別是高盛、摩根還有美林。

亨利雷曼最早在美國開了一間布料店,後來他的兄弟們紛紛前往美國會合,布店的生意也從最早允許客戶以棉花抵押賒帳,到最後形成全面性的投資銀行,也就是雷曼兄弟控股公司。

由於起初經歷經營權紛爭與收購、拆分等事件,雷曼兄弟相較於同期的銀行發展並不順利,為了撐起公司的收支於是踏入了「次貸」的生意。

raw-image

什麼是次級房貸?

我們都知道,買房子如果無法一次支付所有的金額,可以跟銀行申請房貸,讓銀行協助自己先買房,後面再慢慢償還本金跟利息。

有些人有著穩定的工作收入,可以用於償還房貸,然而有些人薪資不固定,甚至沒有全職的工作,他們就很有可能隨時繳不起房貸。銀行把錢借給了購屋人並賺取利息,當他們還不出錢的時候,銀行就會把購屋人的房子拿來賣掉抵債,雖然聽起來很棒,但對銀行來說缺乏效率。

銀行開始把不同的購屋人分類,依照不同的財力、信用與工作狀況,把購屋人分為「有能力還款」、「有可能倒債」跟「快要倒債」等不同風險類別,再把這些房貸可以收到利息的權利組合成一檔債券,稱為不動產證券化。簡單來說就是投資人跟銀行買一檔房貸債券,購屋人繳的利息不是給銀行賺,而是落入房貸債券投資人的口袋。

銀行一方面在賣出房貸債券時把房貸借給購屋人的貸款本金收回口袋裡,另一方面把購屋人倒債的風險也轉嫁出去給房貸債券投資人,當然銀行在銷售房貸債券時收了一筆非常豐厚的手續費。

雷曼兄弟所做的就是收集購屋人的房貸,並且挑出那些信用狀況沒那麼良好的次貸,包裝成次貸債券然後賣出給投資人。

既然房貸債券都賣給投資人了,雷曼兄弟應該很安全才對,怎麼會倒閉呢?

raw-image

錢我自己賺,風險就轉嫁給別人吧

雷曼兄弟為了吸引投資人來買高風險的次貸債券,他們答應投資人只要次貸債券的獲利下降,雷曼兄弟就用「投資人獲利下滑1元,雷曼兄弟補你32元」的方式吸引投資人。

由於當時美國的銀行全都在收集房貸並包裝成債券,基金公司也瘋狂的買進這些收益率極高的房貸債券,這使得銀行更願意貸款給信用不佳的人買房。反正包成債券賣出去賠錢的也不是我,房貸手續費、房貸債券手續費先賺到再說,這使得美國的房地產出現大量的買家,也推升房價直線上升。

雷曼兄弟答應了1賠32的條件,因此心裡多少還是會擔心,於是找上了美國的一間保險公司AIG。雷曼兄弟跟AIG買了一張保單,當雷曼兄弟需要賠32倍而且還不出錢的時候,將由AIG發揮保險公司的角色來做賠償。

當時的房地產大好,沒有人認為房價會下跌,也沒有人認為購屋人會還不出貸款使得次貸債券獲利下滑。AIG當時賣次貸保單就像去年台灣壽險業賣出防疫保單一樣,心裡只想著這東西真好賺,恨不得多賣一點。

raw-image

大家一起破產

當景氣出現停滯、工作不穩定的購屋人開始還不起房貸,很自然的雷曼兄弟賣出去的次貸債券就會收到越來越少的房貸利息與還款收入。次貸債券的廣大投資人們找上雷曼兄弟索要32倍的獲利補償,於是雷曼兄弟就破產了。

這時候AIG緊張了,雷曼兄弟如果倒了這32倍可是要我來還!接著AIG也破產了,整個不動產、房貸、次貸債券的架構完全崩壞,房價直線下跌、次貸債券根本想賣也賣不掉,因為這時候沒人敢買。

最終美國政府出手救活了AIG這間保險公司,另外美林證券破產由美國銀行收購接管,除此之外花旗、摩根大通和匯豐等大型金融機構也都出現了巨額的虧損。由於整個金融圈幾乎都受到波及,最終引發了世界經濟衰退。

以上就是雷曼兄弟破產的故事。

raw-image



留言
avatar-img
留言分享你的想法!
藍白拖主力-avatar-img
發文者
2025/04/08
0050分割,你該知道的那些往事(三)提及了這篇文章,趕快過去看看吧!
avatar-img
藍白拖主力的沙龍
132會員
480內容數
我是藍白拖主力,一位回到金融業的法人操盤手,這裡分享我對市場的看法,以及適合新手閱讀的投資知識,歡迎追蹤交流!
2025/04/29
最近鋪天蓋地都是川普的新聞,國內的財經新聞標題卻出現主動式ETF這個神秘名詞。本篇文章就讓藍白拖帶你一窺主動式ETF的奧秘!
Thumbnail
2025/04/29
最近鋪天蓋地都是川普的新聞,國內的財經新聞標題卻出現主動式ETF這個神秘名詞。本篇文章就讓藍白拖帶你一窺主動式ETF的奧秘!
Thumbnail
2022/12/12
2020年證交所與櫃買中心推出零股盤中交易的新玩法,對於開放的第一天藍白拖印象深刻,台積電、聯發科等熱門權值股在盤中出現很大的價差。由於散戶搶在零股盤中交易開放的第一天買進,零股價格被推升到比整張的價格還高,當天藍白拖用買進整張股票、賣出零股1000股的方式賺了不少便當錢。
Thumbnail
2022/12/12
2020年證交所與櫃買中心推出零股盤中交易的新玩法,對於開放的第一天藍白拖印象深刻,台積電、聯發科等熱門權值股在盤中出現很大的價差。由於散戶搶在零股盤中交易開放的第一天買進,零股價格被推升到比整張的價格還高,當天藍白拖用買進整張股票、賣出零股1000股的方式賺了不少便當錢。
Thumbnail
2022/12/02
最近FTX破產的事情鬧得沸沸揚揚,連帶掀起了一些對「加密貨幣」的討論,加密貨幣為人詬病的不外乎資安問題,但FTX沒有被駭客入侵,也沒有資料外洩,為什麼會破產倒閉呢? 本篇文章將會詳述FTX究竟發生了什麼事,探討加密貨幣運行機制的弊病是怎麼導致FTX的破產。
Thumbnail
2022/12/02
最近FTX破產的事情鬧得沸沸揚揚,連帶掀起了一些對「加密貨幣」的討論,加密貨幣為人詬病的不外乎資安問題,但FTX沒有被駭客入侵,也沒有資料外洩,為什麼會破產倒閉呢? 本篇文章將會詳述FTX究竟發生了什麼事,探討加密貨幣運行機制的弊病是怎麼導致FTX的破產。
Thumbnail
看更多
你可能也想看
Thumbnail
孩子寫功課時瞇眼?小心近視!這款喜光全光譜TIONE⁺光健康智慧檯燈,獲眼科院長推薦,網路好評不斷!全光譜LED、180cm大照明範圍、5段亮度及色溫調整、350度萬向旋轉,讓孩子學習更舒適、保護眼睛!
Thumbnail
孩子寫功課時瞇眼?小心近視!這款喜光全光譜TIONE⁺光健康智慧檯燈,獲眼科院長推薦,網路好評不斷!全光譜LED、180cm大照明範圍、5段亮度及色溫調整、350度萬向旋轉,讓孩子學習更舒適、保護眼睛!
Thumbnail
創作者營運專員/經理(Operations Specialist/Manager)將負責對平台成長及收入至關重要的 Partnership 夥伴創作者開發及營運。你將發揮對知識與內容變現、影響力變現的精準判斷力,找到你心中的潛力新星或有聲量的中大型創作者加入 vocus。
Thumbnail
創作者營運專員/經理(Operations Specialist/Manager)將負責對平台成長及收入至關重要的 Partnership 夥伴創作者開發及營運。你將發揮對知識與內容變現、影響力變現的精準判斷力,找到你心中的潛力新星或有聲量的中大型創作者加入 vocus。
Thumbnail
前言 SVB事件在財政部與美聯儲聯合救火行動後,火勢卻似滅非滅的繼續在世界各地悶燒著。這兩天引人關注的是瑞士信貸的股價崩盤,瑞士央行在昨晚緊急介入發表
Thumbnail
前言 SVB事件在財政部與美聯儲聯合救火行動後,火勢卻似滅非滅的繼續在世界各地悶燒著。這兩天引人關注的是瑞士信貸的股價崩盤,瑞士央行在昨晚緊急介入發表
Thumbnail
外界認為恐成為「雷曼2.0」的瑞士信貸財務風暴,國內除了壽險業對其曝險總額突破千億元之外,目前瑞士信貸在台還有27檔債券流通,合計金額627.66億元,其中2檔是寶島債,金額為50.7億元;國際板債券的流通餘額約625.87億元,占比1.02%。至於投信基金部分,共有5檔投資瑞士信貸的有價證券,金額
Thumbnail
外界認為恐成為「雷曼2.0」的瑞士信貸財務風暴,國內除了壽險業對其曝險總額突破千億元之外,目前瑞士信貸在台還有27檔債券流通,合計金額627.66億元,其中2檔是寶島債,金額為50.7億元;國際板債券的流通餘額約625.87億元,占比1.02%。至於投信基金部分,共有5檔投資瑞士信貸的有價證券,金額
Thumbnail
最近瑞士信貸出現種種問題,關於「瑞士信貸是否會成為下個雷曼兄弟」的討論很多,因此雷曼兄弟破產的故事又再次被翻出來。今天這篇文章主要探討雷曼兄弟的故事,他們是誰?又做了什麼? 雷曼兄弟的破產被認為是造成2008年金融風暴的主因,而仔細比較你會發現,歷史總是驚人的相似,
Thumbnail
最近瑞士信貸出現種種問題,關於「瑞士信貸是否會成為下個雷曼兄弟」的討論很多,因此雷曼兄弟破產的故事又再次被翻出來。今天這篇文章主要探討雷曼兄弟的故事,他們是誰?又做了什麼? 雷曼兄弟的破產被認為是造成2008年金融風暴的主因,而仔細比較你會發現,歷史總是驚人的相似,
Thumbnail
HBO於2011年出品的『大到不能倒(Too Big to Fail) 』是一部以2008年的次貸風暴為背景,從美國財政部長亨利.鮑爾森( Henry Paulson)的視角描述美國政府應對金融危機的影片。
Thumbnail
HBO於2011年出品的『大到不能倒(Too Big to Fail) 』是一部以2008年的次貸風暴為背景,從美國財政部長亨利.鮑爾森( Henry Paulson)的視角描述美國政府應對金融危機的影片。
Thumbnail
最近市況波動,各國股票,債券,商品市場經歷了一場過山車般的大波動,或許現在是時候讓我們回顧一下上次金融危機,看看可不可以找到一些亮光。 2008金融危機發生了什麼? 金融危機帶來的後果 金融危機的根源是什麼? 小分享
Thumbnail
最近市況波動,各國股票,債券,商品市場經歷了一場過山車般的大波動,或許現在是時候讓我們回顧一下上次金融危機,看看可不可以找到一些亮光。 2008金融危機發生了什麼? 金融危機帶來的後果 金融危機的根源是什麼? 小分享
Thumbnail
今年7月19日時,這個部落格專欄曾經就提過中國的大型房地產公司的債務問題。 E 拙文中提到:據報導恆大目前共欠債3020億美元(約新台幣8.45兆元)。 台灣一年的中央政府總預算約莫2兆台幣。也就是說這家公司的負債,大約是台灣政府4年的中央政府總預算。 這個金額非常龐大,超出一般人的想像太多。本
Thumbnail
今年7月19日時,這個部落格專欄曾經就提過中國的大型房地產公司的債務問題。 E 拙文中提到:據報導恆大目前共欠債3020億美元(約新台幣8.45兆元)。 台灣一年的中央政府總預算約莫2兆台幣。也就是說這家公司的負債,大約是台灣政府4年的中央政府總預算。 這個金額非常龐大,超出一般人的想像太多。本
Thumbnail
中共看恆大危機,救也不是,不救也不是(1) 中國房地產業的大咖恆大終於在九月看到危機的表面化,這算是遲來的泡沫破滅。恆大財務危機在我看,性質與規模都可稱之為「中國版的雷曼兄弟事件」,因為危機的源頭都來自於房地產市場出了大問題,以及都有大到不能倒的問題。中共一定會說,恆大與雷曼的事件是不一樣⋯
Thumbnail
中共看恆大危機,救也不是,不救也不是(1) 中國房地產業的大咖恆大終於在九月看到危機的表面化,這算是遲來的泡沫破滅。恆大財務危機在我看,性質與規模都可稱之為「中國版的雷曼兄弟事件」,因為危機的源頭都來自於房地產市場出了大問題,以及都有大到不能倒的問題。中共一定會說,恆大與雷曼的事件是不一樣⋯
Thumbnail
中共看恆大危機,救也不是,不救也不是(1) 中國房地產業的大咖恆大終於在九月看到危機的表面化,這算是遲來的泡沫破滅。恆大財務危機在我看,性質與規模都可稱之為「中國版的雷曼兄弟事件」,因為危機的源頭都來自於房地產市場出了大問題,以及都有大到不能倒的問題。中共一定會說,恆大與雷曼的事件是不一樣⋯
Thumbnail
中共看恆大危機,救也不是,不救也不是(1) 中國房地產業的大咖恆大終於在九月看到危機的表面化,這算是遲來的泡沫破滅。恆大財務危機在我看,性質與規模都可稱之為「中國版的雷曼兄弟事件」,因為危機的源頭都來自於房地產市場出了大問題,以及都有大到不能倒的問題。中共一定會說,恆大與雷曼的事件是不一樣⋯
Thumbnail
2008年金融海嘯與2020年武漢肺炎的比較 2008年是等比級數的災難,會產生連鎖性的風暴。 當時很多大型企業快速倒閉,尤其是金融產業,像是:美國破產大企業排行榜|> 雷曼兄弟公司:2008年9月15日破產,金額6910億美元。 華盛頓互惠銀行:2008年9月26日破產,金額3279億美
Thumbnail
2008年金融海嘯與2020年武漢肺炎的比較 2008年是等比級數的災難,會產生連鎖性的風暴。 當時很多大型企業快速倒閉,尤其是金融產業,像是:美國破產大企業排行榜|> 雷曼兄弟公司:2008年9月15日破產,金額6910億美元。 華盛頓互惠銀行:2008年9月26日破產,金額3279億美
Thumbnail
次貸風暴10年了,大家可能還對房市泡沫破裂、雷曼兄弟破產...這些詞語還有些印象。但是如果要問:你知道次貸危機是怎麼來的嗎?應該還是有許多人答不出來,畢竟我們從新聞上得到的訊息都是碎片化的知識。這幾篇想用故事的方式幫大家理解「次貸風暴」到底是發生了什麼事?
Thumbnail
次貸風暴10年了,大家可能還對房市泡沫破裂、雷曼兄弟破產...這些詞語還有些印象。但是如果要問:你知道次貸危機是怎麼來的嗎?應該還是有許多人答不出來,畢竟我們從新聞上得到的訊息都是碎片化的知識。這幾篇想用故事的方式幫大家理解「次貸風暴」到底是發生了什麼事?
追蹤感興趣的內容從 Google News 追蹤更多 vocus 的最新精選內容追蹤 Google News