綜合損益表｜你最好的投資武器
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
傳奇基金經理人彼得林區在他的名著《選股戰略》中，特別用一個章節的篇幅討論「盈餘」，他提到有許多因素會讓公司具有價值，其中他最看重的因素就是盈餘，而盈餘從何而來呢?就是從今天要介紹的綜合損益表而來的。
綜合損益表主要在表達公司特定期間的經營成果，可以讓我們評估公司當期的績效，由於它反映了「一段期間」的績效變化，所以屬於流量的概念。而長期股價表現往往會反映營收與獲利的變化，所以這張表是投資大眾最好的輔助工具。少了它，你將會像踢屁股比賽中的獨腿人，將絕佳優勢拱手讓人唷。
綜合損益表的四大架構
我們其實可以由這張表的名稱推論出它的組成與架構，首先，「損益」其實就是以前影片提過5大會計要素中的收益與費損，收益包括收入與利益，費損包括費用與損失，若收益大於費損，最後會得到利益；若收益小於費損，最後會得到損失。另外由「綜合」這個名詞可知此報表並非僅有一個部分所組成，它是由下面幾個部分組成：
- 第一是公司可控制且與主要業務有關的「營業活動」，也就是本業的部份。
- 第二是公司可控制但與主要業務無關的「非營業活動」，也就是業外的部分。
- 第三是停業單位損益，這是指公司某個可區分的部分，未來年度已不再經營，於當年度所產生的損益，為了與其他繼續經營部分區分，停業單位損益須單獨列示。
- 第四則是導因於公司較無法控制的因素，如匯率、證券價格波動造成資產或負債價值上產生的未實現損益，又稱「其他綜合損益」。
到這裡簡單歸納一下，綜合損益表的架構可簡略分為：本業、業外、停業與其他部分。
綜合損益表的細部架構
掌握了上面的骨幹後，下面就按照這4個部分帶大家瀏覽整體的細部架構，後面再逐項說明，慢慢讓大家透過理解逐漸開花結果。為了讓說明方便，我們假設收益皆大於費損，所以後續收入減去費用的淨額皆為正數(但實際上若是收益小於費損，淨額則會變成負數喔，要特別注意一下)
- 首先營業收入減掉營業成本會得到營業毛利。
- 營業毛利減掉營業費用後，會得到營業利益。
- 營業利益加上營業外收益減去營業外費損後，會得到繼續營業單位稅前淨利。
- 繼續營業單位稅前淨利減掉所得稅費用後，會得到繼續營業單位淨利。
- 繼續營業單位淨利加上停業單位損益會得到本期淨利。
- 本期淨利加上其他綜合損益，會得到最後的「本期綜合損益」。
營業利益以上部分就是公司本業所產生的損益；營業外的收益與費損就是公司業外所產生的損益；停業單位損益部分不一應會有，要看當期有沒有停業單位而定，最後就是其他綜合損益的部分，上面就是整體的細部架構，雖然稍微有點繁雜，但原則就是一個持續往下減的過程，大家要好好記住喔。
相關項目定義
下面開始就各個項目說明它們的定義囉!
1.營業收入(簡稱營收)。
這是指公司由主要營業活動獲得的收入。營業活動可以是銷售商品或提供勞務，營收是綜合損益表第一項科目，它可說是盈餘的基礎，營收夠大，盈餘才可能夠多；營收若太小，若沒有業外收入挹注，盈餘勢必會很少，所以營業收入可說是公司成長的動力，它通常也是影響股價短期變動的因素之一。
而營業收入扣除銷貨折扣與銷貨退回及折讓後，會得到「營業收入淨額」，這個數字是後續計算各種利潤率的「分母」，需要特別留意唷。
2.營業成本
這是指在獲得營業收入的過程中，隨同發生的「直接成本」，直接的意思在於是否與商品生產或勞務提供直接有關。若是買賣業，就是指相關商品的成本；若是技術服務業，就是指相關勞務的成本。大家要知道，成本是殺手，若是可以合理壓低成本，才可以避免在經營過程中被謀殺。
3.營業毛利
這是指上述的營業收入扣除營業成本後的剩餘利潤。它是評估公司獲利能力高低的關鍵，要使毛利提高就只能透過兩個方式，
- 第一是努力提高營業收入。
- 第二是設法降低營業成本。
透過將營業毛利除以營業收入淨額，會得到「毛利率」，若毛利率比同業高出許多，就表示我們的產品組合具有較好的競爭力唷。
4.營業費用
這是指在獲得營業收入過程中，必要的間接、經常性費用。間接與經常性的意思在於，它並非與產品或勞務直接有關，而是具有輔助公司運作的功能，少了它是不行的，它需要經常性地投入。主要可以分為三塊：
銷售費用、管理費用與研發費用，簡稱銷管研。
營業費用所彰顯的是公司的經營管理能力，若公司規模不變，但營業費用卻逐年增加，可能就要檢視公司經營管理政策，看到底是哪裡出了問題。費用畢竟還是要花在刀口上，讓付出的每一元創造最大的價值。
5.營業淨利
它是由營業毛利扣除營業費用後，得到的剩餘利潤，象徵公司靠著本業經營得到的獲利成果。投資人當然會希望公司能專注本業並靠本業賺取利潤。
將營業淨利除以營業收入淨額，可以得到營業淨利率，有時候公司會低估營業成本，並高估營業費用，目的是要使毛利率的數字好看，這時我們若再額外檢視營業淨利率，就可避免被美化的毛利率所誤導。
6.營業外收益與費損
若符合下面其中一項條件，通常就會將它歸屬於營業外項目，
- 第一是與主要營業活動無直接關聯，
- 第二是非經常性。
像利息收入或費用雖然很常發生，但若與公司主要經營活動無關，就會被歸類於營業外項目。另外像處分資產若與營業活動有關，但因為它並不屬於經常性，所以也會被歸類於營業外項目。公司當年營業外收益若很好，固然可以為盈餘錦上添花，但因它通常屬於一次性獲利，因此在評估價值時，切記不能因此過分樂觀唷!
7.稅前淨利
將營業淨利加上營業外收益並扣除營業外費損後的金額。它所反映的是公司在可控制範圍內的經營成果，但尚未扣除要給付給政府的所得稅費用。
8.所得稅費用
公司若依稅法規定有相關課稅所得，就必須依規定計算所得稅費用申報繳納。
9.停業單位損益
若公司某個可明確區分的部分，例如某分公司或某部門，已在當期處分或符合若干條件被分類為待出售部分，就歸類為停業單位。這不是常態性的項目，有停業單位才會有停業單位損益，它相關的損益分為下列幾項：
- 第一是營業損益，這是指該停業單位當期從開始日到處分日止，透過營運賺得的收入扣除成本後的金額。
- 第二是處分損益，這是就已經賣掉的停業單位而言，賣價跟原本帳面成本的差額。
- 第三是評價損益，這就針對還沒賣掉的停業單位而言，看目前市場價格跟帳面成本的差額。
10.本期淨利
指稅前淨利扣除所得稅費用後的金額。它表達公司本業、業外、調整停業單位與完稅後的經營成果。可以說是「最終」的經營結果。
將本期淨利除以營業收入淨額，可以得到本期淨利率。上面提到的毛利率、營業淨利率、再加上本期淨利率，就是投資人常常關注的「三率」，報章雜誌也常常會看到「三率三升」的字眼，這就表示這三項利潤率相對於去年同期是處於成長的狀態，這是一種正向的基本面訊號唷。
11.其他綜合損益
這是導因於公司較無法控制的因素，如匯率、證券價格波動造成資產或負債價值上的變動，這些變動會造成帳上未實現損益，具有些許隱蔽躲藏的味道，若沒有特別被列出來，一般投資人通常不會知道，它屬於國際財務報導準則規定應列示，但又不同於傳統損益所具有明顯、已實現的特質，所以才稱為其他綜合損益。它主要包括：
- 資產重估增值、
- 確定福利計畫精算損益、
- 國外營運機構財報換算損益、
- 備供出售金融資產未實現損益、
- 現金流量避險調整損益。
這些項目大概有個印象就可以了。其他綜合損益更進一步地揭露了公司資產與負債的價值變動，這是過往不曾關注的面向，但卻是投資人形成判斷的重要關鍵，所以也是一項必要的檢查項目唷!
12.每股盈餘(EPS)
盈餘是綜合損益表淬鍊出來最重要的產物。長期而言能影響股價的，除了盈餘還是盈餘。這裡僅先提簡單每股盈餘，它的計算方式為：
(本期淨利-特別股股利)/普通股流通在外加權平均股數
它是指當期每股普通股股東可以分得的淨利。每個人都會想知道屬於自己的那一份，想當然，這對股東而言是無敵重要的資訊。
到這裡就約略將綜合損益表的架構與項目定義解說完畢了，若大家還有不懂的地方，建議可以再重頭看一次，相信會有更深的體會與了解，將這些基礎知識內化到自己的思維中，一定會對大家有所幫助的。
今天的分享就到這裡了，如果這篇文章對你有一點幫助，請幫我點愛心與拍拍手五下(下方)，這將是我繼續分享的動力，如果覺得內容不錯，也歡迎分享給身邊的朋友知道，讓我們一起變得更好喔。
此篇文章會顯示動態置底廣告
為什麼會看到廣告
111會員
97內容數
我喜歡閱讀，希望可以透過這個專題，將自己閱讀過程中產生的心得與想法記錄下來，因為確實寫下這些想法，才代表自己已深入理解書中的內容，此外，這些寫下來的內容也可以跟大眾分享、交流，或許也能對讀者產生小小的幫助。
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Hi 大家好，我是Ethan😊
相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本，也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布，還是在旅途中面對各種氣候變化，保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水，還能提升後續保養品的吸收效率。
曾經，我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
無論是繁忙的工作日程、飲食選擇的限制，還是生活環境等因素，這些都可能影響我們的營養攝取。此時，綜合維他命作為一種便捷的營養補充方式，成為許多人保持健康的重要工具。其成分多元且齊全，包含多種維生素與礦物質，能幫助人們彌補日常飲食中的不足。
原作漫畫 ‧ 動畫 ‧ 真人版電視劇 ‧ 真人版電影 綜合心得
找出區間[1, n] 內的軸心點位置。通過介紹直覺法、改良直覺法和二分搜尋等算法，最終給出了解析解（推導軸心點的公式解），提供了對應的程式碼和參考資料。該問題的最優解是使用解析解，能夠在O(1)的時間複雜度內找到答案。
2021年存股報酬率表現亮眼，2022年曾大跌，2023年創歷史新高，已實現損益和現金股息合計228,472元，持股與投資策略包括存個股、高股息ETF和市值型ETF。
12月14日十二月已經過了一半，轉眼之間就到年底，昨晚美股因聯準會暗示明年多次降息，激動美股大漲512點，台股也跟著慶祝行情，大漲184點，收在17,653點，而想到未來會降息，受惠不僅只有債券型基金。
降息另一個受惠的族群就是「金融股」，因為金融股之前因為升息，資金成本高，導致利差小，獲利也跟著
今天我們來講講去年讓眾多金融股存股族疑惑及聞之色變的議題。
為什麼金融股EPS不錯，但又一堆新聞或專家說「恐」配不出來。金融股配息與否除了跟EPS有關，同時還跟「其他綜合損益(Other Comprehensive Income, OCI)」有關聯。
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Hi 大家好，我是Ethan😊
相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本，也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布，還是在旅途中面對各種氣候變化，保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水，還能提升後續保養品的吸收效率。
曾經，我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
無論是繁忙的工作日程、飲食選擇的限制，還是生活環境等因素，這些都可能影響我們的營養攝取。此時，綜合維他命作為一種便捷的營養補充方式，成為許多人保持健康的重要工具。其成分多元且齊全，包含多種維生素與礦物質，能幫助人們彌補日常飲食中的不足。
原作漫畫 ‧ 動畫 ‧ 真人版電視劇 ‧ 真人版電影 綜合心得
找出區間[1, n] 內的軸心點位置。通過介紹直覺法、改良直覺法和二分搜尋等算法，最終給出了解析解（推導軸心點的公式解），提供了對應的程式碼和參考資料。該問題的最優解是使用解析解，能夠在O(1)的時間複雜度內找到答案。
2021年存股報酬率表現亮眼，2022年曾大跌，2023年創歷史新高，已實現損益和現金股息合計228,472元，持股與投資策略包括存個股、高股息ETF和市值型ETF。
12月14日十二月已經過了一半，轉眼之間就到年底，昨晚美股因聯準會暗示明年多次降息，激動美股大漲512點，台股也跟著慶祝行情，大漲184點，收在17,653點，而想到未來會降息，受惠不僅只有債券型基金。
降息另一個受惠的族群就是「金融股」，因為金融股之前因為升息，資金成本高，導致利差小，獲利也跟著
今天我們來講講去年讓眾多金融股存股族疑惑及聞之色變的議題。
為什麼金融股EPS不錯，但又一堆新聞或專家說「恐」配不出來。金融股配息與否除了跟EPS有關，同時還跟「其他綜合損益(Other Comprehensive Income, OCI)」有關聯。