股市如果經過一段跌勢，止跌轉漲初期，一般觀點會認為暫時只是反彈，多半心裡想的是漲上去還會跌下來，暫時不看好前景，不需急著進場，主要原因是一方面股市下跌過程有太多壞消息，讓投資人覺得前景悲觀、投資風險很高，另一方面景氣數據也確實呈現衰退的現象，因為企業營收獲利正在下滑，而覺得股價沒有上漲的理由，這樣的想法是合理的，但不一定會符合市場的真實狀況。
投資人的想法雖然合理，但市場運作卻不一定符合理性，大家覺得不會跌的時候，市場會大跌，大家看壞的時候，市場卻可能大漲，景氣衰退、壞消息充斥的時候，未必是投資風險很高的階段，反而是景氣大好、前景樂觀，到處是股神（韭菜？），獲利太容易的時候才是股市高風險時期，股市的風險常和直覺不一樣，漲幅很大看似前景樂觀，其實正因為累積漲幅大而使再漲的空間不多，風險已經升高，而跌幅夠深看似前景悲觀，卻因為股價已經反映利空，所以再跌空間有限，風險已經降低。
股市波動原因可能是基本面前景因素，也可能是投資人的心理情緒因素，投資人無法知道當下的情況是哪種原因主導市場漲跌，也許基本面角度沒有上漲的理由，但市場情緒的變化卻足以推升股價，或是也可能股價是領先反應，後續一段時間就可以看見基本面好轉的契機，假設有些企業觀點認為庫存調整至明年第1~2季就結束，股價在年底就領先上漲是合理的，只是因為無法預知未來的基本面變化而覺得不應該漲，有太多複雜的原因使得股價波動未必符合理性推論，不須預設股市應該如何波動，不須預設是否只是反彈，而是要回歸投資的基本原則來思考。
