盤勢定調：Powell放鴿 多頭格局
FED主席鮑威爾談話重點：
一、關於勞動市場：
1.當前工資增長相較2%的通膨基礎高出1.5%至2%。(目前每周薪資年率為：4.73%)
2.對大多數工人來說，現在工資的增長被通貨膨脹(7.7%)抵消
3.勞動力市場有可能通過職位空缺的減少而恢復平衡→目前美國10月JOLTs職位空缺1033.4萬人，已經開始下降，但比預期值高
目前情況：觀察中，無法確定。
4.考慮到勞動力市場的混亂狀況，很難確定自然失業率水準。
重點： 職位空缺人數與失業人數的比率
非常令人失望，勞動參與率沒有改善。現在，FED必須假設勞動力市場的平衡由需求側主導。希望通過放緩就業增長來平衡勞動力市場。
二、「供給彈性」 “觀察到”供應中斷問題
目前情況：不確定這種情況是否會繼續
三、升息相關
1.現在放慢升息步伐是平衡風險的好方法
→12月升息兩碼機率上升，同時終端利率降低(由5-5.25降至4.75-5)
三、升息相關
2.希望看到顯著為正的實際利率
→如同11月FOMC 會後記者會Nick Timiraos 詢問主席升息到何時的問題
Powell回答，必須看到實質利率為正，也就是
利率>通貨膨脹率
【鮑威爾被問及他怎麼知道政策是限制性的】
-官員們關注的是整條利率曲線的實際利率顯著為正，以及其他資產市場
市場上的通貨膨脹補償反映了對美聯儲有能力降低通貨膨脹的信心
3.風險管理技巧è避免經濟衰退
(1)放慢速度
(2)更長時間
4.我不想過度緊縮，降息不是馬上要做的事情
5. 需要通過一個完整的週期來觀察通膨，然後對（政策）框架做出判斷
FED將在本輪週期結束前保持通膨框架不變
五年後的2025/2026年重新審視（政策）框架
希望在縮表結束後保持充足的儲備
四、縮表相關-會停止，但未說何時
將在安全的水準停止縮表，但沒有明確說何時
五、經濟相關-軟著陸
1.有通往經濟軟著陸的道路，軟著陸將推動失業率小幅上升
2.仍然認為不會出現嚴重衰退
3.現軟著陸的路徑非常明確
即勞動力市場走軟，商品和住房通脹下降
4.軟著陸是“可能的”，但不會給出具體概率。
