【金融知識】淺談CDS(Credit Default Swap)信用違約交換

2022/11/18閱讀時間約 2 分鐘
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信用違約交換CDS(Credit Default Swap)對於一般普羅大眾十分陌生,但基本概念類似保險,我們將在本文做一些簡單初步的認識。
  2022年10月初紛紛有許多媒體報導有關於瑞士信貸集團(Credit Suisse)的信用違約交換(Credit Default Swap, CDS,以下簡稱CDS)價格飆升,期CDS價格飆升更是超越當年2008年雷曼兄弟銀行(Lehman Brothers Holdings Inc.)破產時的水準,這一事件更是引起各大投資銀行、新聞媒體甚至於國家金融監管機構出面說明,可見本次事件具有相當大的影響力。
  對於大部分的人而言,要去深入理解CDS或甚至參與CDS的投資是不太容易的事情,在此我們僅僅就其概念作簡單的介紹,在未來的文章中會再有更進一步的說明及應用。
  
  舉個例來說,如果A借一大筆錢給B,但是擔心B可能會因為種種因素還不出錢,A於是向C銀行購入CDS,每年A定期繳交給C銀行一筆費用(有點像我們每年繳保費給保險公司),如果B每年都定期還款則A每年就乖乖繳規定的費用。但是如果B違約沒有依規定還錢給A,則C銀行就要向A賠償規定的保額(有點像我們買保險如果發生事故,保險公司要理賠)。
  對於A而言,向C銀行購買CDS可降低風險,把B付不出錢來的風險轉嫁給C銀行,只要B不發生違約事件,C銀行則可以定期收取費用,增加收益,但如果B發生違約沒有按時還錢,C銀行便要向A賠償合約的保額,面對損失。由此可知信用違約交換可以讓A把違約的風險交換給了C銀行,而這份合約則又可以被拿來作為交易的工具。
  這樣的工具也曾經發生過許多讓我們意想不到的操作(如高盛Goldman Sachs Group CDO 詐欺事件,當然有許多違法的成分在,未來我們在專文分享)。想像一下,如果你幫家人買了一張壽險的保單,正常來說可能每年都要定期繳錢(假設是2萬元)但是卻不知道何時家人會死亡,可是如果你知道家人身患嚴重且罕見的特殊疾病沒有其他人知道,而且幾個月後就會死亡,這時候你買的壽險保單就可以在短時間內獲得十分可觀的一筆收入(假設是500萬元),這時候保險公司就會覺得很虧,因為你沒有繳多少錢卻很快地可以收到賠償金(是不是就等同於詐保)。如果這筆保單可以轉賣給其他人,如果買或賣保單的人知道你家人短時間內就會死亡,那這份保單的價值隨著時間推移是不是就會越來越靠近500萬元。(以上為一個不正當的案例,請好孩子切勿學習)
  總結上述,我們學習到什麼樣的觀念呢?
  1. 金融市場充滿各式各樣的工具。
  2. CDS有點類似保險,但是也有一些不同的地方。
  3. 對於自己不了解的金融商品盡量不要隨意投資購買,一定要停、看、聽。
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正在前往特許金融分析師的試煉路上前行,本業的收入已經足以讓我個人衣食無虞及相當程度的生活水準,但是為了實現年輕的時候對於金融財務操盤手的夢,在工作、家庭閒暇之餘,努力進修特許金融分析師(目前為CFA Level I passed),自我學習的路上也希望分享正確的投資觀念跟方法。
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