台積電股東人數創新高,人見人愛真的好?

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台積電被稱為護國神山,也被認為是存股首選,最近股價下跌,吸引很多人入場撿便宜,近期有新聞在說台積電的股東人數創新高,然而股價卻是創下多年的新低,這樣的現象有什麼問題呢?人見人愛的股票真的好嗎?
相信大部分的人從小去上學就希望自己是人見人愛的萬人迷,或者至少是同學都願意相處、願意一起玩的小孩;出了社會進入職場也會希望自己能夠廣結善緣,到哪都能有貴人相助;在感情方面,許多人應該也想成為他人眼中的完美情人,在感情路上能夠找到合適的另一伴。
然而在投資市場當中,人見人愛到底是不是件好事,大家都說讚的投資標的真的好嗎?
從「人多的地方不要去」這句投資諺語來看,如果大家同時看好且買進,似乎不是件好事。另外「人牽不走、鬼牽一直走」,以及「憨憨跟人去培墓」等台語的俗諺,也都在暗示大家要格外小心「從眾」所帶來的傷害。
這些俗諺都是許多個人經驗累積得到的共識,接下來就讓我們以比較科學的角度來思考這個問題。

大戶與散戶的比例

我們都知道資源具有稀少性,不論是金錢(短期內不考量貨幣寬鬆影響)、股票、黃金或是食物都是如此。稀少性面對的就是分配不均的問題,不論什麼資源,總會有人持有較多,有人可能啥也沒有。
除非現金增資或是減資,否則股票的總量是固定的。持有較多股票的人稱為大戶,通常他們不只股票多錢也多、資訊也多。但非常現實的,不是每個人都能成為大戶,大多數的財富掌握在少數人的手上。
每人掌握的資源多寡與這個財富階級的人數就像金字塔一樣,從最頂端「人少錢多」一路向下,變成「人多錢少」。
由於頂端大戶的人數少,且掌握的資金與訊息都較多,他們在投資市場上通常都是常勝軍。而絕大部分的人就是所謂的散戶,雖然人數眾多但資金、訊息都是相對弱勢。

推測大戶的動向

當整個投資市場中絕大多數的人都在買進某檔股票時,就機率來看,絕大多數買進的都會是散戶。有了這樣的結論我們也可以反推,會買進這檔股票的大戶應該不多,甚至大戶還可能正在賣出。
反之,如果大部分都人都在賣出這檔股票,同樣從機率來看,其中會是大戶的比例也低。
我們得到一個結論:大部分的情況下如果多數人在做同樣的動作,要跟他們反著做才是對的!

市場中人見人愛不是好事

回到我們的標題,台積電股東人數創新高,從機率來看這些股東大部分都是散戶,且人數還持續增加中。
當大部的人(也就是散戶),正在持續買進的時候,這檔股票的走勢自然很難有多亮眼的表現。台積電從最高點688下跌至400以下,股價向下的趨勢非常明顯了。
雖然與人相處都希望有人緣、可以廣受大家愛戴,然而在投資市場中,不論是從投資的諺語或是統計學(主力與散戶的人數分布)來看,人見人愛顯然不是件好事。
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